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安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)穆罕默德·埃利安(Mohamed El-Erian)近日表示,盡管美聯(lián)儲(chǔ)如今已經(jīng)向市場(chǎng)發(fā)出了更加堅(jiān)定的信號(hào),但它還需要做兩件事來(lái)重建信譽(yù)。
鮑威爾上周在杰克遜霍爾央行年會(huì)(Jackson Hole economic symposium)上發(fā)表講話時(shí)語(yǔ)氣強(qiáng)硬,強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取積極貨幣政策緊縮以遏制通脹的承諾,并警告稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)在此過(guò)程中將面臨“一些痛苦”
近幾個(gè)月來(lái),隨著通脹達(dá)到40年來(lái)高位,鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員在承認(rèn)自己誤判通脹走勢(shì)后,一直在努力有效地引導(dǎo)市場(chǎng)。
“美聯(lián)儲(chǔ)官員重復(fù)的越多,市場(chǎng)對(duì)它的定價(jià)就越高,但到目前為止,主要是固定收益市場(chǎng)對(duì)它進(jìn)行了定價(jià),”El Erian周五在安布羅塞蒂論壇上對(duì)CNBC的史蒂夫·塞奇威克(Steve Sedgwick)表示。
“其他市場(chǎng)希望我們處于周期性時(shí)刻,而不是我認(rèn)為更為長(zhǎng)期和戰(zhàn)略性的時(shí)刻?!?/p>
El-Erian稱贊美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出了明確的信號(hào),但他表示,美聯(lián)儲(chǔ)還需要做兩件事,以便從現(xiàn)在起讓其前瞻性指引恢復(fù)可信度。
一是向市場(chǎng)解釋為什么它的分析如此錯(cuò)誤,以及它在預(yù)測(cè)能力方面做了什么。
二是改變它的框架。記住,我們?nèi)匀挥幸粋€(gè)總需求不足的框架,而我們正處于一個(gè)總供給不足的世界。
El-Erian補(bǔ)充說(shuō),“這是大流行之前的世界。這個(gè)框架是在2021推出的,我們需要一個(gè)新的框架,人們沒(méi)有意識(shí)到治理框架有多重要?!?/p>
El-Erian表示,在通脹飆升至40年高點(diǎn)前,市場(chǎng)“在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將美聯(lián)儲(chǔ)作為人質(zhì)”,從政策制定者關(guān)于貨幣政策緊縮步伐和規(guī)模的混雜信息中推斷出它想要什么。一旦通脹率達(dá)到8.5%,市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)作為人質(zhì)的能力就會(huì)突然消失。市場(chǎng)開(kāi)始意識(shí)到,通脹已經(jīng)從根本上改變了平衡。”