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天天亮點！“寧王”亮業(yè)績：第三季度凈利潤大增188%，動力電池與儲能“雙翼齊飛”
10月21日晚，“深市一哥”寧德時代發(fā)布三季報。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2103.4億元，同比增長186.72%，實現(xiàn)凈利潤175.92億元，同比增長126.95%。
(資料圖片僅供參考)
其中，第三季度業(yè)績亮眼。寧德時代第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入973.7億元，同比大增2.3倍，實現(xiàn)凈利潤94.2億元，增長1.88倍。綜合毛利率19.3%，較2022年上半年的18.7%繼續(xù)提升。
今年以來，“寧王”顯得格外忙碌：擴張產(chǎn)能、加碼上游資源、進軍海外并考慮在歐洲建“第三工廠”……作為全球動力電池領(lǐng)域的“頭號玩家”，寧德時代為何能實現(xiàn)業(yè)績的大幅上漲？“四處出擊”的背后又包含著怎樣的考量？
動力電池份額創(chuàng)新高，儲能成為新增長極
前三季度寧德時代的亮眼業(yè)績，背后是動力電池和儲能業(yè)務(wù)的“雙輪驅(qū)動”。
在動力電池領(lǐng)域，寧德時代市場份額持續(xù)提升。據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)SNE數(shù)據(jù)，2022年1-8月，全球電動汽車電池裝車總量達287.6GWh，同比增長78.7%。寧德時代1-8月累計裝機量達102.2 GWh，已超過2021年全年，全球市占率達到了35.5%。
而8月份，寧德時代動力電池裝機量的全球市占率更是達到了39.3%，創(chuàng)下單月歷史新高，較年初提升了6.7個百分點。
從國內(nèi)來看，寧德時代已占據(jù)動力電池領(lǐng)域的“半壁江山”。據(jù)中國動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年9月，國內(nèi)動力電池裝機量31.6GWh，同比增長101.6%。其中，寧德時代以15.12GWh的裝機量排名第一，市場份額達到47.8%。
為何動力電池領(lǐng)域競爭如此激烈，寧德時代依然能夠?qū)崿F(xiàn)市場份額的提升？或許和公司近期的產(chǎn)能釋放有關(guān)：
今年4月，寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目（時代三期）竣工投產(chǎn)，新增鋰電池年產(chǎn)能約16GWh；
今年5月底，廣東瑞慶時代動力電池一工廠投產(chǎn)，該項目一期總投資120億元，規(guī)劃建設(shè)25GWh動力及儲能電池生產(chǎn)線；
今年6月，四川時代動力電池一期項目正式投運……
整體來看，寧德時代產(chǎn)能已經(jīng)有明顯增長。2021年上半年，公司半年度產(chǎn)能為65.45GWh，而到了今年上半年，寧德時代半年度產(chǎn)能已經(jīng)達到154.25GWh，已經(jīng)是去年同期的2.3倍以上。
除此之外，儲能業(yè)務(wù)也成為了寧德時代的一大增長極。據(jù)寧德時代半年報，2022年上半年，公司儲能系統(tǒng)實現(xiàn)營收127.36億元，同比增長171.41%，占公司總營收的比重超11%。
寧德時代方面表示，公司與美國儲能技術(shù)平臺和解決方案供應(yīng)商FlexGen達成合作協(xié)議，將在三年時間內(nèi)為后者供應(yīng)10GWh的儲能產(chǎn)品。與美國公用事業(yè)和分布式光伏+儲能開發(fā)運營商Primergy Solar LLC達成協(xié)議，為Gemini光伏+儲能項目獨家供應(yīng)電池，項目完成后，將成為美國最大的光伏儲能項目之一。
上述業(yè)務(wù)高速增長的背后，是寧德時代持續(xù)增長的研發(fā)投入。2022年1-9月，寧德時代研發(fā)投入共計106億元，同比增長130%。
國盛證券研報表示，2016年以來，寧德以超高強度研發(fā)投入不斷縮小與日韓競爭對手差距。當(dāng)前寧德已實現(xiàn)全面趕超，2021年研發(fā)投入接近12億美元，全面超過三星SDI研發(fā)投入。
可以看出，在強大研發(fā)實力的加持之下，動力電池和儲能業(yè)務(wù)已經(jīng)成為寧德時代業(yè)績增長的“雙翼”。
成本壓力得到緩解，毛利率已現(xiàn)回升
這兩年，以碳酸鋰為代表的鋰電池上游資源出現(xiàn)了一輪或多輪的“漲價潮”，對中下游企業(yè)的盈利能力都造成了一定影響。
據(jù)寧德時代財報，公司2022年一季度毛利率下滑至14.48%，而2021年同期為26.28%。
