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12月LPR報價如期下調(diào) 釋放逆周期調(diào)控加碼信號
一年期貸款市場報價利率LPR時隔19個月下調(diào)5個基點。12月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新版LPR報價：1年期品種報3.80%，較上次下調(diào)5個基點;5年期以上品種報4.65%，與上次持平。
對本次LPR變動的原因，東方金誠首席宏觀分析師王青認為主要有兩方面：一是今年兩次全面降準對銀行降低成本效果明顯，成為本月觸發(fā)1年期LPR報價下調(diào)的一個直接原因;另一個重要原因是6月初存款利率自律上限確定方式做出調(diào)整，即由此前的“基準利率×倍數(shù)”改為“基準利率+基點”。
王青指出，本次1年期LPR報價下調(diào)，也打破了自2019年9月以來，1年期LPR報價與1年期MLF招標利率始終保持同步調(diào)整、點差固定在90個基點(0.9個百分點)的局面，標志著利率市場化再進一步，即在政策利率不變時，貸款利率能夠隨市場利率變化做出適時調(diào)整。
王青認為，1年期LPR報價下調(diào)不僅會直接推動實體經(jīng)濟融資成本下降，同時也體現(xiàn)了在經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力背景下，貨幣政策正在及時加大逆周期調(diào)控力度，對穩(wěn)定市場預期，緩解樓市下行壓力，帶動消費、投資修復性增長具有重要的信號作用。本次5年期LPR報價保持不變，主要源于當前“房住不炒”的房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)未發(fā)生改變，而監(jiān)管層正在著手推進包括房企融資環(huán)境回暖、居民房貸發(fā)放加快等措施。
展望未來，王青表示，基于2022年穩(wěn)增長政策將適度靠前發(fā)力的預期，明年上半年降準將會延續(xù)，也不排除小幅下調(diào)MLF利率的可能，2022年上半年LPR報價還有小幅下調(diào)的空間。
從對債市的影響來看，12月1年期LPR報價下調(diào)，將會對寬信用預期有所提振，同時LPR報價下調(diào)也令未來一段時間央行通過下調(diào)MLF利率帶動LPR走低的必要性下降，短期內(nèi)對債市產(chǎn)生一定利空。但中長期看，后續(xù)貨幣政策邊際向?qū)挼内厔萑詴葸M，利率波動下行仍是大方向。
