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理財子公司搶灘布局新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品 進(jìn)一步加強(qiáng)投研團(tuán)隊的建設(shè)
芯片、新能源、專精特新、低碳等新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品已成為理財子公司搶灘的“藍(lán)海”市場。6月21日，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前包括青銀理財、交銀理財、中銀理財、信銀理財、興銀理財在內(nèi)的多家理財子公司均參與到新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品的發(fā)行中，產(chǎn)品類別多以固定收益類為主。分析人士認(rèn)為，從投資標(biāo)的角度看，新興領(lǐng)域賽道的公司未來前景廣闊，投資的潛在回報率較高，但理財子公司在這些領(lǐng)域的研究不夠深入，產(chǎn)品研發(fā)及風(fēng)險管理能力欠缺，未來需進(jìn)一步加強(qiáng)投研團(tuán)隊建設(shè)，深入挖掘新興領(lǐng)域的投資價值，取長補(bǔ)短。
搶灘布局新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品
理財子公司動作不斷，創(chuàng)設(shè)新興領(lǐng)域特色主題產(chǎn)品成為潮流。6月21日，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，已有多家理財子公司參與到新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品的發(fā)行中，產(chǎn)品系列也更加豐富。
近日，青銀理財成立了“璀璨人生成就系列開放式凈值型人民幣個人理財計劃(一年開放芯片主題)”理財產(chǎn)品，該產(chǎn)品募集方式為公募，產(chǎn)品運(yùn)作模式為開放式凈值型，產(chǎn)品風(fēng)險等級為二級(中低)風(fēng)險，業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.8%。根據(jù)中國理財網(wǎng)信息顯示，青銀理財這款芯片主題產(chǎn)品銷售區(qū)域主要覆蓋北京、大連、重慶、安徽省、河南省、湖北省、陜西省、青海省多地。
除了創(chuàng)設(shè)芯片特色主題產(chǎn)品之外，新能源、專精特新、綠色金融也成為理財子公司搶灘的“藍(lán)海”。根據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，含有ESG綠色金融字眼的產(chǎn)品共有109只，發(fā)行機(jī)構(gòu)涉及中銀理財、交銀理財、信銀理財、興銀理財多家;含有專精特新主題的理財產(chǎn)品共有17只，發(fā)布機(jī)構(gòu)為中銀理財、交銀理財、招銀理財;含有新能源主題的理財產(chǎn)品共有6只，發(fā)布機(jī)構(gòu)為青銀理財、光大理財以及中銀理財。
談及理財子公司搶灘發(fā)布新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品的舉措，易觀分析金融行業(yè)分析師夏雨在接受北京商報記者采訪時表示，從理財子公司的角度看，其從獨立經(jīng)營之初，就在尋找與銀行理財專營部門的差異化發(fā)展路線，不少理財子公司積極嘗試新興領(lǐng)域進(jìn)行布局，并成立有吸引力的理財產(chǎn)品，以此來提升資金管理規(guī)模，新能源、專精特新等就是目前相對熱門的方向。其次，理財子公司的運(yùn)營模式與公募基金相近，發(fā)行各類主題的公募產(chǎn)品也是重要的產(chǎn)品線擴(kuò)充方式。從投資標(biāo)的角度看，新能源等賽道的公司未來前景廣闊，投資的潛在回報率較高，是銀行理財資金相對較好的選擇。
產(chǎn)品投資性質(zhì)仍以固收類為主
當(dāng)前銀行理財市場進(jìn)入了以理財子公司為主的“時代”，產(chǎn)品凈值化程度不斷提高，未來隨著理財子公司數(shù)量的不斷擴(kuò)容，理財市場競爭或?qū)⒓觿?，?chuàng)立新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品也對理財子公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升用戶黏性有重要的意義。
具體到產(chǎn)品線來看，雖然多家理財子公司創(chuàng)設(shè)的新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品各具特色，但在投資性質(zhì)來看，依舊多以固定收益類為主。以發(fā)布數(shù)量較多含有ESG綠色金融字眼的理財產(chǎn)品為例，投資性質(zhì)為固定收益類的產(chǎn)品共發(fā)行73只，混合類共發(fā)行35只，權(quán)益類產(chǎn)品僅有1只;含有專精特新主題的理財產(chǎn)品中，混合類產(chǎn)品共發(fā)行15只，權(quán)益類、固定收益類產(chǎn)品各發(fā)行1只。
