欧美精品黑人粗大,失禁大喷潮在线播放,国产色无码专区在线观看,欧美成人精品高清视频在线观看

成立周年、打造北交所生態(tài)圈、推動(dòng)北交所高質(zhì)量發(fā)展、發(fā)布指數(shù)編制方案……近日，北京證券交易所(下稱(chēng)“北交所”)成為資本市場(chǎng)的熱詞之一。

在9月4日的“資本市場(chǎng)助力國(guó)際科創(chuàng)中心建設(shè)”專(zhuān)題論壇上，監(jiān)管層也對(duì)北交所的發(fā)展現(xiàn)狀和下一步方向進(jìn)行闡述。證監(jiān)會(huì)副主席王建軍表示，北交所高質(zhì)量擴(kuò)容是其發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，支持北交所在注重質(zhì)量的同時(shí)適度加快發(fā)展。

而在過(guò)去的一年中，以公募基金為代表的等機(jī)構(gòu)投資者也在不斷加大對(duì)北交所相關(guān)標(biāo)的的布局。多位受訪人士表示，看好北交所未來(lái)的發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)投資北交所的積極性也在不斷提升，投資態(tài)度漸趨積極。

公募持有北交所市值超68億元

2021年9月3日，北交所正式注冊(cè)成立。經(jīng)過(guò)一年的發(fā)展，北交所上市公司從首批81家精選層企業(yè)逐步突破百家。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月2日，北交所上市公司數(shù)量達(dá)110家，總市值約1879億元。

作為繼滬深交易所后的第三個(gè)全國(guó)性證券交易所，北交所被定位為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，其“小而美”“專(zhuān)而精”等成長(zhǎng)性特點(diǎn)，吸引了眾多機(jī)構(gòu)投資者布局重倉(cāng)。公募基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，也在不斷推出主題產(chǎn)品進(jìn)行積極布局。

2021年11月，南方基金、華夏基金、廣發(fā)基金等首批8只北交所主題基金正式成立，合計(jì)募資近40億元。2022年7月，第二批有3只北交所主題基金獲批;其中，中信建投、景順長(zhǎng)城基金旗下產(chǎn)品已于8月陸續(xù)成立。截至目前，北交所主題基金已經(jīng)擴(kuò)容至10只(僅計(jì)算初始基金)。此外，還有多只“專(zhuān)精特新”主題基金已成功發(fā)行。

一位公募人士認(rèn)為，主題基金可以通過(guò)新股公開(kāi)發(fā)行戰(zhàn)略配售、二級(jí)市場(chǎng)交易、定向增發(fā)等多種方式參與北交所投資，為市場(chǎng)提供更多更重要的資金來(lái)源，改善北交所投資者結(jié)構(gòu)，會(huì)是市場(chǎng)的重要“買(mǎi)方力量”。

與此同時(shí)，還有不少存量基金也將北交所標(biāo)的納入投資范圍，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前超過(guò)20家基金公司發(fā)布旗下基金可投資北交所上市股票公告。例如，摩根士丹利華鑫基金曾發(fā)布公告稱(chēng)，基金可根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于北交所股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于北交所股票。

2022年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，有565只基金持有61只北交所上市公司，持股總市值達(dá)68.64億元。若以公募基金的前十大重倉(cāng)股為標(biāo)準(zhǔn)，則有27家北交所個(gè)股被基金重倉(cāng)，合計(jì)持股市值為36.28億元;其中，前五大市值股分別為貝特瑞(19.06億元)、吉林碳谷(4.93億元)、連城數(shù)控(3.05億元)、長(zhǎng)虹能源(2.46億元)和穎泰生物(1.27億元)。

以貝特瑞為例，該股被11家基金公司旗下的23只產(chǎn)品重倉(cāng)持有，有半數(shù)產(chǎn)品將其作為前五大重倉(cāng)股。從其2022年中報(bào)的前十大股東中可以看到，廣發(fā)多因子、嘉實(shí)新能源新材料均位列其中，分別持有5.28億元、2.96億元。

機(jī)構(gòu)怎么看北交所的估值?

