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99家上市公司定增成本超251億 明星基金經(jīng)理掌管產(chǎn)品
三季度以來，市場(chǎng)再次步入震蕩區(qū)間，但定增市場(chǎng)的熱度卻有所回升。作為定增市場(chǎng)的重要參與者，近日有多家基金公司披露了旗下產(chǎn)品參與上市公司定增認(rèn)購(gòu)情況。其中，不乏明星基金經(jīng)理掌管產(chǎn)品的身影。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，以定增截止日期為統(tǒng)計(jì)口徑(下同)，截至2022年9月27日，今年以來已有532只基金產(chǎn)品(不同份額合并計(jì)算，下同)參與了99家上市公司定增，產(chǎn)品累計(jì)參與次數(shù)近980次，成本總額超251億元。不過，截止到目前，有超過5成的項(xiàng)目處于浮虧狀態(tài)。
多位受訪人士表示，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，定增除了有一定的價(jià)格折扣外，還能夠帶來一次大量建倉(cāng)、且沒有沖擊成本的機(jī)會(huì)。但市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的情況會(huì)影響到部分定增股的表現(xiàn)，目前仍偏謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，機(jī)構(gòu)投資者參與定增的投資邏輯和普通投資者不同，不建議投資者盲目“抄作業(yè)”。
定增市場(chǎng)熱度回升
9月27日，廣發(fā)基金發(fā)布關(guān)于產(chǎn)品參與定增的公告，旗下13只產(chǎn)品參與了愛爾眼科非公開發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)。其中，吳興武管理的廣發(fā)醫(yī)療保健A認(rèn)購(gòu)1132.5萬股，認(rèn)購(gòu)金額接近3億元。
記者查閱廣發(fā)醫(yī)療保健A的歷年重倉(cāng)股情況發(fā)現(xiàn)，吳興武自2018年10月接手以來，已經(jīng)連續(xù)15期重倉(cāng)愛爾眼科。2022年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，愛爾眼科已經(jīng)是廣發(fā)醫(yī)療保健A的第一重倉(cāng)股，如今又通過定增繼續(xù)加倉(cāng)，足見吳興武對(duì)愛爾眼科的看好。
據(jù)此前愛爾眼科公布的定增方案，此次定增發(fā)行價(jià)格26.49元/股，發(fā)行股數(shù)約為1.33億股，募集資金總額為35.36億元，其中有廣發(fā)基金、工銀瑞信基金7家公募基金參與。截至9月27日收盤，愛爾眼科報(bào)28.86元/股，較之定增價(jià)上漲近9%。這也意味著參與此次定增的基金公司已有浮盈。
無獨(dú)有偶，9月23日，富國(guó)基金的公告顯示，旗下5只基金以103元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)中科創(chuàng)達(dá)非公開發(fā)行股票135.92萬股，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額接近1.4億元。其中也出現(xiàn)了知名基金經(jīng)理朱少醒的身影，其管理的富國(guó)天惠認(rèn)購(gòu)48.54萬股，認(rèn)購(gòu)金額接近5000萬元。截至9月27日收盤，中科創(chuàng)達(dá)的收盤價(jià)為112.22元/股，富國(guó)基金認(rèn)購(gòu)后浮盈已超千萬元。
事實(shí)上，記者也注意到，今年下半年以來，公募基金參與定增的熱情有所回升，已有多家基金公司發(fā)布《關(guān)于旗下部分證券投資基金投資非公開發(fā)行股票的公告》。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月27日，7月以來已有379只基金產(chǎn)品參與上市公司定增，成本總額合計(jì)為139.2億元。而在今年上半年中，有259只基金產(chǎn)品參與定增，成本總額近112.9億元。
換言之，在下半年不足3個(gè)月的時(shí)間中，公募基金參與定增的數(shù)量和成本金額均超上半年6個(gè)月的表現(xiàn)。截止目前，年內(nèi)已有532只基金產(chǎn)品參與上市公司定增項(xiàng)目，成本總額達(dá)251.24億元。
那么。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，定增市場(chǎng)的吸引力在哪里?
