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抄底良機(jī)？歐洲迎來最危險(xiǎn)冬天 全球投資者卻趕來買買買
在年內(nèi)多數(shù)時(shí)間能源危機(jī)陰霾始終揮之不去的背景下，今冬曾被不少人視作歐洲現(xiàn)代史上最危險(xiǎn)的冬天之一。不過，隨著時(shí)光真正步入12月，投資者對(duì)歐洲的看法在一定程度上卻悄然變得更為樂觀了起來，這已刺激該地區(qū)今年一度遭受重創(chuàng)的股市出現(xiàn)明顯復(fù)蘇。
截至周三收盤，基準(zhǔn)的歐洲斯托克50指數(shù)本季度已累計(jì)上漲18%，有望創(chuàng)下2009年以來的最佳季度表現(xiàn)。該指數(shù)涵蓋了歐萊雅和路威酩軒等歐元區(qū)大型藍(lán)籌股。而在同期，標(biāo)普500指數(shù)的漲幅則僅為9.9%。
(相關(guān)資料圖)
投資者和分析師表示，在經(jīng)歷了對(duì)歐洲前景的極端悲觀情緒之后，人們的心態(tài)在真正進(jìn)入四季度后似乎反而變得明朗起來，這種悲觀情緒是由俄烏軍事沖突、隨后的能源價(jià)格飆升和數(shù)十年來最高的通脹率所共同激發(fā)的。俄羅斯是歐盟最大的能源供應(yīng)國。
但近來，隨著歐元區(qū)通脹出現(xiàn)回落的早期跡象，以及對(duì)俄羅斯天然氣替代品的提前儲(chǔ)備降低了今冬能源危機(jī)惡化的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)情緒得到提振。與此同時(shí)，美國基準(zhǔn)債券收益率和美元最近幾周的下跌，也幫助推升了全球市場(chǎng)上的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因?yàn)橥顿Y者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐將放緩。
全球投資者開始在歐洲買買買
有跡象顯示，外國投資者已經(jīng)紛紛開始搶購歐洲資產(chǎn)。
野村證券的一組數(shù)據(jù)就透露出了這一信號(hào)——作為國際投資者興趣回歸的標(biāo)志，上個(gè)月流入持有歐元區(qū)股票的ETF(以非歐元計(jì)價(jià))的資金，攀升到了2021年初以來的最高水平。
本月早些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月CPI同比漲幅出現(xiàn)了自2021年年中以來的首次回落——從10月的10.6%降至了10%。原油和其他能源價(jià)格的回落對(duì)物價(jià)降溫起到了明顯幫助。由于提前進(jìn)口了大量液化天然氣，歐洲的天然氣儲(chǔ)量已早早達(dá)到了95%以上，這顯著降低了今冬能源危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，也令歐洲天然氣價(jià)格趨于穩(wěn)定。
利率市場(chǎng)的定價(jià)顯示，投資者現(xiàn)在預(yù)計(jì)歐洲央行的關(guān)鍵政策利率將在明年夏天達(dá)到2.8%，低于一個(gè)月前逾3%的預(yù)測(cè)。
與此同時(shí)，美國的CPI漲幅在過去幾個(gè)月也出現(xiàn)了持續(xù)的回落，投資者當(dāng)前正寄希望于歐美央行不必再過于激進(jìn)地收緊金融環(huán)境。對(duì)歐洲將面臨較溫和的衰退和企業(yè)可獲得相對(duì)廉價(jià)資本的預(yù)期，正在提振歐洲股票和債券市場(chǎng)。
“美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行正在贏得對(duì)抗通脹的戰(zhàn)爭(zhēng)，在未來的某個(gè)時(shí)候，我們將看到央行暫停(加息)。這將推動(dòng)市場(chǎng)走高，”Société Générale歐洲股票策略主管Roland Kaloyan表示。
哪些歐洲資產(chǎn)近期的反彈最大？
值得一提的是，本季度以來，歐洲表現(xiàn)最好的一些股票恰恰來自之前受創(chuàng)最嚴(yán)重的工業(yè)部門。這些企業(yè)是受天然氣供應(yīng)中斷和能源價(jià)格飆升負(fù)面影響最嚴(yán)重的公司，許多工廠被迫關(guān)門和減產(chǎn)。
法國阿爾斯通集團(tuán)和西門子能源的股價(jià)本季度以來就均上漲了42%。一些分析師預(yù)計(jì)，其他能源密集型行業(yè)也將受益于更便宜的能源。
“我認(rèn)為歐洲有很大上行潛力的行業(yè)之一是汽車行業(yè)。”Kaloyan指出。他預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈狀況將繼續(xù)改善。
歐洲的主要汽車制造商包括了大眾和Stellantis NV。
歐洲信貸市場(chǎng)的狀況近來也有所改善。信貸利差——即投資者為持有較高風(fēng)險(xiǎn)債券而要求的與基準(zhǔn)債券相比的額外收益率有所下降。
當(dāng)然，一些市場(chǎng)人士當(dāng)前仍對(duì)歐洲資產(chǎn)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，他們依然對(duì)俄烏沖突是否會(huì)進(jìn)一步加劇能源價(jià)格波動(dòng)和通脹抱有疑慮。
Generali Insurance Asset Management投資主管Antonio Cavarero表示，“在近期股價(jià)上漲之后，人們樂觀地認(rèn)為，能源危機(jī)可能沒有我們擔(dān)心的那么糟糕。但其實(shí)，歐洲仍面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
