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華泰柏瑞滬深300ETF破千億，大盤藍籌股悄然觸底，機構期待慢牛
8 月 7 日晚間，上交所數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞滬深 300 ETF 份額達 250.15 億份，結合當日收盤的基金凈值 4.063 計算，該產(chǎn)品規(guī)模已突破千億大關，成為首個千億級的寬基 ETF 產(chǎn)品，同時也是目前市場上規(guī)模最大的非貨基金。
一周增量資金超百億
作為國內代表性的大盤寬基指數(shù)之一，滬深 300 指數(shù)發(fā)布于 2005 年 4 月，指數(shù)由上海和深圳證券市場中市值大、流動性好的 300 只股票組成，能綜合反映中國 A 股市場上市股票價格的整體表現(xiàn)。2012 年 5 月，首只跟蹤該指數(shù)的基金，華泰柏瑞滬深300 ETF發(fā)行，產(chǎn)品首募規(guī)模達到 329.69 億，在彼時的發(fā)行市場中相當重磅。
【資料圖】
不過，產(chǎn)品發(fā)行后在規(guī)模上表現(xiàn)相對乏力。2015 年牛市的東風勁吹，產(chǎn)品曾一度突破 500 億規(guī)模，而后又回到 200 億上下。2019年起至今，產(chǎn)品規(guī)模在震蕩中步步攀升。
今年年初，產(chǎn)品規(guī)模突破 800 億元大關隨后回撤。4 月規(guī)模開始持續(xù)增長，7 月 31 日，規(guī)模突破 900 億元， 8 月 7 日，規(guī)模突破千億。從 800 億到 1000 億，前一個百億用了六個月，而后一個百億僅用了 6 個交易日。
市場人士認為，此次規(guī)模的增長并主要是緣于份額的猛增。總體而言，產(chǎn)品凈值（和對應指數(shù)）有些微反彈，但仍處于底部位置。而在份額上，申購增速較快。開年的前 4 個月，份額整體處于下跌狀態(tài)。不過，4 月開始，產(chǎn)品份額開始回升，并在 7 月提速尤其明顯 。數(shù)據(jù)顯示，7 月 31 日至 8 月 7 日，產(chǎn)品份額增長了 25.67 億份，增幅達 11.43% 。
滬深300ETF份額變化，圖片來源：Wind
產(chǎn)品二季報顯示，華泰柏瑞滬深 300 ETF 的股票資產(chǎn)倉位高達 98% ，前十大重倉股分別為貴州茅臺、寧德時代、中國平安、招商銀行、五糧液、美的集團、比亞迪、興業(yè)銀行、長江電力、恒瑞醫(yī)藥，重倉白酒、鋰電池、金融、家電、汽車、電力和醫(yī)藥行業(yè)的龍頭公司，基本涵蓋了 A 股市場主要的核心資產(chǎn)。
在持有人結構上，2022 年末，70.95% 的份額由機構投資者持有，機構投資者和個人投資者整體且長期維持在 7:3 左右。
大盤藍籌股觸底回升
目前，市面上一共 22 只跟蹤滬深 300 指數(shù)的 ETF 產(chǎn)品，包括 19 只滬深 300 ETF 和 3 只滬深 300 增強策略 ETF。Wind 數(shù)據(jù)顯示，滬深 300 指數(shù)基金規(guī)模在所有指數(shù)基金中規(guī)模占比 10.00%，是目前規(guī)模最大的寬基指數(shù)基金，中證 500 以 5.00% 的規(guī)模占比緊隨其后。
指數(shù)基金規(guī)模分布，圖片來源：Wind