對此，寧德時代方面表示，為維護新能源汽車及動力電池產(chǎn)業(yè)的健康良性發(fā)展，公司在2022年一季度承擔(dān)了主要的原材料漲價壓力，是毛利率環(huán)比下滑的主要原因。這是短期波動因素影響，隨著上游擴產(chǎn)，原材料價格將逐漸回歸合理水平。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年10月21日，國產(chǎn)電池級碳酸鋰的價格已經(jīng)漲到53.8萬元/噸，再次創(chuàng)下歷史新高，較2020年同期的4.1萬元/噸暴漲超12倍。
而僅看今年一季度，鎳、鈷等原材料也都在漲價。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，以無錫市場為例，鈷價指數(shù)從年初的495元/公斤漲到3月8日的568元/公斤，漲幅近15%，鎳價指數(shù)從年初的149.7元/公斤漲到3月25日的248.3元/公斤，漲幅近66%。
多種原材料的漲價，在一定程度上影響了寧德時代的利潤率。但今年三季度，寧德時代綜合毛利率明顯回升，達到了19.3%，較一季度有大幅增長。
為何在碳酸鋰價格維持高位的情況下，公司仍能實現(xiàn)毛利率的回升呢？
真鋰研究首席分析師墨柯表示，目前對鋰電產(chǎn)業(yè)鏈來說，成本傳導(dǎo)機制已經(jīng)日益暢通，材料和電池環(huán)節(jié)對碳酸鋰漲價的關(guān)心程度總體會下降，對應(yīng)電動汽車等終端需求環(huán)節(jié)成為了資源漲價的承受方。
據(jù)了解，今年二季度以來，寧德時代逐步完成了和客戶的協(xié)商，提高了產(chǎn)品價格，將上游資源漲價的壓力合理傳遞，提升了公司的毛利率。
據(jù)國信證券研報，2022年三季度，三元523正極、磷酸鐵鋰正極、負(fù)極、電解液均價（含稅）分別為32.9萬元/噸、15.7萬元/噸、5.5萬元/噸、6.8萬元/噸，環(huán)比分別-6.1%、-2.0%、1.1%、-16.7%。大部分原材料價格下降，疊加寧德時代對大客戶進行成本傳導(dǎo)，公司盈利能力進一步提升。
買鋰買鈷做回收，“全面出擊”上游資源
作為動力電池的頭部企業(yè)，寧德時代把目光放得更為長遠(yuǎn)，今年以來多次出手布局上游資源，增強資源保障能力。
今年9月30日，寧德時代宣布，其全資子公司四川時代將拿下洛陽鉬業(yè)24.68%股權(quán)（間接持有），成為洛陽鉬業(yè)間接第二大股東。據(jù)了解，洛陽鉬業(yè)是僅次于嘉能可的全球第二大鈷生產(chǎn)商。
今年4月，寧德時代控股子公司宜春時代以8.65億元價格競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）探礦權(quán)。據(jù)了解，該礦伴生鋰金屬氧化物量265.678萬噸。按照分子量粗略估算，上述鋰金屬氧化物折合碳酸鋰當(dāng)量約660萬噸。
同月，寧德時代旗下普勤時代與印尼ANTAM和IBI公司共建印尼動力電池產(chǎn)業(yè)鏈項目，項目總投資金額60億美元，專注鎳資源開采加工、電池材料、電池制造、回收等項目。
上述布局，只是寧德時代多年來持續(xù)加碼上游資源的縮影。近年來，寧德時代通過入股、并購、合資等多種方式，布局了國內(nèi)外鎳、鈷、鋰、磷等多種上游礦產(chǎn)資源。
除此之外，寧德時代也積極進軍電池回收領(lǐng)域，加強資源循環(huán)利用。在今年7月舉辦的2022世界動力電池大會上，寧德時代董事長曾毓群表示：“邦普循環(huán)鎳、鈷、錳的回收率已經(jīng)達到了99.3%，鋰的回收率達到了90%以上。”
按曾毓群的說法，電池里面絕大部分材料都可以循環(huán)利用，礦產(chǎn)資源并不是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。
加速走向海外，計劃在歐洲建立“第三工廠”
無論是業(yè)務(wù)的布局，還是對上游資源的布局，寧德時代的目光從來都不局限于國內(nèi)。
今年9月23日，寧德時代歐洲區(qū)總裁Matthias Zentgraf在接受彭博社采訪時表示，寧德時代正考慮在歐洲建立第三座電動汽車電池工廠，但尚未做出明確決定。
據(jù)了解，目前寧德時代在歐洲的生產(chǎn)基地有兩個，分別位于德國和匈牙利。其中，匈牙利工廠項目剛剛啟動不久，今年9月寧德時代才在匈牙利東部城市德布勒森簽署了預(yù)購地協(xié)議。
歐洲“第二工廠”剛剛啟動，就考慮“第三工廠”的建設(shè)，似乎足以說明寧德時代對“走出去”的重視。
澳洲資深注冊會計師、財經(jīng)作家謝宗博接受記者采訪時曾表示，在新能源行業(yè)發(fā)展過程中，歐洲的電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈并沒有迅速跟上，歐洲本土的電池廠商也沒有真正崛起，這將為寧德時代在內(nèi)的中國動力電池廠商帶來較大市場空間。
據(jù)了解，寧德時代目前已經(jīng)把電池賣到了全球至少56個國家和地區(qū)，在歐洲、北美、澳洲等地的42個國家建立了81個合作站、6個區(qū)域倉庫。
國聯(lián)證券研報顯示，隨著國內(nèi)外動力電池市場持續(xù)增長，寧德時代加強市場開拓力度，疊加前期布局的產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量增長顯著，全球龍頭地位有望持續(xù)增強。