北交所上市公司主要集中在高端制造、科技、新材料、醫(yī)藥生物等新興成長(zhǎng)板塊，整體具備較好的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間與發(fā)展?jié)撡|(zhì)，但也有不少投資者對(duì)其估值和流動(dòng)性抱有疑問(wèn)。

“北交所市盈率、市凈率估值水平低于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，上市公司平均市值也遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。”嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資戰(zhàn)隊(duì)基金經(jīng)理李濤受訪表示。

南方北交所精選基金經(jīng)理雷嘉源同樣認(rèn)為：“目前北交所整體估值水平相比滬深交易所仍有一定折價(jià)，主要差異還是體現(xiàn)在流動(dòng)性水平上，頭部企業(yè)相比滬深交易所同類(lèi)公司在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力方面基本相當(dāng)。”

“正因?yàn)檎蹆r(jià)存在，市場(chǎng)更偏向于長(zhǎng)期的價(jià)值投資。”李濤進(jìn)一步指出，從投研上看，對(duì)于中小企業(yè)需要有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角，抓住公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不被短期的炒作概念左右。

招商專(zhuān)精特新股票型基金基金經(jīng)理韓冰接受記者采訪時(shí)坦言：“整體上來(lái)看估值不算很高，或者說(shuō)大多數(shù)公司市值比較小，還處于公司的成長(zhǎng)期，部分產(chǎn)業(yè)賽道卡位好的公司值得長(zhǎng)期跟蹤和持有。另外持續(xù)擴(kuò)容引進(jìn)的優(yōu)質(zhì)公司值得期待。”

“企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)與滬深交易所在同等條件下沒(méi)有顯著差異，額外風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于交易層面的流動(dòng)性偏低問(wèn)題和融資層面由于估值較低帶來(lái)了融資成本略高的問(wèn)題。”在雷嘉源看來(lái)，如果相關(guān)企業(yè)能夠通過(guò)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)能力弱化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素，將有助于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展壯大。

事實(shí)上，北交所流動(dòng)性偏低的問(wèn)題一直以來(lái)深受投資者關(guān)注。

“作為中國(guó)最年輕的交易所市場(chǎng)，相對(duì)于滬深交易所來(lái)說(shuō)，北交所的流動(dòng)性確實(shí)是有待提升的。流動(dòng)性差的成因較多，例如北交所成立時(shí)間還太短，其交易系統(tǒng)開(kāi)通、投資者生態(tài)建設(shè)還需要時(shí)間;而受到精選層老股獲利回吐、A股整體下跌等影響，市場(chǎng)短期缺乏明顯的賺錢(qián)效應(yīng)，造成了交易越來(lái)越清淡。”李濤直言。

同時(shí)，他也指出，北交所上市公司數(shù)量相對(duì)還比較少，市場(chǎng)容量還有很大增長(zhǎng)空間。還是要用更長(zhǎng)的時(shí)間去培育更多的適合這個(gè)市場(chǎng)的投資者。

另一位相關(guān)主題基金經(jīng)理也表示，流動(dòng)性由投資者和上市公司共同決定，足夠多的優(yōu)秀投資標(biāo)的上市，會(huì)吸引更多的投資者參與;投資者參與度越高，就會(huì)吸引越來(lái)越多的優(yōu)秀公司選擇北交所上市。

在他看來(lái)，兩者互為因果，螺旋上升。北交所定位專(zhuān)精特新，立義高遠(yuǎn)，我們看好它的長(zhǎng)期前景，一定會(huì)成為一個(gè)活躍的資本市場(chǎng)，為中小企業(yè)發(fā)展提供澎湃助力。

“企業(yè)不斷上市和投資者不斷入場(chǎng)都需要時(shí)間。現(xiàn)在的流動(dòng)性相對(duì)滬深交易所仍有較大差距，我認(rèn)為是發(fā)展時(shí)間問(wèn)題，以后只要有優(yōu)質(zhì)標(biāo)的不斷上市，市場(chǎng)做大做活，流動(dòng)性就會(huì)逐步改善。”上述基金經(jīng)理對(duì)記者如是說(shuō)。

李濤也有類(lèi)似的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，北交所的流動(dòng)性問(wèn)題需要全面、綜合地分析，也需要更長(zhǎng)的耐心、更遠(yuǎn)的視角去看待。有些方面可以通過(guò)時(shí)間改善，有些方面則會(huì)伴隨持續(xù)的制度完善來(lái)改善。

值得注意的是，9月2日，北交所重磅推出了兩項(xiàng)改革創(chuàng)新措施，一是發(fā)布指數(shù)編制方案，二是對(duì)融資融券制度公開(kāi)征求意見(jiàn)。

其中，北證50成份指數(shù)選取北交所上市流動(dòng)性較好、市值較大的50只股票作為成份股，兼具了表征性和可投資性。該指數(shù)的推出也意味著，基金公司或?qū)㈤_(kāi)發(fā)相應(yīng)的ETF等指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品，有望吸引更多的“活水”入場(chǎng)。

廣發(fā)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理助理劉杰表示：“目前北交所已平穩(wěn)運(yùn)行滿1年，培育了眾多優(yōu)秀企業(yè)上市，北證50指數(shù)在為市場(chǎng)提供北交所代表性指數(shù)、開(kāi)發(fā)北證50指數(shù)基金、豐富投資者資產(chǎn)配置工具等方面具有重大意義。”

北交所機(jī)會(huì)在哪?

