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六成藥茅基單日凈值告負(fù) 醫(yī)藥板塊再次雪上加霜
一則利空消息，讓原本就不“富裕”的醫(yī)藥板塊再次雪上加霜。
中秋假期后首日(9月13日)，受外圍利空消息影響，醫(yī)藥板塊多只個(gè)股翻綠。其中，“藥茅”藥明康德(603259.SH)應(yīng)聲跌停，僅一個(gè)交易日，市值蒸發(fā)超250億元。即使其已向市場(chǎng)表示，“公司業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)一切正常”，但仍未“阻止”次日(14日)的跌勢(shì)，最終收跌1.35%。截至9月14日收盤，該股年內(nèi)跌幅已擴(kuò)大至36.2%，市值累計(jì)蒸發(fā)逾1200億元。
受此影響，重倉(cāng)該個(gè)股的基金產(chǎn)品也“損失慘重”，其中，360余只產(chǎn)品(僅計(jì)算初始基金，下同)在9月13日悉數(shù)下跌，17只單日跌幅超過4%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，有219只“藥茅”重倉(cāng)基的下跌幅度超過20%。
六成“藥茅”基單日凈值告負(fù)
據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者梳理，截至2022年二季度，全市場(chǎng)共有614只基金重倉(cāng)持有藥明康德股票，在已有數(shù)據(jù)的602只基金中，有超過六成的基金產(chǎn)品在9月13日單日凈值回報(bào)告負(fù)，跌幅超過4%的有17只。
具體來看，天弘恒生滬深港創(chuàng)新藥精選50ETF、大摩優(yōu)悅安和A當(dāng)日跌幅超過5%，而國(guó)投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療、廣發(fā)滬港深醫(yī)藥A、廣發(fā)醫(yī)藥健康A(chǔ)、國(guó)投瑞銀醫(yī)療保健行業(yè)A、富國(guó)中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF等跌幅超過4.8%。
對(duì)于醫(yī)藥板塊的大跌，廣發(fā)中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生ETF基金經(jīng)理霍華明表示，醫(yī)藥板塊各細(xì)分賽道分化嚴(yán)重，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)服務(wù)類企業(yè)(CXO企業(yè))下跌較多，這是因?yàn)槊绹?guó)將簽署一項(xiàng)國(guó)家生物技術(shù)和生物制造計(jì)劃，內(nèi)容主要是正向鼓勵(lì)并增加美國(guó)本土生物技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)力，但未提及負(fù)向懲罰的內(nèi)容。CXO類企業(yè)大部分營(yíng)業(yè)收入來自海外，故CXO二級(jí)市場(chǎng)受情緒面影響較大。
摩根士丹利華鑫基金也認(rèn)為，該計(jì)劃引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于CXO的擔(dān)憂，尤其是偏制造的CDMO(合同研發(fā)生產(chǎn)組織)回流美國(guó)的擔(dān)憂，導(dǎo)致CXO板塊大跌。但實(shí)際上該計(jì)劃是美國(guó)重振供應(yīng)鏈，制造回流政策的延續(xù)。此外，計(jì)劃本身未涉及制裁某個(gè)產(chǎn)業(yè)或者公司，而是希望鼓勵(lì)和倡議(非強(qiáng)制執(zhí)行)壯大本土生物技術(shù)和生物制造。
“對(duì)CXO預(yù)計(jì)實(shí)質(zhì)性影響有限。”在摩根士丹利華鑫基金看來，目前的全球供應(yīng)鏈格局是全球資源要素配置、經(jīng)濟(jì)全球化多年運(yùn)行的結(jié)果，而生物藥生物制造轉(zhuǎn)移回美國(guó)成本高，當(dāng)前美國(guó)人力成本、制造成本高企，且建造周期也較長(zhǎng)，整體效率較低，中國(guó)CXO的核心競(jìng)爭(zhēng)力是工程師紅利+制造優(yōu)勢(shì)(包括上游供應(yīng)鏈配套等)，成本優(yōu)勢(shì)突出，美國(guó)通過投資政策鼓勵(lì)預(yù)計(jì)并不改變這一競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，美國(guó)抑制高通脹和控制醫(yī)保費(fèi)用客觀上也需要外包研發(fā)生產(chǎn)以降本增效。
公募眼中的“藥茅”
作為CXO板塊的頭部企業(yè)，藥明康德一直是機(jī)構(gòu)扎堆重倉(cāng)股。2022年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季末，共有137家基金公司的1621只公募基金產(chǎn)品持有該個(gè)股，持股總量達(dá)6.73億股，持股總市值近700億元。
其中，有99家基金公司的614只基金重倉(cāng)持有藥明康德股票，持股總量達(dá)5.32億股。具體而言，中歐基金和景順長(zhǎng)城基金持有藥明康德的數(shù)量最多，均超過6000萬股;工銀瑞信基金、交銀施羅德基金等11家基金公司持股1000萬以上。
相較于2022年一季度末，公募基金在二季度持有藥明康德的數(shù)量減少了1.04億股，其中，匯添富基金、富國(guó)基金、銀華基金均減持了1500萬股以上。此外還有366只基金將其剔除出重倉(cāng)股行列。
