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都有利好加持，為何券商股開倒車，地產股能逆襲？市場過度預期券商打頭陣
上周末刺激市場“四箭齊發(fā)”，不過開盤后，證券板塊卻從大熱到平靜，這也說明，信心的確立也需要過程。
(資料圖片僅供參考)
從市場表現(xiàn)來看，今日盤前，富時中國A50指數(shù)期貨漲幅擴大至5%，券商指數(shù)盤前漲幅超11%，券商相關ETF、券商個股紛紛封漲停板，一度打開了市場的美好想像。
不過，盤中開始回落，東方財富證券漲幅由20%下滑至3.86%，港股中資券商股也持續(xù)回落。相比于開盤價，50家上市券商今日收盤價平均回落6.65%。其中，東方財富收盤價較開盤價回落了10.9%，中金公司回落了9.7%，華泰證券回落8.9%，申萬宏源、國盛金控、山西證券、東吳證券、銀河證券均回落超8%。
行情整體高開低走，但炒股軟件指數(shù)、券商指數(shù)、房地產開發(fā)指數(shù)仍然漲幅居前。截至發(fā)稿前，富時中國A50指數(shù)期貨漲幅收窄至不足1%。
值得注意的是，8月27日，證監(jiān)會公布IPO和再融資要求時，特別放寬對地產企業(yè)的融資限制，即“房地產上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制”，這也被不少機構解讀為第五大利好，這無疑刺激了房地產板塊的表現(xiàn)。
盤后，房地產開發(fā)指數(shù)漲幅超過4.5%，中南建設、華遠地產、天房發(fā)展、榮盛發(fā)展、南山控股、金科股份、京能置業(yè)、珠江股份的漲幅超過10%。
機構仍然熱衷于自購，海通資管今日宣布擬自購2億元。截至目前，已有25家券商或券商資管、基金公司密集出手自購，擬自購金額合計達15.45億元。中信證券表示，機構自購潮對市場底部有一定的領先信號作用，過去四次市場底部均驗證。
與此同時，國金證券、海通證券、東方財富相繼披露了回購股票方案，合計回購金額為9.5億元-19億元。中信證券表示，回購潮與上證綜指底部拐點的重合度非常高，在上市公司回購潮與機構自購潮信號預示下，市場底部特征日益明顯。
券商指數(shù)盤前漲超11% 盤中回落
8月28日，券商板塊盤前大漲。券商指數(shù)盤前漲幅超11%，多只券商相關ETF盤前漲停，東財盤前大漲20%，西南證券、國元證券、長江證券、紅塔證券、華西證券、東北證券等多只券商個股盤前大漲10%。
盤中，券商板塊開始“跳水”，走勢逐漸分化。當日收盤，錦龍股份仍然封漲停板，華鑫股份漲9.97%。多數(shù)券商個股盤中紛紛打開漲停板，股價下滑，東方財富漲幅從盤前20%回落至3.86%，太平洋、湘財股份、華安證券、東北證券、國投資本、首創(chuàng)證券、中銀證券、中原證券、中信建投等漲幅均低于5%。
券商板塊當日成交活躍，交易放量。盤后，東方財富成交額超過206億元，中信證券成交額超過125億元，是當日唯二的兩家成交額突破百億的券商個股。
炒股軟件指數(shù)、券商指數(shù)漲幅居前。盤后，炒股軟件指數(shù)漲4.49%，券商指數(shù)漲幅超過2.78%。但相比于盤前表現(xiàn)，炒股軟件指數(shù)、券商指數(shù)已大幅收窄。
今日港股中資券商股也持續(xù)回落，中金公司由漲轉跌，海通證券、中信證券、廣發(fā)證券、招商證券、東方證券等漲幅大幅收窄。
值得注意的是，8月27日，證監(jiān)會公布IPO和再融資要求時，特別放寬對地產企業(yè)的融資限制，即“房地產上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制”，無疑刺激了房地產板塊的表現(xiàn)。中金公司認為，預計接近1萬億元市值的A股房地產公司的再融資限制松綁。
盤后，房地產開發(fā)指數(shù)漲幅超過4.5%，中南建設、華遠地產、天房發(fā)展、榮盛發(fā)展、南山控股、金科股份、京能置業(yè)、珠江股份的漲幅超過10%。
“四箭齊發(fā)”刺激市場
