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海底撈上市次日破發(fā) 火鍋龍頭償債能力受質(zhì)疑
頂著全球“最貴火鍋”的光環(huán)，海底撈火鍋于9月26日正式在香港“麻辣”上市。公開資料顯示，海底撈在港股上市后，首個(gè)交易日盤中市值突破1000億港元大關(guān)，引發(fā)投資者和熱心食客們的廣泛關(guān)注。然而好景不長，港股上市的次日(9月27日)，海底撈以17.8港元/股低開，隨后逐漸走低，截至昨日收盤，公司股價(jià)報(bào)收于16.92港元/股，單日下跌5.05%，與IPO價(jià)格相比跌了4.95%，公司總市值縮水至896.76億港元。
對(duì)于熱愛火鍋和美食的人們來說，海底撈無疑是一個(gè)耳熟能詳?shù)牟惋嬈放?。海底撈的歷史最早可追溯至1994年創(chuàng)始人在四川省簡陽開設(shè)的“海底撈”品牌首家火鍋餐廳，公司被認(rèn)為是中國及全球增長最快的中式餐飲品牌，根據(jù)其9月12日披露的全球發(fā)售資料，截至最后實(shí)際可行日期，公司擁有及營運(yùn)的餐廳數(shù)量達(dá)到363家，包括中國內(nèi)地的332家餐廳以及31家位于臺(tái)灣、香港及海外在新加坡、韓國、日本及美國的餐廳，年服務(wù)顧客超過1億人次。
從主營業(yè)務(wù)來看，海底撈主要營業(yè)收入來自于餐廳經(jīng)營，同時(shí)，外賣業(yè)務(wù)、銷售調(diào)味品及食材產(chǎn)品業(yè)務(wù)亦為其貢獻(xiàn)部分收入。公司認(rèn)為，全球領(lǐng)先的中式餐飲品牌、獨(dú)特的海底撈管理理念、無可比擬的海底撈就餐體驗(yàn)、對(duì)食品和安全毫不妥協(xié)的態(tài)度、業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的運(yùn)營及財(cái)務(wù)表現(xiàn)，以及人才力量，將是助力公司未來發(fā)展的競爭優(yōu)勢。
不過，海底撈上市次日股價(jià)便宣告破發(fā)的表現(xiàn)，或顯示出港股資本市場上的投資者們對(duì)于公司并不完全充滿信心。有分析認(rèn)為，海底撈的流動(dòng)比率連年不足1，表明其資本營運(yùn)策略相對(duì)比較激進(jìn)，短期償債能力不足。
另有分析人士指出，在中式餐飲市場中，海底撈收入排名第一、收入增速最快、市場份額第一、年客流量最高、翻臺(tái)率最高，是當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭，而且已形成品牌優(yōu)勢，占領(lǐng)了先發(fā)制人的戰(zhàn)略高地。但是另一方面，盡管海底撈擁有耀眼的盈利能力、營業(yè)效率、增長速度，但公司償債能力在同行業(yè)中并不具備優(yōu)勢。食材價(jià)格、人工成本及商業(yè)租金上漲風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，門店擴(kuò)張至新市場的不確定性和償債能力不佳風(fēng)險(xiǎn)，將是海底撈等連鎖餐飲企業(yè)在未來可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。
