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今日，人保貨幣市場(chǎng)基金發(fā)布2023年春節(jié)假期前暫停大額申購(gòu)、定期定額投資業(yè)務(wù)的公告。

(相關(guān)資料圖)

公告稱，2023年1月18日起，該基金單日單個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）上限為100萬(wàn)元（含100萬(wàn)元），如單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）申請(qǐng)金額超過(guò)100萬(wàn)元，注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)將有權(quán)對(duì)該基金賬戶當(dāng)日提交的單筆或多筆申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）申請(qǐng)有權(quán)拒絕，最終以注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)確認(rèn)結(jié)果為準(zhǔn)。

開(kāi)年以來(lái)，多只基金因控規(guī)模保收益紛紛發(fā)布“限購(gòu)令”。

同花順數(shù)據(jù)顯示，1月以來(lái)共有290只基金暫停申購(gòu)或大額申購(gòu)（不同份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì)），其中貨幣基金占據(jù)重要一席，有42只貨幣基金提前“閉門(mén)謝客”。

貨幣基金收益跳漲

根據(jù)同花順iFinD最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的776只貨幣基金的平均七日年化收益率約為1.85%，其中，有277只貨幣基金的七日年化收益率超過(guò)2%，這是自去年以來(lái)少有的“盛況”。

一家大型基金公司的貨幣基金經(jīng)理接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)剖析，影響貨幣基金收益上漲的因素有很多，包括市場(chǎng)資金面緊張、貨幣基金所持資產(chǎn)到期兌現(xiàn)、大額贖回等。就近期貨幣基金收益走高的原因，主要在于年末疊加春節(jié)，市場(chǎng)的資金緊張，貨幣基金的收益也跟著水漲創(chuàng)高。

此外疊加疫情政策調(diào)整，金融端繼續(xù)加大對(duì)房地產(chǎn)支撐力度，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期消費(fèi)預(yù)期得到明顯提振，都讓市場(chǎng)感受到未來(lái)寬松政策可能會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

從今日的逆回購(gòu)收益率來(lái)看，也顯示出節(jié)前流動(dòng)性呈現(xiàn)緊張的態(tài)勢(shì)。GC001已經(jīng)沖上3%，漲幅接近20%，跨年的品種GC007的情況也如出一轍。

shibor也是全線上漲，隔夜shibor報(bào)1.8520%，上漲28.40個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)2.1950%，上漲14.10個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)2.7680%，上漲17.90個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.2640%，上漲2.00個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.3660%，上漲1個(gè)基點(diǎn)。而在去年，一年期以內(nèi)的shibor一度全線擊穿2%，市場(chǎng)一度懷疑隔夜shibor會(huì)考驗(yàn)1%的支撐。

貨幣基金7日年化收益率水漲船高的同時(shí)，為了防止原持有的人收益被稀釋，近期多只貨幣基金“閉門(mén)謝客”。

除了上述的人保貨幣基金之外，包括華夏基金、銀華基金、匯添富基金在內(nèi)的多家公司月內(nèi)密集發(fā)布了旗下部分基金產(chǎn)品的限購(gòu)公告。銀華基金1月9日公告，銀華活錢(qián)寶貨幣基金F份額自1月10日起暫停辦理代銷機(jī)構(gòu)2000萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)）。

此外，1月9日起，華夏收益寶貨幣基金單個(gè)投資人單日累計(jì)申購(gòu)(含定期定額申購(gòu))及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入A份額或B份額的金額不超過(guò)500萬(wàn)元。

嘉實(shí)基金也在1月11日發(fā)布公告稱，旗下嘉實(shí)穩(wěn)元純債債券自1月13日起暫停大額申購(gòu)。該基金單個(gè)開(kāi)放日每個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購(gòu)（含轉(zhuǎn)入及定投）金額不得超過(guò)500萬(wàn)元。

1月4日，匯添富基金發(fā)布公告，即日起暫停匯添富貨幣的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、大額定期定額投資業(yè)務(wù)，單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資的金額不應(yīng)超過(guò)1000萬(wàn)元（含1000萬(wàn)元）。當(dāng)單日某基金賬戶單筆或多筆累計(jì)申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資該份額的金額超過(guò)1000萬(wàn)元，公司將部分或全部拒絕。

