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加息650個(gè)基點(diǎn)還嫌少？土耳其央行不夠鷹，里拉跌至歷史新低
周四，土耳其央行加息650個(gè)基點(diǎn)，將利率從8.5%上調(diào)至15.0%。這是該央行自2021年3月以來(lái)首次加息，標(biāo)志著其從超寬松貨幣政策周期過(guò)渡到緊縮周期，但加息幅度明顯不及市場(chǎng)預(yù)期。
利率決議公布后，美元兌土耳其里拉日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至4%，創(chuàng)下24.5的歷史新高。此前財(cái)政部還停止了在公開市場(chǎng)的外匯干預(yù)行動(dòng)。
(資料圖片僅供參考)
通過(guò)信用違約掉期（CDS）為土耳其債務(wù)提供違約保險(xiǎn)的成本躍升36個(gè)基點(diǎn)，報(bào)529個(gè)基點(diǎn)。土耳其基準(zhǔn)股指Borsa Istanbul 100上漲3.7%，受出口企業(yè)受益于本幣貶值的推動(dòng)。
土耳其央行最新的利率決定令絕大多數(shù)接受彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家感到意外，他們此前預(yù)計(jì)利率將升至20%或更高。高盛集團(tuán)甚至預(yù)計(jì)該央行將暴力加息至40%。
倫敦Gemcorp資本管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simon Quijano-Evans表示，土耳其央行的“漸進(jìn)式”緊縮做法可能會(huì)導(dǎo)致“未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)和政策制定者緩慢的適應(yīng)過(guò)程”。
新加坡銀行駐迪拜固定收益研究主管托德·舒伯特（Todd Schubert）表示，盡管如此，“這是一個(gè)積極的信號(hào)，也是朝著正確方向邁出的一步，但還需要做更多的工作。市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)新行長(zhǎng)哈菲澤·蓋伊·埃爾坎（Hafize Gaye Erkan）領(lǐng)導(dǎo)下的土耳其央行最初的政策舉措不夠有力而感到失望?！?/p>
漸進(jìn)式的貨幣緊縮之路
土耳其央行承諾將進(jìn)一步收緊貨幣政策，但警告稱，未來(lái)的措施將是循序漸進(jìn)的，這與新任財(cái)政部長(zhǎng)西姆塞克的指引一致。
貨幣政策委員會(huì)表示，“貨幣緊縮將根據(jù)需要及時(shí)、漸進(jìn)地進(jìn)一步收緊，直到通脹前景顯著改善”。它還表示，“委員會(huì)將簡(jiǎn)化和改進(jìn)現(xiàn)有的微觀和宏觀審慎框架”，這標(biāo)志著針對(duì)該國(guó)銀行的監(jiān)管將放松。
兩年多以來(lái)的首次加息是土耳其放棄非常規(guī)政策的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這些政策被認(rèn)為是導(dǎo)致外資流失和國(guó)內(nèi)通脹失控的原因。
倫敦興業(yè)銀行首席策略師 Marek Drimal準(zhǔn)確預(yù)測(cè)土耳其央行加息至15%，他認(rèn)為這一決定是“積極的”。他說(shuō)，“土耳其央行正確地指出了需求強(qiáng)勁和潛在通脹上升的問題，并承諾實(shí)施更多緊縮政策。我們預(yù)計(jì)7月和8月的會(huì)議將分別加息500個(gè)基點(diǎn)，使政策利率達(dá)到25%。”
土耳其通脹率自去年以來(lái)有所放緩，但仍高達(dá)40%。這給里拉帶來(lái)了壓力，盡管國(guó)家出手干預(yù)以支撐里拉，但里拉在過(guò)去兩年里仍累計(jì)貶值了60%以上。
埃爾多安這次真的聽勸了？
埃爾多安在上個(gè)月的總統(tǒng)選舉中獲勝后不久就啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)改組，任命前美林策略師西姆塞克為財(cái)政部長(zhǎng)，并任命埃爾坎掌管土耳其央行。
埃爾坎作為土耳其第一位女性央行行長(zhǎng)，在高盛工作了近十年，之后在倒閉的美國(guó)地區(qū)銀行第一共和銀行工作了近八年。
埃爾多安一直以來(lái)自稱為高利率“敵人”、多年來(lái)都在支持超寬松貨幣政策，這一信念與全球主要央行背道而馳。本月早些時(shí)候，他似乎給了新經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)更多靈活性，并稱自己已經(jīng)“接受”了他們將采取的措施。
值得注意的是，2020年，他曾允許短暫回歸傳統(tǒng)貨幣政策，但最終以加息過(guò)于激進(jìn)為由解雇了當(dāng)時(shí)的行長(zhǎng)納西·阿格巴爾（Naci Agbal）。
盡管最新的加息幅度令市場(chǎng)大部分人感到意外，但當(dāng)局在會(huì)議前已經(jīng)試圖控制預(yù)期。一位不愿透露姓名的土耳其高級(jí)經(jīng)濟(jì)官員早些時(shí)候警告稱，市場(chǎng)消化的大幅加息可能不會(huì)在周四實(shí)現(xiàn)。
西姆塞克上周還告訴美國(guó)頂級(jí)企業(yè)和銀行高管，他希望謹(jǐn)慎行事，以避免不必要的副作用，這表明他對(duì)大幅提高資金成本持謹(jǐn)慎態(tài)度。
西姆塞克在土耳其央行做出利率決定后在推特上發(fā)帖稱，可預(yù)測(cè)的財(cái)政和貨幣政策，加上對(duì)自由市場(chǎng)原則的承諾，將吸引資本重新流入土耳其市場(chǎng)。