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)動(dòng)蕩不斷，以中小市值股票為主體的北交所市場(chǎng)受到明顯沖擊。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，有七成以上的北交所個(gè)股年內(nèi)跌幅超過(guò)30%。受此影響，不少相關(guān)主題基金回撤明顯，例如有半數(shù)北交所主題基金年內(nèi)跌幅超10%。

對(duì)此，韓冰接受記者采訪時(shí)指出，給投資帶來(lái)挑戰(zhàn)的因素主要有兩方面，一是，很多公司處于發(fā)展早期，收入規(guī)模較小，投入不斷加大，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)性強(qiáng)，技術(shù)路徑、商業(yè)模式等也處于驗(yàn)證期，有點(diǎn)類(lèi)似PE投資;二是交易量偏低，尤其是在市場(chǎng)行情不太好的時(shí)刻。

“業(yè)績(jī)波動(dòng)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，這是中小企業(yè)的特征決定的，只能通過(guò)更深入的研究去盡量規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)。專(zhuān)精特新企業(yè)更多的是依賴(lài)自己在某一領(lǐng)域的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是技術(shù)、工藝或者材料領(lǐng)域。”他進(jìn)一步表示。

不過(guò)，長(zhǎng)期而言，多位受訪者表示看好北交所的未來(lái)發(fā)展機(jī)遇，今年以來(lái)也有多家機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)研。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，有42家北交所上市公司年內(nèi)合計(jì)獲得779家機(jī)構(gòu)調(diào)研，有14家是專(zhuān)精特新企業(yè)。

韓冰對(duì)記者表示：“隨著創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的持續(xù)發(fā)展壯大，已有一批非常優(yōu)秀的公司脫穎而出，我們預(yù)期北交所會(huì)復(fù)制同樣的路徑，整體上也是積極研究和參與這個(gè)板塊的。”

在他看來(lái)，“隨著板塊的快速擴(kuò)容，未來(lái)有更多的細(xì)分子賽道和相關(guān)的公司給我們?nèi)パ芯亢?span id="p8bcvqzyi6y0" class="keyword">投資。對(duì)于在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域有核心競(jìng)爭(zhēng)力、能夠提升制造業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率、能夠解決關(guān)鍵領(lǐng)域卡脖子問(wèn)題的硬核企業(yè)是我們重點(diǎn)的研究方向。”

那么，相較于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，投資北交所的投研思路或者角度是否會(huì)有變化?

對(duì)此，雷嘉源對(duì)記者表示：“在挑選精選層股票上，我們保持與滬深交易所同樣的投資研究方式，按照企業(yè)規(guī)模和流動(dòng)性水平給予一定的估值折價(jià)，特別關(guān)注北交所獨(dú)有的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)分析、上下游和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手訪談、客戶交流等多種形式精選優(yōu)質(zhì)上市公司。”

李濤則指出，北交所的定位是創(chuàng)新型企業(yè)，這些企業(yè)可能就是一個(gè)細(xì)分行業(yè)的隱形冠軍，競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)，盈利能力遠(yuǎn)超它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。“關(guān)鍵還是怎樣去挖掘更有核心競(jìng)爭(zhēng)力、更有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的上市公司去做投資。”

具體到投資方向上，他表示，未來(lái)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注一些行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點(diǎn)扶持的子行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域。如，以專(zhuān)精特新為代表的高成長(zhǎng)小盤(pán)股，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的股價(jià)上升;或者是具備轉(zhuǎn)板條件的北交所股票，具備一定流動(dòng)性和估值提升空間的股票。

“能夠重點(diǎn)關(guān)注的公司應(yīng)該是在一個(gè)快速成長(zhǎng)的行業(yè)中，同時(shí)體現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。比如先進(jìn)制造行業(yè)、大科技行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域里就有一些很優(yōu)質(zhì)的上市公司。”李濤表示。

韓冰則透露自己會(huì)主要關(guān)注三個(gè)方面的內(nèi)容：一是新能源、新材料領(lǐng)域能夠持續(xù)提升效率的環(huán)節(jié);二是半導(dǎo)體設(shè)備、材料、關(guān)鍵零配件等領(lǐng)域，科技行業(yè)國(guó)產(chǎn)化的速度在加快，能夠解決卡脖子問(wèn)題的企業(yè)會(huì)較大地享受這一波行業(yè)紅利;三是高端醫(yī)療器械以及供應(yīng)鏈。