隨著首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募順利上市,我國公募REITs市場的發(fā)展又朝前邁了一步。
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6月16日,包括博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT(180101)、紅土創(chuàng)新鹽田港REIT(180301)、華安張江光大REIT(508000)、中金普洛斯 REIT(508056)在內(nèi)的4單REITs擴(kuò)募項(xiàng)目分別在滬深交易所正式上市交易,成為我國首批擴(kuò)募成功的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs。
截至收盤,上述四只REITs均上漲,博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT漲2.62%,紅土創(chuàng)新鹽田港REIT漲1.93%,華安張江光大REIT漲2.22%,中金普洛斯REIT漲1.3%。
具體來看,蛇口產(chǎn)園REIT本次選取的擴(kuò)募項(xiàng)目底層資產(chǎn)為深圳市招商局光明科技園內(nèi)的“科技企業(yè)加速器二期項(xiàng)目”(下稱“光明項(xiàng)目”),募集金額為12.44億元,擴(kuò)募之后的底層資產(chǎn)將增至兩項(xiàng)。擴(kuò)募招募說明書顯示,光明項(xiàng)目包括研發(fā)辦公和研發(fā)廠房,于2012年至2016年竣工并陸續(xù)正式運(yùn)營,2020年~2022年,光明項(xiàng)目的平均出租率分別為91% 、97%、 97%;2020年~2022年,光明項(xiàng)目的年度凈利潤分別為2470.32萬元、3619.69萬元、 2287.02萬元。
招商蛇口相關(guān)負(fù)責(zé)人對第一財(cái)經(jīng)表示,博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT擴(kuò)募成功上市,將助力招商蛇口在產(chǎn)業(yè)園賽道加速發(fā)展,本次擴(kuò)募后,蛇口產(chǎn)園REIT打通了公募REITs的擴(kuò)募通道,后續(xù)招商蛇口持有的園區(qū)資產(chǎn)有望陸續(xù)裝入。
紅土創(chuàng)新鹽田港REIT本次擴(kuò)募募集資金總額為4.15億元,擬購入的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與該基金首發(fā)時(shí)購入的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目同在一個(gè)區(qū)域,即深圳市鹽田區(qū)鹽田港綜合保稅區(qū),鄰近鹽田港碼頭,名為“世紀(jì)物流園”。世紀(jì)物流園包括1 座倉庫(含配套辦公及地下車庫),收入來源主要為租金和服務(wù)費(fèi)。截至 2022年12月31日,世紀(jì)物流園項(xiàng)目的出租率為 100%,租賃主體為單一租戶——深圳市通捷利物流有限公司(下稱“通捷利物流”),通捷利物流由深圳市國資委間接持股55%。目前,通捷利物流已與世紀(jì)物流園簽訂租約,租至2027年到期。2021年、2022年,世紀(jì)物流園項(xiàng)目的凈利潤分別為1904.6萬元、837.9萬元
普洛斯REIT本次擴(kuò)募募集資金總額為 18.53億元,擬購入3個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),分別為普洛斯青島前灣港國際物流園、普洛斯江門鶴山物流園、普洛斯(重慶)城市配送物流中心。擴(kuò)募之后,普洛斯REIT擁有的底層資產(chǎn)將達(dá)到10個(gè)。上述三個(gè)資產(chǎn)項(xiàng)目的估值共15.72億元,主要租戶包括頭部第三方物流、跨境供應(yīng)鏈及零售行業(yè)公司,截至 2022年12月31日,擬購入的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)平均出租率約87.46%。
不過,2020年~2022年普洛斯REIT上述3個(gè)擬購入項(xiàng)目公司存在虧損,合并口徑凈利潤分別為-2280.84 萬元、-1936.41 萬元和-788.45 萬元,對此,擴(kuò)募招募說明書顯示,虧損主要由于部分項(xiàng)目在過去三年中存在分期建設(shè)的新完工部分,同時(shí)三年按成本法記投資性房地產(chǎn),因而存在較大的折舊攤銷。
張江REIT本次定向發(fā)售募集資金總額為15.53億元,將購入位于上海市浦東新區(qū)的張潤大廈。擴(kuò)募招募書顯示,張潤大廈建筑面積6.05萬平方米,土地用途為研發(fā)總部,評估價(jià)值14.76億元。2018年6月,張潤大廈建成并投入使用,2020年開始,其出租率一直維持在95%以上。張潤大廈的租戶主要為集成電路、先進(jìn)制造、信息技術(shù)三大行業(yè)的企業(yè),租賃合同期限以中長期為主,截至2022年12月31日,其租戶數(shù)量有16個(gè)。今年5月,OPPO旗下的芯片公司哲庫宣布解散,隨后退租了其位于張潤大廈的辦公室,對于該退租事件導(dǎo)致的損失,此前張江REIT已發(fā)布公告稱,租金損失差額將由原始權(quán)益人承擔(dān)。2020年~2022年,張潤大廈的凈利潤分別為2620.08萬元、2695.92萬元、2251.89萬元。
2020年啟動(dòng)REITs試點(diǎn)以來,我國REITs市場發(fā)展迅速,截至目前,已上市的27只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs募集資金超900億元。近期,國家發(fā)改委和中國證監(jiān)會(huì)分別發(fā)布通知,進(jìn)一步拓寬基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)資產(chǎn)類型至消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施,優(yōu)化項(xiàng)目收益與規(guī)模準(zhǔn)入要求,并明確提出加快推動(dòng)首批擴(kuò)募REITs項(xiàng)目落地。
擴(kuò)募是國際成熟REITs市場非常重要的融資方式。以美國為例,2015年至2022年,美國REITs市場擴(kuò)募單數(shù)為首發(fā)的20.72倍、擴(kuò)募規(guī)模是首發(fā)規(guī)模的20.46倍。參考海外市場發(fā)展規(guī)律,我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)容擴(kuò)募前景廣闊,在政策規(guī)范和市場機(jī)制助推下,未來也將有更多數(shù)量、更多資產(chǎn)類型的基礎(chǔ)設(shè)施REITs通過首發(fā)或擴(kuò)募實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)盤活和投融資良性循環(huán)。
“當(dāng)REITS上市后,擴(kuò)募是其發(fā)展擴(kuò)張的首要選擇?!贝饲埃谝粋€(gè)關(guān)于REITs的論壇中,第一太平戴維斯深圳估值及專業(yè)顧問服務(wù)高級助理董事林勁松表示,對于一個(gè)優(yōu)秀的管理人而言,要主動(dòng)管理吸納優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),從而提高其投資組合的多樣性和整體質(zhì)量,分散投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而提高其市場競爭力和投資者回報(bào),才能走出一條差異化的發(fā)展之道。林勁松也提及,我國REITs市場也正迎來首發(fā)與擴(kuò)募雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展格局。