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土巴兔擬赴港IPO 與齊家網(wǎng)決一雌雄？
互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)也喜歡爭(zhēng)搶最大這個(gè)頭銜，之前齊家網(wǎng)上市時(shí)，公司創(chuàng)始人鄧華金發(fā)內(nèi)部信稱(chēng)，齊家網(wǎng)是中國(guó)最大、最具聲望的互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)。
8月28日，另一家互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)土巴兔也向港交所提交了招股說(shuō)明書(shū)，在招股說(shuō)明書(shū)中，土巴兔稱(chēng)，自己是中國(guó)最大的線(xiàn)上家居裝修平臺(tái)。
先不管誰(shuí)是最大的家裝平臺(tái)，從業(yè)績(jī)的角度來(lái)看，過(guò)去三年二者在業(yè)績(jī)上均是處于虧損狀態(tài)。不同的是，齊家網(wǎng)2015年、2016年和2017年經(jīng)調(diào)整的虧損分別為1.63億元、1.52億元及8930萬(wàn)元，而根據(jù)土巴兔方面的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2015年、2016年和2017年，土巴兔經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為-1.39億、-1.058億元、6350萬(wàn)元。2018年上半年，公司經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)2100萬(wàn)元，去年同期為1090萬(wàn)元。
若按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，土巴兔2015年、2016年、2017年凈虧損分別為7.5億元、5.6億元、11.11億元;2018年上半年凈虧損為6.36億元，去年同期凈虧損為7.09億元。
在招股說(shuō)明書(shū)中，土巴兔稱(chēng)，這部分虧損額中，包含有同期確認(rèn)大額可換股可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值虧損。這部分可換股可贖回優(yōu)先股將于上市后轉(zhuǎn)換為普通股，預(yù)計(jì)不會(huì)再產(chǎn)生優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)損失導(dǎo)致的虧損。去掉這部分一次性會(huì)計(jì)虧損額，才可以達(dá)到上述扭虧為盈的狀態(tài)。
從營(yíng)收的角度來(lái)看，招股書(shū)顯示，土巴兔2015年、2016年和2017年?duì)I收分別為2.03億元、5.7億元和8.81億元，2018年上半年?duì)I收為2.7億元，去年同期為4.56億元。兩廂對(duì)比，今年上半年土巴兔的營(yíng)收可謂“腰斬”。
造成這種情況的原因，與公司業(yè)務(wù)調(diào)整有關(guān)，招股說(shuō)明書(shū)顯示，2018年上半年土巴兔線(xiàn)上平臺(tái)收入為2.14億元，占總營(yíng)業(yè)收入的79.1%。而去年同期線(xiàn)上平臺(tái)業(yè)務(wù)僅為1.47億元，占總營(yíng)業(yè)收入的32.3%。
對(duì)比來(lái)看，2017年上半年公司近七成的營(yíng)收來(lái)自家裝承包業(yè)務(wù)，累計(jì)收入高達(dá)3.09億元，而2018年上半年來(lái)自家裝承包業(yè)務(wù)明顯收縮至0.56億元。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，這個(gè)信號(hào)非常明顯，平臺(tái)化已經(jīng)成為土巴兔在資本市場(chǎng)上“講故事”的重要方向。
眾所周知，平臺(tái)化已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)家裝公司宣傳的重點(diǎn)，已經(jīng)港股上市的齊家網(wǎng)也公開(kāi)稱(chēng)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)是齊家網(wǎng)的核心業(yè)務(wù)，今年上半年平臺(tái)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.6029億元，同比增長(zhǎng)117.2%，平臺(tái)業(yè)務(wù)在齊家網(wǎng)總營(yíng)收的占比超過(guò)58%，
從二者平臺(tái)聚集力來(lái)看，招股書(shū)顯示，截至2018年6月30日，土巴兔擁有2630萬(wàn)用戶(hù)，8.45萬(wàn)家裝修企業(yè)，107.3萬(wàn)室內(nèi)設(shè)計(jì)師;2018年上半年GMV達(dá)236億元，去年全年GMV為572.37億元;今年上半年用戶(hù)簽約率達(dá)19.3%。
齊家網(wǎng)上市后發(fā)布的首份財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，該平臺(tái)上裝修公司達(dá)8083家，同比增長(zhǎng)43%，覆蓋了全國(guó)超過(guò)308個(gè)城市。每月獨(dú)立訪(fǎng)客同比增長(zhǎng)48.5%達(dá)4630萬(wàn)名，其中2018年5月份的月獨(dú)立訪(fǎng)客達(dá)5431萬(wàn)名。
從股東結(jié)構(gòu)來(lái)看，招股書(shū)透露，目前土巴兔創(chuàng)始人王國(guó)彬持有50.46%股權(quán)，及75.34%投票權(quán)，為第一大股東;經(jīng)緯中國(guó)持有22.42%股權(quán)，及11.16%的投票權(quán)，為第二大股東;紅杉中國(guó)持有土巴兔16.23%股權(quán)，及8.08%的投票權(quán)，為第三大股東;58同城持有土巴兔10.89%股權(quán)，及5.42%的投票權(quán)，為第四大股東。
土巴兔執(zhí)行董事包括王國(guó)彬、王國(guó)春，非執(zhí)行董事包括左凌燁、鄒家佳，獨(dú)立非執(zhí)行董事為霍啟文(也即霍英東集團(tuán)副總裁)、曾華光、陳鎮(zhèn)洪。
招股書(shū)還顯示，土巴兔創(chuàng)立于2008年，并于2011年獲得經(jīng)緯中國(guó)的A輪投資;此后，經(jīng)緯中國(guó)于B、C輪繼續(xù)投資，紅杉在B、C輪連續(xù)進(jìn)入，58集團(tuán)于C輪進(jìn)入。
(記者 劉斯會(huì))