刺激資本市場，昨日“四箭齊發(fā)”。2023 年 8 月27 日，財政部、稅務總局發(fā)布公告，證券交易印花稅實施減半征收；同日證監(jiān)會也接連發(fā)布多項政策“組合拳”，主要內容包括階段性收緊 IPO節(jié)奏、限制再融資、進一步規(guī)范股份減持行為、降低投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例等。
印花稅減半方面，中信證券表示，歷史經驗表明，歷次下調印花稅對 A 股的提振效應明顯。近期，活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措標志著資本市場改革新篇章的開啟。上述政策落地后，A 股市場的底部信號更加明顯建議積極把握增配時機。
開源證券非銀首席高超認為，印花稅減半釋放強力頂層信號，歷史印花稅調整對股市影響顯著，活躍資本市場政策進入跨部委合作新階段，后續(xù)政策深度和力度值得期待。利率走低利好券商利差擴張，疊加低基數(shù)，支撐券商全年盈利增長；券商估值和機構持倉仍在歷史較低水位，當下繼續(xù)全面推薦券商板塊。
放緩IPO節(jié)奏和限制再融資方面，東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋對財聯(lián)社記者表示，減少供給，有望推升存量資產價格，也能緩解場內流動性緊張的問題，提振市場信心，信號意義非常正面，是實質性利好。
規(guī)范股份減持行為方面，中金認為此舉對于短期改善市場資金面有較為積極的影響，截至8月25日，2023年A股產業(yè)資本累計凈減持超過2800億元。估算因上述條件而大股東無法進行的減持的上市公司可能超過2200家，涉及上市公司累計總市值超過32萬億元；若考慮仍有超過800家公司在上市未滿3年期間控股股東和實際控制人無法進行減持，上述合計占上市公司比重超過60%，涉及上市公司累計總市值超過42萬億元，這意味著未來上市公司的產業(yè)資本減持規(guī)模將出現(xiàn)明顯下降，有助于促進上市公司重視分紅回報，改善部分上市公司“重融資，輕回報”行為，助力資本市場高質量發(fā)展。
針對降低融資保證金比例，東吳證券金融行業(yè)首席分析師胡翔表示，適當放松融資保證金比例有望有效盤活存量資金。截至目前，全市場兩融余額15678億元，以保證金比例調整線性推演，可以帶來兩融余額25%的增量，預計接近4000億元。
高超認為，不考慮需求側，以融資保證金比例下調20%計算，預計券商融出規(guī)模上限將增加25%(供給側)，預計將拉動上市券商整體凈利潤增長13%。
機構自購仍然在途，海通資管8月28日公告將用2億元自有資金投資旗下參公運作的集合資管計劃。截至目前，已有25家券商或券商資管、基金公司密集出手自購，擬自購金額合計達15.45億元。其中，17家基金公司宣布自購不低于8.55億元，8家券商及券商資管宣布自購6.9億元。
中信證券表示，機構自購潮對市場底部有一定的領先信號作用，過去四次市場底部均驗證。在2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年10月4次市場底部區(qū)間樣本中，公募基金公司也體現(xiàn)出了較強的自購意愿。除了2018年自購規(guī)模較少外，過去五年的單月凈申購規(guī)模前4的月份對后續(xù)出現(xiàn)的市場階段性底部都有一定的領先性，包括2020年2月(相比市場底領先1個月)、2022年10月(月末出現(xiàn)市場底)、2022年1月、2月(相比市場底領先約2個月)。
與此同時，國金證券、海通證券、東方財富相繼披露了回購股票方案，合計回購金額為9.5億元-19億元。中信證券表示，上市公司回購潮與機構自購潮信號預示下，市場底部特征日益明顯。中信證券統(tǒng)計了2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年10月共4次市場底部區(qū)間樣本，顯示只有2018年回購潮 (2018.10-11)明顯領先于后驗的市場底 (2019 年初)，在其它3個底部樣本中，回購潮與上證綜指底部拐點的重合度非常高。
