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A股半年業(yè)績上演冰與火 中報業(yè)績斷層式分化有的公司凈利增長百倍
中報季臨近尾聲，上市公司上半年到底賺了多少錢，答案浮出水面。
從已公布的數(shù)據(jù)來看，A股公司上半年賺錢能力呈現(xiàn)極端分化，有的公司歸屬母公司股東的凈利潤(下稱“歸母凈利潤”)同比增長百倍，有的公司則由盈轉(zhuǎn)虧，歸母凈利潤同比下跌超1000%，有的甚至同比下跌超過10000%。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年已披露中報的4373家公司中，共有2102家歸母凈利潤同比增長，占比48%。其中“增速王”九安醫(yī)療上半年歸母凈利潤達到152.44億元，同比增長277倍。而另一方面，是2271家歸母凈利潤同比下跌，超500家上市公司凈利潤同比跌幅超過-100%，錦龍股份、京能置業(yè)、中孚信息、鼎龍文化同比跌幅超過-10000%。
比如錦龍股份，去年中報凈利潤0.013億元，今年中報則虧損2.23億元，同比跌幅達到-16314%。
中報業(yè)績“斷層式”分化
根據(jù)已披露中報的4373家公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年上半年上市公司業(yè)績表現(xiàn)分化明顯。
其中，歸母凈利潤統(tǒng)計為正的共有3652家，歸母凈利潤超過100億元的共計有38家，歸母凈利潤超過50億元的共有69家，歸母凈利潤超過10億元的共有306家。在這3652家上市公司中，也有一些徘徊在虧損邊緣的企業(yè)，有270家公司歸母凈利潤為不足1000萬元，122家公司歸母凈利潤不足500萬元，19家公司歸母凈利潤甚至不足100萬元。
同時，上半年歸母凈利潤虧損超過10億元的共有11家，分別為溫氏股份(-35.24億元)、華能國際(-30.09億元)、榮盛發(fā)展(-22.53億元)、北汽藍谷(-21.81億元)、ST泰禾(-20.31億元)、塞力斯(-17.27億元)、中南建設(-16.15億元)、*ST華源(-14.53億元)、維信諾(-11.39億元)和彩虹股份(-11.44億元)。
按照歸母凈利潤同比增速來看，雖然同比增長和同比下跌的上市公司比例幾乎相當，但平均下跌12.12%，且數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大斷層。比如，歸母凈利潤同比增長超過1000%的上市公司共計43家，同比下跌1000%上市公司則多至55家。
同比增速前十排行榜分別為九安醫(yī)療(277.28倍)、睿智醫(yī)藥(185.18倍)、昀?？萍?167.96倍)、盛路通信(95.88倍)、科潤智控(84.27倍)、鞍重股份(47.01倍)、天利科技(44.59倍)、融捷股份(44.44倍)、冰川網(wǎng)絡(43.7倍)、*ST美尚(32.93倍)。
同比跌速前十排行榜則分別為錦龍股份(-16341.55%)、京能置業(yè)(-16146.48%)、中孚信息(-14223.34%)、鼎龍文化(-12018.39%)、金剛玻璃(-9114.34%)、華夏航空(-8258.71%)、納川股份(-6629.44%)、百奧泰(-6564.61%)、深南電A(-6561.59%)、財信發(fā)展(-5569.5%)。
分行業(yè)來看，凈利潤增速靠前的主要分布在醫(yī)療保健、信息技術、工業(yè)、材料等，增速“墊底”的上市公司則多分布在金融、房地產(chǎn)、可選消費等。
下半年上市公司利潤彈性幾何?
在眾多的上市公司中，因上半年歸母凈利潤達到152.44億元，同比增長277倍的九安醫(yī)療成為不折不扣的“增速王”。該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入232.67億元，同比增長3989.07%，實現(xiàn)營業(yè)利潤177.62億元，同比增長49418.29%，利潤總額177.40億元，同比增長49528.36%。
對于業(yè)績爆發(fā)式增長的原因，九安醫(yī)療稱系iHealth新冠抗原檢測試劑盒2021年11月獲得FDA(美國食品藥品監(jiān)督管理局)EUA(緊急使用授權(quán))并開始銷售的緣故。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，iHealth系列產(chǎn)品(含試劑盒產(chǎn)品)營業(yè)收入較去年同期增長7480.04%，毛利率達到81.66%，對上半年公司業(yè)績的大幅上升做出重要貢獻。
然而，即便是九安醫(yī)療，業(yè)績也在二季度受到?jīng)_擊。九安醫(yī)療今年第一季度凈利潤143.12億元，同比增長37527.35%。這意味著，九安醫(yī)療第二季度的凈利潤不到10億元，僅為9.32億元，環(huán)比下降超過90%。有更多的上市公司也存在相同的情況。
不僅如此，就目前機構(gòu)的觀點來看，市場對下半年上市公司業(yè)績彈性存在明顯的分歧，下半年名義GDP反映的經(jīng)濟韌性，以及企業(yè)收入和利潤彈性是否足夠成為關注熱點。
利潤彈性超過收入彈性需要兩個條件，一是成本端明顯下降，二是需求端企穩(wěn)甚至回升。國金證券表示，今年下半年具備上述兩大條件，不僅供給端因素主導成本下降，需求端也仍具一定韌性。
國金證券提出，9~10月三季報前后市場有望進入戴維斯雙擊階段。首先，三季報是全年業(yè)績反轉(zhuǎn)的拐點，而且大概率是業(yè)績環(huán)比改善幅度最大的階段。因為近期大宗商品價格下跌幅度較大，對三季度中下游企業(yè)毛利率或形成明顯提振。其次，國內(nèi)貨幣和信用政策將繼續(xù)維持相對寬松態(tài)勢。此外，如果下半年通脹逐步趨弱，美聯(lián)儲政策或逐步邊際放寬，時間點上最快或在9月議息會議上就開始逐步降低加息幅度。
“隨著上游資源品漲價趨緩，中下游利潤率改善或支撐整體盈利企穩(wěn)回升。更為重要的是，當前業(yè)績并不是景氣成長板塊的長期景氣拐點，滲透率和國產(chǎn)化率還處在低位階段，部分行業(yè)景氣中長期仍難以證偽。”國金證券表示。
接下來，上市公司是否將進入“金九銀十”行情?粵開證券統(tǒng)計了2012年到2021年這10年間的主要指數(shù)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)“金九銀十”期間A股勝率均過半數(shù)，10月勝率進一步提升至60%以上，表明市場大概率上漲;從漲跌幅來看，9月創(chuàng)業(yè)板平均上漲幅度較高，10月市場整體上漲幅度較高。
通過復盤2012年經(jīng)濟轉(zhuǎn)型以來的各行業(yè)板塊表現(xiàn)，9月占優(yōu)板塊為醫(yī)療保健、軟件、能源、汽車、消費者服務、食品與主要用品零售、零售業(yè);10月占優(yōu)板塊為銀行、汽車、家庭與個人用品、資本貨物指數(shù)、耐用消費品與服裝、半導體、運輸、保險。
綜合來看，大消費和基建地產(chǎn)板塊是金九銀十的主要驅(qū)動力?；涢_證券認為，“金九銀十”中消費、能源、科技板塊行情的基礎上，后市或有小幅反彈的需求，考慮到“經(jīng)濟弱復蘇+流動性寬松”的環(huán)境并不支持市場大幅下行，預計“金九銀十”整體呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局。
