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增量資金線索已現(xiàn)！國內(nèi)外都在關注A股
“過去兩個多月，外資為何流入這么多？”
“內(nèi)資還在買消費、買白酒嗎？”
(相關資料圖)
進入2月份，內(nèi)資和外資對彼此都頗感興趣。
內(nèi)外總“關情”
截至2月14日，北向資金今年以來凈買入金額達1509億元，遠超2022年全年的897億元。
請教了很多在香港的外資機構之后，海通證券首席策略分析師荀玉根表示，過去兩個多月，主要是對沖基金和聚焦亞太的資金在回流A股和港股；在倉位調(diào)整上，主要是減倉印度和越南資產(chǎn)，買入中國資產(chǎn)。
對于今年來北向資金的持續(xù)流入，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂認為，結合美國最新的就業(yè)數(shù)據(jù)，市場擔心美聯(lián)儲后續(xù)加息幅度或超出預期，以及高利率或?qū)⒊掷m(xù)更長時間。在此背景下，市場恐慌情緒明顯升溫，海外市場出現(xiàn)較大回落。而海外流動性收緊對國內(nèi)市場的擾動相對有限，在全球資本市場中，A股具備較強的配置價值。
但進入2月以來，北向資金的每日凈流入額逐漸減少，2月3日到2月8日連續(xù)出現(xiàn)了4個交易日的凈流出。市場也不同于1月中下旬的普漲態(tài)勢，大盤反復橫跳，市場熱點頗為零散。
“最近這兩周市場缺乏一個明顯的主線，更多是偏主題類的投資熱點?！眹鴥?nèi)某基金經(jīng)理對記者表示。他認為，目前市場處于一個“強預期，弱現(xiàn)實”的狀態(tài)。一方面，從春節(jié)氛圍來看，大家普遍對未來偏向樂觀；另一方面，當前處于業(yè)績數(shù)據(jù)的真空期，在沒有明確數(shù)據(jù)指引，同時部分行業(yè)股價漲了20%時，市場缺乏方向感，投資熱點也比較散亂。后續(xù)市場走勢，可能會在一季度末實際業(yè)績情況明晰時逐漸確定。
在這一背景下，無論內(nèi)資還是外資，后續(xù)做多A股的增量資金將來自何方？
國內(nèi)增量資金線索已顯現(xiàn)
“從歷史經(jīng)驗來說，任何一個牛市都不是完全依賴外資起來的。”上述基金經(jīng)理表示。
九泰基金總裁助理、致遠權益投資部總經(jīng)理劉開運也說，不用擔心沒有增量資金，當前增量資金是足夠的。
從國內(nèi)來看，今年來，多條增量資金線索都出現(xiàn)較好的復蘇態(tài)勢。
2月14日，2020年度冠軍基金經(jīng)理趙詣管理的泉果旭源三年持有期混合，公告了參與聯(lián)瀛激光非公開發(fā)行股票認購的情況，根據(jù)基金參與認購數(shù)量和總成本推算，該基金最新規(guī)模近180億元，較2022年末增長近一倍。
1月9日，中庚基金丘棟榮2023年首只新發(fā)基金，僅用一天便募到20億元，提前結束募集，成為2023年第一只爆款“日光基”。
劉開運表示，來自公募基金的增量資金率先體現(xiàn)在一些明星基金經(jīng)理的新發(fā)基金募資情況上?！翱梢悦芮嘘P注公募新發(fā)基金規(guī)模的變化，目前A股復蘇已持續(xù)近三個月，各家基金公司對新發(fā)產(chǎn)品的布局，應該基本上準備差不多了?！彼f。
從歷史數(shù)據(jù)來看，公募基金新發(fā)規(guī)模和當年的行情呈現(xiàn)一定的正相關性。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，公募基金新發(fā)規(guī)模分別為3.07萬億份、2.94萬億份、1.45萬億份，這三年上證指數(shù)的漲幅分別為13.87%、4.08%、-15.13%。
業(yè)內(nèi)人士認為，還有一個重要的增量資金來自于做絕對收益的理財產(chǎn)品，比如保險、銀行理財。普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，銀行理財存續(xù)規(guī)模約為26.65萬億元。
“我主要管理的產(chǎn)品權益部分成長性偏強，1月份的時候保險機構配置這類產(chǎn)品偏少。但2月以來，保險資金對這類產(chǎn)品的需求量大幅提升?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。
“我了解到的一些類似于銀行理財做絕對收益的機構，大部分在最近一波反彈中沒有完全跟上。”劉開運說。
上述基金經(jīng)理表示，特別是在去年末經(jīng)歷“贖回潮”后，絕對收益類的產(chǎn)品普遍面臨負債端壓力，他們一般不會進行太左側的布局，所以到行情足夠穩(wěn)定時，他們才會逐漸提升倉位。
此外，某財富公司投顧人士對記者表示，其所在機構對接的高凈值人群，今年來的風險偏好雖在逐漸提升，但當前的理財需求仍以“穩(wěn)健”為主。
外資增量仍有空間
“據(jù)外資客戶反饋，真正長期多頭資金還未見明顯買入中國的情況，他們在等待基本面回升的確認?！避饔窀硎尽?/p>
陳靂認為，當前與海外其他股指相比，A股市場具備更強的韌性。一是宏觀層面，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟復蘇對A股市場構成支撐。二是流動性層面，預計今年全年國內(nèi)宏觀流動性將保持合理充裕。三是增量資金層面，近期人民幣穩(wěn)步升值，將增加人民幣資產(chǎn)的全球吸引力。
分區(qū)域來看，荀玉根表示，北美投資者對中國市場相對謹慎，中東和亞洲資金對中國市場更積極，尤其是韓國投資機構積極推進各類ETF產(chǎn)品，密切跟蹤A股最新熱點。
“市場行情和機構資金是相互促進的，增量資金值得期待。當市場賺錢效應越強時，增量資金會隨之涌入，進一步推升市場?！鄙鲜龌鸾?jīng)理說。
劉開運也表示，資金量是交易出來的，相對于市場行情，它是一個同步跟隨指標，而不是一個領先指標。