“對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，定增除了有一定的價(jià)格折扣外，還能夠帶來一次大量建倉(cāng)、且沒有沖擊成本的機(jī)會(huì)。”深創(chuàng)投創(chuàng)新投資研究院研究員林瑋接受記者采訪時(shí)指出。
另一位具有多年定增項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)投人士也表示：“在過去，定增項(xiàng)目會(huì)有一定的折價(jià)率，加上大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)也不是特別大，因此會(huì)有一定的套利空間，那機(jī)構(gòu)也會(huì)有動(dòng)力去參與。但今年的市場(chǎng)表現(xiàn)整體不佳，即使打折也不能覆蓋下跌的情況，發(fā)行人啟動(dòng)、投資者參與意愿也相對(duì)不足。若市場(chǎng)邊際好轉(zhuǎn)，那定增市場(chǎng)啟動(dòng)發(fā)行的項(xiàng)目數(shù)量、融資規(guī)模、折扣水平也會(huì)穩(wěn)步恢復(fù)。”
從單次成本的角度來看，定增成本總額超過1億元的基金產(chǎn)品共有44只。其中，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)參與金博股份定增項(xiàng)目時(shí)的成本金額最高，達(dá)5.5億元;興全合潤(rùn)以4.19億元參與大全能源定增項(xiàng)目緊隨其后;排名第三的是廣發(fā)多因子，參與賽力斯時(shí)的定增成本總額為3.25億元。
此外，大部分基金產(chǎn)品單次參與的定增額都在在5000萬元以下。其中，單次定增成本在1000萬元以下的有463次，占總數(shù)的47.44%;定增成本總額在1000萬元至5000萬元之間的則有348次，二者合并占比超過8成。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，上述參與定增的基金產(chǎn)品屬于43家基金公司(只計(jì)算基金產(chǎn)品)，其中南方基金、嘉實(shí)基金、博時(shí)基金旗下參與的產(chǎn)品數(shù)量最多，分別有78只、34只、31只。在產(chǎn)品數(shù)量位居前十位的公司里，南方基金和興證全球基金的產(chǎn)品參與次數(shù)最多，分別為219次和103次。
具體到基金產(chǎn)品，華夏磐益一年定開今年以來共參與了29家上市公司的定增項(xiàng)目，合計(jì)金額為16.47億元;華夏磐銳一年定開A則以12.84億元的定增額次之，前后參與了24個(gè)定增項(xiàng)目。此外，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)、興全合潤(rùn)、睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年A、萬家行業(yè)優(yōu)選雖然參與次數(shù)不多，但合計(jì)定增額度均超5億元。
華夏磐益一年定開基金經(jīng)理張城源在半年報(bào)中表示，“從權(quán)益投資角度看，部分熱點(diǎn)板塊在二季度后期有了一定幅度的反彈，但目前大多數(shù)公司估值仍處于合理到合理偏低的水平，仍然有較多性價(jià)比較高的優(yōu)質(zhì)公司存在投資機(jī)會(huì)，值得市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)掘。”
浮虧占比過半
一般而言，作為機(jī)構(gòu)投資者，公募基金參與上市公司的定增項(xiàng)目，在一定程度上體現(xiàn)了對(duì)該公司的看好。這也從側(cè)面透露出基金經(jīng)理的布局思路和投資偏好。那么，對(duì)于公募而言，哪些定增項(xiàng)目能獲得他們的青睞?