在投資策略上，多家理財子公司也根據(jù)不同主題產(chǎn)品設(shè)定了差異化投資理念，交銀理財首款長三角ESG主題產(chǎn)品——“穩(wěn)享靈動慧利長三角ESG主題(90天持有期)理財產(chǎn)品” 優(yōu)先投資于長三角地區(qū)ESG 表現(xiàn)良好的企業(yè)發(fā)行的債券，主要包括“中債-交行長三角ESG優(yōu)選信用債指數(shù)”成分債以及各類綠色債(綠色金融債券、綠色企業(yè)債券、綠色公司債券、綠色資產(chǎn)支持證券、綠色債務(wù)融資工具)、碳中和債、藍(lán)色債等。中銀理財發(fā)布的專精特新主題產(chǎn)品以債券資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)為配置主線，靈活配置非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)等資產(chǎn)，同時適當(dāng)參與金融衍生品交易，以拓寬投資集合的有效邊界。
在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來，主題產(chǎn)品的投資領(lǐng)域和資產(chǎn)種類不沖突，比如ESG主題產(chǎn)品的底層資產(chǎn)可以是綠色金融相關(guān)債券。不過需要關(guān)注的是，部分主題產(chǎn)品的投資方向為新興領(lǐng)域，理財子公司在這些領(lǐng)域的研究不夠深入，產(chǎn)品研發(fā)及風(fēng)險管理能力欠缺，此外，部分領(lǐng)域的投資價值不高，無法為理財產(chǎn)品帶來有吸引力的收益率。
“理財子公司的投資者大多承接自母行，投資者整體風(fēng)險偏好較低。”夏雨進(jìn)一步表示，主題權(quán)益類資產(chǎn)的波動不是這類投資者能夠接受的。但理財子公司投資的債券也可以是新能源、專精特新公司發(fā)行的債券，固定收益類資產(chǎn)與新能源投資主題并不沖突。
應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)投研團(tuán)隊的建設(shè)
2022年理財市場進(jìn)入全面凈值時代，在股市、債市波動的影響下，部分理財產(chǎn)品在3月呈現(xiàn)“破凈”局面，彼時“破凈”的理財產(chǎn)品數(shù)量超過2200只。6月21日，北京商報記者根據(jù)東方財富(300059)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前“破凈”的理財產(chǎn)品數(shù)量不超過1200只。
雖然理財產(chǎn)品“破凈”現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)，但為了規(guī)避新興領(lǐng)域可能面臨的投資風(fēng)險，也有理財子公司暫停了相關(guān)主題產(chǎn)品的發(fā)行計劃。青銀理財近日表示，原定于6月16日-27日發(fā)行的“青銀理財璀璨人生成就系列開放式凈值型人民幣個人理財計劃(一年開放新能源主題)”產(chǎn)品取消發(fā)行。
對于取消該產(chǎn)品發(fā)行的原因，青銀理財表示，彼時選擇創(chuàng)設(shè)新能源主題產(chǎn)品是從大類資產(chǎn)配置和投資角度出發(fā)，認(rèn)為時機(jī)合適，該主題具備較佳的投資價值，實際情形是從產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)到臨近發(fā)行僅不到兩個月時間，新能源主題板塊漲幅相對較大，不排除后期回撤的可能。
“我們認(rèn)為，短期內(nèi)該主題板塊漲幅已經(jīng)較大，遠(yuǎn)超我們創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品時預(yù)期投資的市場位置，投資者潛在回報降低的同時，風(fēng)險或?qū)⒓哟?。從專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)角度，為回避風(fēng)險、保障投資者利益，最終決定取消本次新能源主題產(chǎn)品的發(fā)行。”青銀理財表示。
布局新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品，理財子公司面臨不小挑戰(zhàn)。夏雨直言，過去銀行理財專營部門的團(tuán)隊中，并不需要多少投研專員，一個20人的理財部門可能只有3-4名投研人員，對不同資產(chǎn)的研究覆蓋度不足;另一點在于投研需求不大，多數(shù)資產(chǎn)都是母行牽線、理財部門對接、理財資金直接投資，不太需要專精投研。隨著理財子公司獨立經(jīng)營，就需要有強(qiáng)大的投研團(tuán)隊來覆蓋不同類別、不同行業(yè)的資產(chǎn)，提升業(yè)務(wù)專業(yè)水平，以此來獲取更高的盈利空間，提升產(chǎn)品與公司的競爭力。
未來，在發(fā)布主題產(chǎn)品的同時，理財子公司如何加大投研能力，調(diào)整投向配比，以增厚收益、提高產(chǎn)品吸引力?正如劉銀平所言，理財子公司需要進(jìn)一步加強(qiáng)投研團(tuán)隊的建設(shè)，細(xì)分投資領(lǐng)域、深入挖掘新興領(lǐng)域的投資價值，同時借鑒其他經(jīng)驗豐富的資管公司的投研模式，取長補(bǔ)短。
“理財子公司需要有完善的研究體系，從宏觀環(huán)境分析，到中觀行業(yè)分析、微觀投資標(biāo)的選擇，再到最后的投資擇時都需要有對應(yīng)的人員來加大研究力度。在不同宏觀經(jīng)濟(jì)周期，尋找滿足條件的行業(yè)、找到有價值的企業(yè)，選擇最合適的投資決策、制定相符合的投資比例，在合適的時間進(jìn)行投資交易。通過整個體系的作用，來提升產(chǎn)品投資收益，吸引更多投資者。”夏雨補(bǔ)充道。(記者 宋亦桐)
