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次高端白酒“高庫存”還是“高收益”？分析師吵翻了！經(jīng)銷商怎么說？
對(duì)于處在業(yè)績(jī)驗(yàn)證真空期的的次高端白酒行業(yè)，市場(chǎng)觀點(diǎn)出現(xiàn)了明顯分歧。
(資料圖片)
一邊是國(guó)內(nèi)某頭部券商賣方針對(duì)次高端白酒發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示消息，“提醒客戶注意次高端白酒的風(fēng)險(xiǎn)，供需矛盾、庫存高、價(jià)格下跌?！备呛币姷刂苯狱c(diǎn)名舍得酒業(yè)（600702.SH）“低于預(yù)期概率大”。
而另一家頭部券商則力挺次高端白酒稱，“新周期將延續(xù)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，從空間看，舍得酒業(yè)、酒鬼酒（000799.SZ）等標(biāo)的均處在全國(guó)化初級(jí)階段，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，看好新周期下次高端超額收益?！?/p>
財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉，次高端白酒本身處在行業(yè)轉(zhuǎn)折期，市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)指標(biāo)的解讀出現(xiàn)差異也在情理之中。多位舍得經(jīng)銷商反映，今年的動(dòng)銷好于去年底，目前進(jìn)入白酒淡季，銷售遜色于前期春節(jié)期間?！叭齑婊比匀皇谴胃叨税拙破髽I(yè)需要重點(diǎn)解決的行業(yè)性問題。
舍得經(jīng)銷商：“廠商沒有壓貨了”
被券商直接“點(diǎn)名”的舍得酒業(yè)當(dāng)天盤中一度“閃崩”。公司當(dāng)日盤后火速公告澄清稱，經(jīng)自查，公司內(nèi)外部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化，內(nèi)部生產(chǎn)秩序及相關(guān)經(jīng)營(yíng)情況一切正常。
庫存變化是反映白酒行業(yè)動(dòng)銷的晴雨表，也是預(yù)判白酒企業(yè)業(yè)績(jī)的重要風(fēng)向標(biāo)。
一位四川地區(qū)的舍得經(jīng)銷商崔軍對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，整體而言舍得酒的銷售比去年要好。其現(xiàn)在手上還有30件舍得酒存貨，相當(dāng)于約4個(gè)月的庫存。去年同期手上的庫存是20件。
另一位舍得酒業(yè)經(jīng)銷商蕭達(dá)告訴財(cái)聯(lián)社記者，“我主要做水晶舍得這款酒，目前賣的還是去年的貨。不過，我手上的貨并不多，大概幾十件貨。而去年3月份同期的時(shí)候，我手中大概有100多件貨。”
“目前是白酒消費(fèi)的淡季，賣得比較慢。如果是前段時(shí)間春節(jié)旺季的話，我手上的水晶舍得大概個(gè)把月就能賣完；但如果是按照目前賣的速度的話，兩三個(gè)月賣不完都很正常。”蕭達(dá)表示。
“目前，廠商這邊現(xiàn)在沒有壓貨了；但廠商會(huì)用各種（優(yōu)惠）政策，來吸引我們這邊進(jìn)貨，但我沒有進(jìn)貨。政策的吸引力是有的，但是我考慮到自身的資金壓力；以及目前（淡季）動(dòng)銷比較慢，沒有必要（進(jìn)貨）的。我也想觀望一下。”蕭達(dá)補(bǔ)充道。
“去庫存”仍是次高端白酒企業(yè)“首要任務(wù)”
被點(diǎn)名的除了舍得，還有次高端白酒行業(yè)“供需矛盾”和“高庫存”這兩大問題。
“由于信息源不同，分析師對(duì)于行業(yè)相關(guān)指標(biāo)的解讀有差異，存在分歧很正常?！辈虒W(xué)飛對(duì)記者表示，存在分歧，也反映出行業(yè)正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折期。
“我個(gè)人是這樣看的。從行業(yè)的角度來看，目前白酒業(yè)仍處于要消化過去三年疫情導(dǎo)致的高庫存階段。未來很長(zhǎng)一段時(shí)間，白酒企業(yè)的主要目標(biāo)，一是去庫存化；二是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)和品牌的全國(guó)化發(fā)展。這都是長(zhǎng)期工程，需要大量的前置性資源投入?！辈虒W(xué)飛表示。
“我們的渠道庫存相較于去年肯定是有所好轉(zhuǎn)的。因?yàn)槲覀円恢痹谧鰩徒?jīng)銷商去降庫存的工作，花了很多精力和費(fèi)用去做消費(fèi)者活動(dòng)等?！?月10日，記者以投資者身份從酒鬼酒相關(guān)工作人員處了解到。
被問及渠道庫存好轉(zhuǎn)到什么程度，上述酒鬼酒工作人員表示，“具體每個(gè)經(jīng)銷商的情況不一樣，湖南省內(nèi)的情況相較于省外的情況要好?！?/p>
而已經(jīng)有次高端白酒企業(yè)率先公布了前兩個(gè)月的業(yè)績(jī)預(yù)告。3月12日，今世緣（603369.SH）公告稱，經(jīng)初步核算，2023年1至2月，今世緣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為31億元左右，同比增長(zhǎng)27%左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.8億元左右，同比增長(zhǎng)25%左右。
今年2月，今世緣在接受投資者調(diào)研時(shí)還透露，今年春節(jié)在1月下旬，時(shí)間較早；春節(jié)期間返鄉(xiāng)潮未帶來大規(guī)模二次感染，加之核心景區(qū)、核心商圈等消費(fèi)熱度恢復(fù)至疫情前水平，消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)良好，公司動(dòng)銷好于節(jié)前預(yù)期。
“主要是目前處于業(yè)績(jī)驗(yàn)證前的真空期，爭(zhēng)議還比較大。后續(xù)還要看4月份春季糖酒會(huì)的情況。”一位白酒券商分析師對(duì)記者表示。
（崔軍、蕭達(dá)均為化名）
（編輯 劉琰）
