您的位置：首頁 >綜合 > 財經(jīng)要聞 >
全球微頭條丨供應缺口將推動油價四季度上漲？匯豐：不，明年一季度才會漲
匯豐認為，今年4季度市場對經(jīng)濟衰退的悲觀情緒及強勢的美元會限制原油需求，從而限制油價上漲，但隨著情緒釋放和美國戰(zhàn)略原油儲備(SPR)被“掏空”，明年1季度油價將漲至100美元/桶。
匯豐在11月9日的報告中指出，從11月初開始，OPEC+將對石油進行大規(guī)模減產(chǎn)，歐盟也表示要對俄羅斯原油開始實施禁運，這一切產(chǎn)生的供應缺口理應從今年四季度開始推高油價。
(資料圖片)
但匯豐同時認為，由于市場的看跌情緒和美國SPR的延長，這將限制油價的上行空間，因此將第四季度的布倫特原油的預測價格下調(diào)了5美元/桶，至95美元/桶。報告稱：
我們現(xiàn)在預計OPEC+減產(chǎn)和歐盟禁運對俄羅斯石油的影響將主要體現(xiàn)在23年1季度而不是今年4季度。
由于歐盟從明年初開始對俄羅斯成品油實施禁運， 柴油市場的緊張狀況將拉動原油需求，從而推升油價。因此，我們將23年第1季度的布倫特價格預期上調(diào)至100美元/桶，但依舊維持其23年的平均價格為95美元/桶不變。
年末油價上漲將受限
匯豐在報告中指出美國SPR的延長會限制今年4季度油價的上漲。
10月18日美國政府宣布，1.8億桶的最后一批額度0.15億桶于12月實施，延長了原定到10月底的SPR釋放計劃，以進一步應對OPEC+的減產(chǎn)。截至今年3月25日，SPR儲備為5.683億桶，若按照計劃釋放1.8億桶原油后，僅剩3.88億桶，逼近IEA規(guī)定的最小SPR儲備量3.15億桶，屆時美國即便油價過高也要履行儲備義務。
匯豐在報告中稱，隨著11月和12月SPR的釋放，會在一定程度上使得今年年末的油價得到控制，報告指出：
預計到今年年底庫存將降至3.75億桶。在12月內(nèi)釋放0.15億桶的SPR，約為OPEC+供應削減的一半。這在一定程度上有助于限制今年年末的石油價格。
匯豐在報告中指出強勢美元在今年壓制住了油價，及對未來經(jīng)濟增長的擔憂會在今年年末繼續(xù)給石油需求和價格帶來壓力，報告指出：
鑒于美聯(lián)儲會繼續(xù)加息，我們預計美元將維持在高位，這會給今年年末的石油需求和原油價格帶來下行的壓力。
在短期內(nèi)，我們認為對未來經(jīng)濟增長的擔憂和對未來利率水平的不確定性將繼續(xù)限制油價。
明年美國已無任何辦法維持低油價
匯豐在報告中指出，石油產(chǎn)量的大規(guī)模上升，有助于美國將油價維持在90美元/桶以下，但由于成本的上升和難以獲得的開采設備，使得頁巖油產(chǎn)量的快速上漲已無法延續(xù)，明年其產(chǎn)量將繼續(xù)放緩，報告指出：
在過去的十年里，頁巖油生產(chǎn)的繁榮，使得美國石油大幅增產(chǎn)：石油總供應量從2012年的62億桶增加到2020年3月的1310億桶。
截至2022年10月的一年時間里，美國的頁巖油產(chǎn)量只增加了60萬桶/日，而在2019年10月產(chǎn)量按年增長了160萬桶/日。高昂的的運營成本成了導致頁巖油產(chǎn)量上不去的重要原因。
Energy Aspects在10月的報告中指出，受通貨膨脹影響，與2020年的價格相比，這些開采商的成本至少上漲了30%，而鉆探的成本上漲超50%。
此外，獲得開采設備也極其困難，現(xiàn)在開采設備的交貨時間已經(jīng)超過了六個月，預計到2023年第一季度也不可能得到改善。
匯豐認為，到了2023年，SPR庫存處于歷史低位，因此應對突發(fā)緊急情況的石油供應能力較弱，對油價也幾乎不會產(chǎn)生影響。報告指出：
從歷史來看，2023年SPR庫存將接近最低水平，我們認為未來大規(guī)模釋放的可能性非常小。如果美國真的選擇進一步釋放，我們預計這些數(shù)量將相對較小，因此對油價的影響很小。
同時，匯豐稱上個月對于石油需求的預測過于悲觀，在報告中上調(diào)其對于明年一季度的石油需求的預測。
匯豐強調(diào)由于地緣政治沖突加劇和法國多數(shù)煉油廠的罷工，導致了柴油利潤的激增。從12月開始，歐盟即將對俄羅斯成品油實施禁運，這將加劇柴油價格的上漲，柴油市場的緊張狀況將推升油價，報告稱：
西歐的煉油利潤在10月中旬已飆升至近45美元/桶的高位，為有史以來的最高水平，而2021年的平均利潤僅為8美元/桶，同時美國海灣地區(qū)的煉油利潤也飆升至接近歷史高點，在10月達到最高的56美元/桶。
我們預計，由于油輪行駛時間延長，柴油市場將出現(xiàn)緊缺，使更多的石油在運輸過程中受到束縛。 在我們看來，這些柴油桶的行駛時間的延長將對油價產(chǎn)生重大影響。
中東的供應可能要到歐盟禁運實施后很久才會出現(xiàn)，因此，我們預計2023年上半年柴油市場需求將出現(xiàn)緊張的狀況，23年第一季度全球柴油價格將持續(xù)上升，這將繼續(xù)推升強勁的煉油利潤，同時使得2023年初的原油價格也出現(xiàn)上漲。