截止 8 月 9 日，國內規(guī)模超過 200 億的股票基金共 16 只，其中跟蹤滬深 300 指數(shù)的產(chǎn)品有 4 只，按照規(guī)模排序產(chǎn)品的管理人分別是：華泰柏瑞（ 1035.41 億）、華夏（ 297.28 億）、嘉實（ 261.92 億）和易方達（ 257.67 億）?？梢园l(fā)現(xiàn)，這四只規(guī)?？壳暗漠a(chǎn)品都是頭部機構早期發(fā)行的產(chǎn)品。對此，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平認為，頭部寬基 ETF 成立時間較早，憑借著多年以來的豐富管理經(jīng)驗，無疑會吸引更多投資者，在基金規(guī)模方面往往占據(jù)較為明顯的優(yōu)勢。
不過，資金整體在加速流入滬深 300 ETF 的同時，也有相關產(chǎn)品表現(xiàn)不佳。7 月，永贏基金發(fā)布了滬深 300 ETF 的清算報告，該基金成為首支遭遇清盤的滬深 300 ETF 產(chǎn)品。公開資料顯示，該產(chǎn)品于 2020 年 5 月上市交易，彼時規(guī)模約為 2.88 億，隨著滬深 300 指數(shù)走強，2021 年 1 月，產(chǎn)品規(guī)模一度擴張到 5.17 億。不過好景不長，此后規(guī)模便持續(xù)下滑。2022 年 11 月，降至 5000 萬元以下。
分析滬深 300 指數(shù)的走勢可以發(fā)現(xiàn)，2022 年 10 月底，指數(shù)一度跌破 3495 點，如今緩慢回升到 3980 點附近，底部在逐漸抬高，但依然處于長期調整趨勢之中。Wind 數(shù)據(jù)顯示，滬深 300 指數(shù)的市盈率為 11.99 倍，分位點為 41.74% ，估值處于低估區(qū)間。
滬深300指數(shù)走向，圖片來源：中證指數(shù)
相關公募人士向藍鯨財經(jīng)表示，目前滬深 300 指數(shù)是良好的投資標的?！皬耐顿Y時點而言，我們認為盡管滬深 300 指數(shù)近期迎來了一定幅度的上漲，但目前仍處于盈利和估值的歷史低位區(qū)域。從行業(yè)動態(tài)的角度而言，新興產(chǎn)業(yè)的占比逐漸提升，滬深 300 指數(shù)在具有可參考意義的歷史估值區(qū)間處于較低位置，下行空間可能有限，具有較高的性價比，或可作為組合中的核心標的，力爭把握市場整體的投資機會。”
不少業(yè)內人士也公開表示看好滬深 300，比如李蓓近日發(fā)文直言，“滬深 300 進入慢?！?、“是結構牛，慢牛，大盤股優(yōu)于小盤股”。除此，好買基金等機構也表示看好滬深 300。藍鯨財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，7 月至今，代表大盤風格的滬深 300 指數(shù)、上證 50 指數(shù)漲跌幅分別為 +3.26%、+5.48%，而代表小盤風格的中證 500 指數(shù)、中證1000 指數(shù)的漲跌幅分別為 +0.38%、-2.74%，整體而言，滬深 300 等大盤股表現(xiàn)優(yōu)于小盤股。
滬深 300 ETF 規(guī)模擴張增速，其實也是 ETF 市場擴容的一個縮影。自 8 月以來，僅 6 個交易日已累計有 411.64 億元資金凈流入 ETF。
銀華基金 ETF 業(yè)務總監(jiān)王帥認為，資金加速涌入 ETF 的原因可以歸為三點。第一，場內交易的屬性和低費率的特征使得投資者可以快速、低成本地建倉，而場外基金需要收盤后才能確認份額，在投資效率上不如 ETF。第二，ETF 上市后穩(wěn)定的高倉位使得投資者可以捕捉自己所看好板塊的投資機會，而不像傳統(tǒng)基金一樣，既受倉位影響，還容易受到因申購資金進出導致倉位變動的影響。第三，ETF 基本覆蓋了一級行業(yè)和主流的二級行業(yè)，包括大部分的主題、賽道、風格等板塊，投資者不用在投資方向和標的選擇上花太多的時間，大大縮短了投資決策的時間。