據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，以中信一級(jí)行業(yè)分類為統(tǒng)計(jì)基準(zhǔn)，基金參與的99家上市公司共涉及22個(gè)行業(yè)，基礎(chǔ)化工、電子、機(jī)械等行業(yè)數(shù)量居前，分別有19家、12家、11家;而醫(yī)藥、電力及公用事業(yè)、電力設(shè)備及新能源等熱門行業(yè)的數(shù)量也較多，分別為9家、7家、7家。
不過，受A股市場(chǎng)低迷的影響，目前有56家上市公司定增破發(fā)，即二級(jí)市場(chǎng)最新收盤價(jià)低于定增價(jià)，還有十余家公司的股價(jià)已經(jīng)在定增價(jià)附近徘徊(未考慮分紅送股影響，下同)。這也意味著，在基金公司參與定增的項(xiàng)目中，有57%是處于浮虧狀態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，最新收盤價(jià)相比定增發(fā)行價(jià)跌幅超過40%的有7家。記者注意到，這些項(xiàng)目的定價(jià)基準(zhǔn)日大多在今年1月前后的市場(chǎng)高位。即使按解禁日來計(jì)算，有60余只參與其中的基金產(chǎn)品有不同程度的浮虧。如果還未拋售，那虧損幅度在進(jìn)一步擴(kuò)大。
不過，并非所有的定增項(xiàng)目都被深套。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前有23家上市公司的股價(jià)較之定增價(jià)有超過10%的漲幅。其中，芯源微、開立醫(yī)療、安井食品、維力醫(yī)療、露笑科技等5家上市公司的上漲幅度超過30%，參與上述定增項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)投資者的投資收益率也相對(duì)樂觀。
以漲幅最大的半導(dǎo)體設(shè)備公司芯源微為例。其彼時(shí)的定增價(jià)格為124.29元/股，定增之后的股價(jià)節(jié)節(jié)升高，甚至曾一度攀升至248元/股。截至9月27日收盤，芯源微收?qǐng)?bào)236.03元/股。這也意味著，參與認(rèn)購(gòu)的易方達(dá)基金和財(cái)通基金，目前在該定增項(xiàng)目上盈利近90%。
上述業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，今年市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的情況確實(shí)影響到部分定增股的表現(xiàn)，導(dǎo)致多個(gè)定增項(xiàng)目破發(fā)，目前還未看到市場(chǎng)邊際好轉(zhuǎn)的跡象，暫時(shí)對(duì)定增市場(chǎng)維持謹(jǐn)慎態(tài)度。但另一個(gè)角度而言，股價(jià)下跌對(duì)于優(yōu)質(zhì)個(gè)股也許會(huì)是個(gè)機(jī)會(huì)，不過需要對(duì)公司基本面及定增募投項(xiàng)目進(jìn)展情況進(jìn)行綜合考量。
不過，他也強(qiáng)調(diào)，公募作為機(jī)構(gòu)投資者，參與定增業(yè)務(wù)的邏輯和配置價(jià)值是中長(zhǎng)期的，不建議普通投資者盲目“抄作業(yè)”。
深創(chuàng)投創(chuàng)新投資研究院研究員林瑋也有類似觀點(diǎn)。他對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析指出，這主要是出于兩方面的因素：一是公告出來后，這些消息相對(duì)會(huì)有一定的滯后性，此外普通投資者也沒有定增折扣的“優(yōu)惠”;二是，公募作為機(jī)構(gòu)投資者，參與定增項(xiàng)目的時(shí)點(diǎn)并不是純研究后主動(dòng)進(jìn)行的，而是交易機(jī)會(huì)主導(dǎo)的，投資邏輯和普通投資者進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資有一定的區(qū)別。
林瑋進(jìn)一步表示：“一般上市公司要開展項(xiàng)目后，如果機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為這個(gè)項(xiàng)目及價(jià)位是合適的，或者這家公司正好在自己的股票池里，那么定增打折就是個(gè)機(jī)會(huì)，可以在這個(gè)時(shí)候參與進(jìn)去;但這并不是基于長(zhǎng)期研究的擇時(shí)選擇。”
在張城源看來，下半年更需要做的，是在對(duì)市場(chǎng)已形成共識(shí)的熱點(diǎn)行業(yè)、公司持續(xù)跟蹤研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展研究視野，拓寬投資標(biāo)的覆蓋，尋找新的投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，目前定增待發(fā)行的項(xiàng)目數(shù)量仍然較多，項(xiàng)目質(zhì)地也較好，在這樣的背景下，定增市場(chǎng)仍會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)。
