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首批4只增強型ETF啟動發(fā)行 部分產(chǎn)品募集上限高達80億元
繼首批北交所主題基金火熱發(fā)行后，公募基金在近日又迎來一類創(chuàng)新型產(chǎn)品。11月22日，首批4只增強型ETF啟動發(fā)行，其中部分產(chǎn)品的募集上限高達80億元。有觀點稱，增強型ETF相較傳統(tǒng)的指數(shù)增強基金而言，有穩(wěn)定且持續(xù)的增強能力，以及較高勝率。但也有業(yè)內(nèi)人士提醒，在投資相關產(chǎn)品時，投資者更需要注重風險偏好與自身的風險承受能力。
11月22日，國泰、招商、景順長城、華泰柏瑞旗下的4只增強型ETF率先啟動發(fā)行。雖然上述4只產(chǎn)品同日發(fā)售，但結募時間則有所不同。其中，國泰基金、招商基金、華泰柏瑞基金旗下增強型ETF的結募日為11月26日，而景順長城旗下產(chǎn)品的結募日則為12月3日。
首批增強型ETF于2019年3、4月陸續(xù)提交注冊申請，但直至2021年11月15日，首批5只增強型ETF才獲批，歷時長達兩年。
從募集規(guī)模來看，國泰滬深300增強策略ETF和招商滬深300增強策略ETF的募集規(guī)模均為80億元;景順長城中證500增強策略ETF網(wǎng)上現(xiàn)金認購和網(wǎng)下現(xiàn)金認購的合計首次募集規(guī)模上限為75億元(不含募集期利息和認購費用)，網(wǎng)下股票認購的首次募集規(guī)模上限為5億元;而華泰柏瑞中證500增強策略ETF則未對相關產(chǎn)品設置募集上限。
不過，記者注意到，截至發(fā)稿，上述4只產(chǎn)品并未在發(fā)行首日售罄。記者也從渠道人士處多方采訪了解到，數(shù)據(jù)仍在統(tǒng)計當中，上述產(chǎn)品首日的銷售情況尚未可知。
據(jù)了解，增強型ETF屬于主動管理ETF的一種。根據(jù)華泰柏瑞基金介紹，增強型ETF可以簡單理解為指數(shù)增強型基金套用了ETF形式，兼具指數(shù)增強型基金和ETF的特點。作為增強型指數(shù)基金，它通過主動選股力爭獲取超越指數(shù)的收益，同時，作為ETF，它又具有交易便利的工具屬性。因此，增強型ETF同時對管理人的投資和運營能力有著比較高的要求：一方面，要求管理人具備在控制跟蹤誤差的情況下產(chǎn)生超額收益的能力，即增強收益的能力;另一方面，要求管理人具備良好的ETF運營管理能力。
記者注意到，此次相關基金管理人都為旗下增強型ETF配備了兩位基金經(jīng)理。從前述首批4只增強型ETF的發(fā)行資料來看，相關產(chǎn)品的管理費率有所不同。其中，招商滬深300增強策略ETF、景順長城中證500增強策略ETF的管理費率為0.5%;華泰柏瑞中證500增強策略ETF的管理費率為0.7%;而國泰滬深300增強策略ETF的管理費率則為1%。
作為創(chuàng)新型產(chǎn)品，增強型ETF的特點和創(chuàng)新點到底是什么?
從產(chǎn)品名稱可以看出，此次率先發(fā)行的增強型ETF跟蹤標的分別為中證500和滬深300兩類寬基指數(shù)。其中，景順長城基金及華泰柏瑞基金旗下增強型ETF跟蹤中證500指數(shù)，而國泰基金和招商基金旗下增強型ETF則跟蹤滬深300指數(shù)。
國泰基金量化投資事業(yè)部總監(jiān)、國泰滬深300增強策略ETF擬任基金經(jīng)理梁杏表示，ETF的優(yōu)勢是持倉透明，管理費率低，交易相對靈活和方便。傳統(tǒng)的指數(shù)增強基金只能做申購和贖回，即收盤價的交易價格。而增強型ETF的創(chuàng)新點相對于滬深300指數(shù)增強則多了交易功能，對于ETF多了增強的收益。無論是對比滬深300增強基金還是中證500增強基金，都有穩(wěn)定且持續(xù)的增強能力及較高勝率(即基金運作期間盈利的概率，即基金取得正收益或超過基準的周期比率)。
景順長城基金也提到，相較于傳統(tǒng)指數(shù)基金和ETF，景順長城中證500增強策略ETF的投資，將突破現(xiàn)有指數(shù)增強基金95%倉位上限限制，100%的最高倉位有望進一步提升收益彈性;其次，基金費率參考ETF模式，低于增強指數(shù)基金;相比ETF完全復制指數(shù)策略，增強策略ETF以超越基準指數(shù)為目標，靈活度更高;此外，結合ETF實物申贖、二級市場交易功能等特點，可降低因基金申贖帶來的沖擊成本，提升資金使用效率。
展望后市，國泰基金認為，國內(nèi)指數(shù)化投資已迎來發(fā)展良機，指數(shù)增強型ETF在國內(nèi)的前景值得看好。一方面，整體而言，目前國內(nèi)指數(shù)增強策略效果存在較高的勝率;另一方面，ETF的運作機制成熟透明，指數(shù)增強型ETF產(chǎn)品是符合投資者需求的產(chǎn)品。隨著上市公司越來越多，個股的選擇越來越難，指數(shù)增強產(chǎn)品可以幫助投資者降低選股難度。指數(shù)增強產(chǎn)品在不顯著偏離指數(shù)趨勢的同時，力爭獲得穩(wěn)健的超額收益。
華泰柏瑞基金也提到，盡管這是國內(nèi)首批增強型ETF產(chǎn)品，但主動管理ETF在海外市場運營多年，早已成為一類較為成熟的投資品種，近六年發(fā)展迅速。目前，國內(nèi)ETF的市占率相對于主動管理基金較小，主動ETF的未來規(guī)?？臻g可期。
在財經(jīng)評論員郭施亮看來，在基金市場降溫背景下，投資者更注重基金產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)。增強型基金有利于提升投資回報預期，也具有持倉透明的優(yōu)勢。雖然市場需求可能會比較大，但銷售情況會否火爆，仍需要看市場環(huán)境是否配合，在市場環(huán)境配合的情況下有利于誕生爆款基金產(chǎn)品。但投資者更需要注重風險偏好與自身的風險承受能力。(記者 劉宇陽 李海媛)