從單只基金層面來看，持有藥明康德數(shù)量超千萬的基金產(chǎn)品有11只，其中，持股數(shù)量最多的依然是葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)，其二季度增持190.03萬股至6123萬股，持股市值逾63億元。
據(jù)記者查閱基金重倉(cāng)持股記錄，藥明康德是葛蘭“鐘愛”的個(gè)股之一，其首次出現(xiàn)在中歐醫(yī)療健康A(chǔ)的十大重倉(cāng)股中，是在2019年的四季報(bào)，并連續(xù)11個(gè)季度均位列其中;除了2022年一季度有減持舉動(dòng)外，其他季度均有不同程度的加倉(cāng)。
排名第二位的重倉(cāng)基金是劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)，持股數(shù)量達(dá)3000萬股。而景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)首次重倉(cāng)藥明康德則是在2021年的一季度，持股2500萬股;此后連續(xù)五個(gè)季度將其維持在3000萬股，且均為該基金第六大重倉(cāng)股。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，二季度增持藥明康德數(shù)量最多的基金是易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF和嘉實(shí)環(huán)保低碳，分別加倉(cāng)了235萬股和211萬股。而減持最多的是銀華心佳兩年持有期、銀華心怡A、匯添富消費(fèi)行業(yè)，均減持超過600萬股。
藥明康德邊減持邊募集
事實(shí)上，讓藥明康德處在風(fēng)口浪尖的并不僅僅是股價(jià)的跌勢(shì)。記者注意到，在互動(dòng)平臺(tái)中，多位投資者近期還就股東減持、高管薪酬較高、股權(quán)激勵(lì)不透明等方面問題，向該公司董秘提出質(zhì)疑。
記者注意到，藥明康德近年來多次因?qū)嵖厝说裙蓶|大舉減持而被推上輿論的風(fēng)口浪尖。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2018年5月上市以來，藥明康德已有92次重要股東在二級(jí)市場(chǎng)的減持行為，變動(dòng)數(shù)量合計(jì)3.3億股，累計(jì)參考市值超過310億元。
但在大筆減持的同時(shí)，藥明康德也多次在市場(chǎng)進(jìn)行融資。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，上市以來藥明康德A股合計(jì)募資125.16億元。
除此之外，藥明康德極具“競(jìng)爭(zhēng)力”的高管薪酬待遇也是市場(chǎng)討論的話題之一。例如，近期有投資者向藥明康德董秘犀利提問，“藥明康德2021營(yíng)收為229.02億元，而董事長(zhǎng)2021年年薪2476.38萬元，位列A股上市公司第二，這合規(guī)嗎?”
對(duì)此，藥明康德方面回應(yīng)稱，“作為一家全球化醫(yī)療健康行業(yè)的公司，管理層薪酬參照可比公司薪酬水平、綜合物價(jià)水平和上年度基本年薪水平等因素按照收益與貢獻(xiàn)對(duì)等的原則厘定。”
據(jù)2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，藥明康德的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員實(shí)際獲得的報(bào)酬合計(jì)為7790.56萬元。除了董事長(zhǎng)李革外，副總裁、董事會(huì)秘書等9位高管的年薪均超過200萬元。
而據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，在制藥、生物科技與生命科學(xué)行業(yè)的上市公司中，董事長(zhǎng)在2021年的平均薪酬為143.74萬元，而中位數(shù)僅不足百萬。換言之，藥明康德的高管薪酬在行業(yè)中也位于靠前位置。
對(duì)此，藥明康德也在年報(bào)中指出，“如果公司薪酬水平與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、核心技術(shù)人員的激勵(lì)機(jī)制不能落實(shí)、或人力資源管控及內(nèi)部晉升制度得不到有效執(zhí)行，將導(dǎo)致公司核心技術(shù)人員流失，從而對(duì)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力和持續(xù)盈利能力造成不利影響。”
在公司看來，能否維持技術(shù)人員隊(duì)伍的穩(wěn)定，并不斷吸引優(yōu)秀人才加盟，關(guān)系到公司能否繼續(xù)保持在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，以及研發(fā)、生產(chǎn)服務(wù)的穩(wěn)定性和持久性。
數(shù)據(jù)顯示，自2021年7月中旬以來，藥明康德股價(jià)持續(xù)調(diào)整，從171.97元/股的歷史高位(前復(fù)權(quán)，下同)震蕩下跌，頻頻跌破整數(shù)關(guān)口。截至2022年9月14日收盤，報(bào)收于75.32元/股，盤中最低下探至72.52元/股，創(chuàng)2020年6月22日以來新低，較歷史高點(diǎn)已累計(jì)回落近58%。