融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊也在近期表示，貨幣基金暫停大額申購(gòu)，可能和資金的大規(guī)模涌入有關(guān)。前一段時(shí)間，市場(chǎng)出現(xiàn)了銀行理財(cái)和債券基金超常規(guī)贖回的狀況，流出的資金向短債或貨幣基金涌入，反而對(duì)新的市場(chǎng)又產(chǎn)生了沖擊，“資金如果大幅涌入，一方面會(huì)攤低收益，另一方面可能會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，近期部分基金限制大額申購(gòu)的行為是為了保護(hù)原有投資者的利益?！?/p>

資金面低利率低波動(dòng)的狀態(tài)或被打破

2022年以來(lái)由于市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，貨幣基金的收益一直呈現(xiàn)下滑的狀態(tài)，2022年9月份，有九成的貨幣基金收益率進(jìn)入“1時(shí)代”，平均7日年化收益率最低曾跌至1.46%，已經(jīng)逼近2020年6月約1.44%的歷史最低水平。

即使是“國(guó)民理財(cái)神器”——天弘余額寶也不能例外。

2022年年末，該基金的7日年化收益率曾跌穿1.3%，刷新歷史低點(diǎn)，而在高峰時(shí)期，天弘余額寶的7日年化收益率一度沖至6.763%，萬(wàn)份收益更是超過(guò)1.7元。

貨幣基金的吸引力開(kāi)始大幅衰減，但是隨著歲末來(lái)臨，流動(dòng)性出現(xiàn)吃緊，貨幣基金的收益調(diào)轉(zhuǎn)槍頭開(kāi)始上漲，天弘余額寶的收益率目前已經(jīng)漲至1.761%。貨幣基金有了明顯回升的跡象。

由于貨幣基金主要投資于剩余期限在一年以內(nèi)的國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、債券回購(gòu)、同業(yè)存款等低風(fēng)險(xiǎn)證券品種，因此對(duì)貨幣政策和資金面高度敏感。

民生證券首席宏觀分析師周君芝將其稱之為“超額流動(dòng)性”現(xiàn)象。居民風(fēng)險(xiǎn)偏好極低，大量?jī)?chǔ)蓄蜷縮在安全資產(chǎn)，資金利率維持在極低水平，居民縮表而政府?dāng)U表，這種罕見(jiàn)組合最終催化出了2022年的“超額流動(dòng)性”。

2023年，宏觀經(jīng)濟(jì)仍將處于修復(fù)進(jìn)程，后續(xù)經(jīng)濟(jì)仍需政府部門(mén)加杠桿，因此預(yù)計(jì)2023年上半年流動(dòng)性邊際轉(zhuǎn)松，地產(chǎn)基本面好轉(zhuǎn)或是流動(dòng)性拐點(diǎn)的信號(hào)。一旦地產(chǎn)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回溫，居民資產(chǎn)負(fù)債表將會(huì)重塑，屆時(shí)或?qū)⒂瓉?lái)“超額流動(dòng)性”的退潮，資金面持續(xù)低利率低波動(dòng)的狀態(tài)被打破。

永贏基金也認(rèn)為，預(yù)計(jì)2023年經(jīng)濟(jì)有望呈“N”形修復(fù)，前期經(jīng)濟(jì)或?qū)⒀永m(xù)偏弱狀態(tài)，承接疫后脈沖式需求有望集中釋放，后續(xù)經(jīng)濟(jì)有望逐步向潛在增速回歸，疫情退去假設(shè)下，利率對(duì)經(jīng)濟(jì)向下波動(dòng)的定價(jià)有望更加充分，市場(chǎng)波動(dòng)率或有所上升，2023全年利率或?qū)⒄鹗幾吒摺?/p>

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)也給出類似表述， 2023年央行工作會(huì)議明確了寬信用、擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)地產(chǎn)的最終目標(biāo)，信貸量的增長(zhǎng)和價(jià)格的降低仍然會(huì)是2023年貨幣政策的目標(biāo)。對(duì)于債市而言，貨幣政策保持穩(wěn)健的取向，流動(dòng)性環(huán)境保持合理充裕，并不會(huì)出現(xiàn)資金面迅速收緊的情況；但更加傾向于精準(zhǔn)有力支持寬信用過(guò)程，會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)形成預(yù)期擾動(dòng)，而要真正形成利率趨勢(shì)調(diào)整則還需要等待經(jīng)濟(jì)修復(fù)從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)長(zhǎng)債利率或?qū)⒀永m(xù)在2.85%附近震蕩。