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“十年為期，不要指望速成”，投資人眼里的未來機(jī)會(huì)在哪里？
梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春曾因一個(gè)“脫口秀”表演視頻破圈，十幾分鐘的時(shí)間里，他用幽默風(fēng)趣的言語(yǔ)調(diào)侃了當(dāng)下創(chuàng)投圈的困境。
(資料圖)
"現(xiàn)在有頭有臉的投資人都開始學(xué)脫口秀了，為后半生做打算……現(xiàn)在的難不是局部的難，而是募資、投資、創(chuàng)業(yè)都很難。”詼諧的脫口秀折射的是現(xiàn)實(shí)困境。
在6月9日南通舉辦的清科·南通寶月湖投資人大會(huì)上，吳世春發(fā)表演講時(shí)，針對(duì)當(dāng)下環(huán)境提出了給創(chuàng)業(yè)者的建議，“不要指望一直能夠從資本市場(chǎng)融到錢，而要爭(zhēng)取能夠有造血能力，融到的錢都不經(jīng)花，只有賺來的錢才經(jīng)花?！?/p>
“十年為期，不要指望速成”
吳世春提到，要堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，要以十年為期，而不要指望速成，“所有的捷徑都暗中標(biāo)好了價(jià)簽，要扎根到實(shí)業(yè)科技里，為國(guó)家最難的東西創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，投身到有結(jié)構(gòu)性的行情里，最大化自己的努力和付出?！?/p>
從大環(huán)境來看，受全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩等多方因素，剛剛過去的2022年是創(chuàng)投行業(yè)遇冷的一年。來到2023年，各方面的數(shù)據(jù)還在下降。
據(jù)清科《2023年第一季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)研究報(bào)告》，一季度募資端新募集基金數(shù)量和金額分別為1601支、3532.12億元，同比下降7.6%、33%。投資端，市場(chǎng)節(jié)奏延續(xù)減緩，投資案例數(shù)共1722起，同比下降44.2%，投資金額為1300億元，同比下滑49.8%，硬科技仍為投資主線。
清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)倪正東會(huì)后接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，我們應(yīng)該用長(zhǎng)期主義的心態(tài)，挑戰(zhàn)是暫時(shí)的，長(zhǎng)期看好中國(guó)，看好中國(guó)的科技和制造，這是整個(gè)行業(yè)大的心態(tài)。
清科發(fā)布的數(shù)據(jù)中，募投管退是一家機(jī)構(gòu)生存必須完成的閉環(huán)。在退出端，一季度的退出案例共521筆，同比下滑51.5%，各類退出交易數(shù)量均有所減少；其中，被投企業(yè)IPO共發(fā)生372筆，同比下降38.7%。
倪正東提到，退出難主要指的是境外退出，國(guó)內(nèi)A股退出仍然非常好?！鞍奄Y金鏈分類型看，美元基金面臨的挑戰(zhàn)更多，包括募資難、投資難、退出難，所以美元基金在中國(guó)的投資在大幅下降，前幾天紅杉資本宣布拆分為三，這也是當(dāng)前國(guó)形勢(shì)下的一種變化?！?/p>
AIGC最熱門但投資難度加大
對(duì)于看好的領(lǐng)域中，多位受訪投資人都提到了AIGC。
有一級(jí)市場(chǎng)人士調(diào)侃稱“人工智能的盡頭就是半導(dǎo)體”。熙誠(chéng)致遠(yuǎn)總經(jīng)理許峻銘表示，要關(guān)注解決算力痛點(diǎn)的新基礎(chǔ)設(shè)施軟硬件服務(wù)提供商，數(shù)字經(jīng)濟(jì)底座領(lǐng)域是AIGC爆發(fā)的最大受益者之一。
倪正東表示，雖然今年最熱門的還是AIGC，但這里面的項(xiàng)目挑選難度比較大?！按蠹业幕久孢€是投到半導(dǎo)體電子設(shè)備，投到生命科學(xué)、醫(yī)療健康、清潔技術(shù)、新能源、數(shù)字科技這些，細(xì)分包括幾類科技有新的突破，投資人就往那些領(lǐng)域去投資。整體上來說，硬科技占的比重越來越高?！?/p>
聯(lián)新資本創(chuàng)始合伙人曲列鋒持有相同的觀點(diǎn)。他表示，其所投資的半導(dǎo)體、能源科技、生物醫(yī)藥等，整體估值還較高，相對(duì)來說并不太好投。但整體來看，行業(yè)未來還是看好這些賽道的長(zhǎng)期發(fā)展，所以機(jī)構(gòu)投資策略沒有太大的變化，還是堅(jiān)持在這些賽道里。哪怕估值不低，還是堅(jiān)持尋找有長(zhǎng)期增長(zhǎng)價(jià)值的企業(yè)，只是在投資策略上做了一點(diǎn)微調(diào)——盡量投早、投小。
海通開元董事長(zhǎng)張向陽(yáng)認(rèn)為，雖然在新能源和半導(dǎo)體領(lǐng)域一些項(xiàng)目估值很高，但是堅(jiān)信這兩個(gè)行業(yè)是要一直堅(jiān)持投下去的。
復(fù)容投資合伙人張畏鋒在將國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素總結(jié)為三大方面。
首先是國(guó)產(chǎn)替代。在此背景下，芯片國(guó)產(chǎn)化加速，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)芯片全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。其次是新基建，信息基礎(chǔ)設(shè)施被發(fā)改委納入新基建范疇，新基建各行業(yè)為芯片發(fā)展提供機(jī)遇，芯片也是新基建的底層支撐。第三是國(guó)內(nèi)芯片景氣度提升，從企業(yè)的情況來看，芯片大板塊內(nèi)部分化劇烈，芯片的上游材料維持高態(tài)勢(shì)，這部分國(guó)產(chǎn)替代空間大，也是驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力。
在半導(dǎo)體設(shè)備方面，張畏鋒表示，中國(guó)連續(xù)三年成為全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)的旺盛需求與較低的國(guó)內(nèi)供應(yīng)之間形成較大的供需缺口，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。另外是AI驅(qū)動(dòng)的算力基礎(chǔ)設(shè)施海量增長(zhǎng)和升級(jí)換代已成為趨勢(shì)，光纖接入、數(shù)據(jù)通訊和數(shù)據(jù)中心等將直接拉動(dòng)光模塊增量，光芯片作為光模塊的核心器件有望深度受益。同時(shí)，激光雷達(dá)等應(yīng)用的快速落地也將有力推升光芯片的需求。
盡管當(dāng)下面臨一些困難，倪正東認(rèn)為，投資人仍然是中國(guó)市場(chǎng)上最勤奮的一批人之一，起得早，睡得晚，“從北京到上海，無論早班飛機(jī)還是晚班飛機(jī)，肯定有幾個(gè)是做VC和PE的，所以我覺得這個(gè)行業(yè)還是在積極努力，為中國(guó)的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投搬磚?！?/p>
倪正東發(fā)現(xiàn)，今年上半年整個(gè)投資行業(yè)出差量是去年的3-5倍，投資人以前出差都在北上廣深杭這些城市，現(xiàn)在要去到地級(jí)城市，行業(yè)里出差半徑面擴(kuò)大了很多。
