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許昌“回款門”背后：資本重金布局的第三方醫(yī)檢賽道究竟如何？
本周，河南許昌博奧潤康醫(yī)學檢測實驗室因收不到核酸檢測回款，而暫停接收樣本事件，引發(fā)公眾關注。
(相關資料圖)
盡管該檢檢測實驗室隨后表態(tài)，回款問題得到有效解決，但核酸檢測費用和背后的第三方檢驗實驗室走進大眾視線。天眼查顯示，目前關于“醫(yī)學檢驗實驗室”的企業(yè)有4500多家，其中4100多家為存續(xù)狀態(tài)。
這些企業(yè)中，大部分都涉及核酸檢測工作，并且有部分專注于基因檢測、感染病原檢測、眼病篩查，及體外診斷等方面。
11月13日，一位生物醫(yī)藥領域投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，就第三方醫(yī)學檢測機構（實驗室）來看，這是一條很好的賽道。“相比國外，國內(nèi)第三方檢驗才有所發(fā)展。在疫情常態(tài)化下，核酸檢測成為商業(yè)實驗室最大的應用領域?！?/p>
第三方醫(yī)檢機構的投入與產(chǎn)出
據(jù)財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，今年9月，中科清紫完成500萬天使輪融資，廣東高成長投資參與。4月，源生百年發(fā)生Pre-A輪融資，生物島產(chǎn)業(yè)投資基金與楓和生命加碼。更早前，高瓴祈睿醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金參與英盛生物數(shù)億元C輪融資；夏爾巴投資下注熙寧生物近億元A輪融資……
一時間，第三方醫(yī)學檢驗機構悄悄被VC“喂養(yǎng)”。
上述生物醫(yī)藥領域投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，“從方向上看，這是一個‘精準判斷’的賽道。尤其是第三方體外檢測，它能夠搞明白人出了什么問題，普及率也在提高，但這又是個有挑戰(zhàn)性的項目，產(chǎn)品需要差異化，如此才有溢價能力。”
就核酸檢測來看，在國家投入下，檢測實驗室進入基層，讓三四線城市方便檢測。與之同時的是，檢測價格也大幅降低，從最早的200元/人，到目前混檢只要3元/人，單檢為16元/人。
“這背后，源于全國涌現(xiàn)了太多第三方核酸檢測實驗室。從程序上說，這些實驗室都需要國家批準，并且拿證。但相對于第三方二代基因測序檢測來說，核酸PCR檢測進入門檻太高，沒有二代基因測序那么昂貴的儀器?！?/p>
不過，每一家第三方核酸檢測實驗室的資金投入都不一樣，這與公司運營效率有關。
《科創(chuàng)板日報》記者了解到 ，就PCR檢測來說，現(xiàn)在混檢3元/人，10個人就是30元。送到第三方醫(yī)學檢測公司后，企業(yè)仍有一定利潤可賺。如果每天做1萬人的檢測量，那么對應的固定成本攤銷就會下降很多。
11月8日，凱普生物在互動平臺上表示，由于廣州疫情嚴重，日增陽性病例超過2000，目前公司在廣佛地區(qū)的核酸檢測能力最高可達18萬管/天。
由此，在存量+增量市場中，即使各個環(huán)節(jié)價格都在下降，但核酸檢測相關產(chǎn)業(yè)鏈公司的營收，依然保持快速增長，但毛利率已在下滑很多。
資本巨頭早已布局
近日，許昌博奧潤康的“回款門”事件，也讓市場注意到了行業(yè)中不為人察覺的一面。
由于疫情常態(tài)化，核酸檢測讓相關公司營收快速增長，但對應的是應收賬款也在急劇攀升。在今年前三季度，蘭衛(wèi)醫(yī)學、凱普生物、達安基因等上市公司的應收賬款分別同比增長175.25%、146.32%、84.18%。
關注第三方醫(yī)學檢測這一賽道，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，作為細分領域，此前已跑出了一批公司。例如華大基因、博奧生物、達安基因等，他們將技術為突破口，切入醫(yī)學檢驗領域。
這些公司背后，基本都有資本的加持。比如，華大基因早年間吸引了紅杉中國、云鋒基金、深創(chuàng)投等知名VC/PE；華大基因孵化的獨角獸，于今年9月上市的華大智造，也有IDG資本、華興資本、基石資本等一眾投資人的支持。上市后，目前這家公司市值超500億元。
博奧生物亦是如此，其不僅是清華控股集團成員企業(yè)，2022年7月也迎來四川能投的B輪投資。值得一提的是，四川能投與清華控股在紫光集團的重組案上曾交集。
另一在港股申請上市的檢測龍頭艾迪康，更有PE大佬凱雷投資的站臺。招股書顯示，這家在全國經(jīng)營著23個醫(yī)學實驗室的檢測公司，凱雷持股比例高達39.87%，成為控股股東，超過了創(chuàng)始人林繼迅、林鋒。與此同時，全球最大生物醫(yī)療領域投資公司，奧博資本也在站在艾迪康背后。
“近年來第三方醫(yī)學檢測的興起，是這些嗅覺靈敏的資本率先入局的原因。”有投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，艾迪康作為較大的第三方醫(yī)學檢查機構，擁有臨床、病理、生殖遺傳、基因檢測、臨床試驗5大中心實驗室，在疫情之下已有被‘帶偏’的痕跡。
數(shù)據(jù)顯示，近兩年來艾迪康最賺錢的是核酸檢測業(yè)務，后者貢獻了20億元的收入。
上述生物醫(yī)藥領域投資人表示，從營收結構上看，核酸檢測確實是疫情常態(tài)化下，應用最多的領域。但長期來看，第三方醫(yī)檢還是應該回歸到，腫瘤、生殖健康、感染性疾病等診斷業(yè)務上。
“這一方面源于醫(yī)院自己做檢測，費用較大，送到第三方檢測機構能夠提高效率；另一方面，國外的院外檢測市場，商業(yè)實驗室占比超過一半且項目豐富，而國內(nèi)在這方面滲透率還很低，這也提供了很好的發(fā)展空間?！?/p>
財聯(lián)社創(chuàng)投通融資數(shù)據(jù)顯示，病理診斷及基因檢測、大分子生物分析服務等單次費用較高的項目，頗受VC機構的關注，重點公司有連續(xù)完成融資的記錄。
