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開年以來銀行發(fā)債規(guī)模達6990.5億元 占比近四成
[ 近日，隨著浙商銀行、中國銀行(601988)兩筆永續(xù)債的發(fā)行上市，銀行發(fā)債規(guī)模再創(chuàng)新高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，開年以來，銀行已發(fā)行74只債券，規(guī)模達6990.5億元，遠超去年同期4571.7億元的發(fā)行量。其中，2月是發(fā)行高峰，當月發(fā)行規(guī)模為2765億元，占比近四成。 ]
作為資本補充的重要渠道，今年以來，銀行發(fā)債步伐進一步加快，債券發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)大幅增長。記者根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至4月11日，年內(nèi)已有58家商業(yè)銀行發(fā)債，規(guī)模達6990.5億元，較去年同期增長53%左右。
從發(fā)行主體上看，中小行發(fā)債數(shù)量明顯增加，成為市場“補血”的主力軍。接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，銀行發(fā)債規(guī)模的增加一方面是受年初市場流動性充裕之下發(fā)債成本較低影響，另一方面，也與銀行資本補充壓力大有關，考慮到疫情及風險處置消耗資本金等因素，近來銀行資本補充需求較為旺盛，尤其是中小行。
不少業(yè)內(nèi)人士認為，未來銀行債券發(fā)行熱潮將持續(xù)。對于銀行而言，目前結構性缺存款、缺長期穩(wěn)定資金已成為經(jīng)營中的主要問題，同時，“穩(wěn)增長”背景下，信貸端將保持適度擴張，且進一步向小微企業(yè)、綠色以及三農(nóng)等領域傾斜，這也就意味著，銀行資本補充的需求仍然較大。由此，多數(shù)觀點預計，未來包括二級資本債在內(nèi)的補充資本工具發(fā)行仍將保持適度增長態(tài)勢。
發(fā)債規(guī)模同比增超50%
近日，隨著浙商銀行、中國銀行兩筆永續(xù)債的發(fā)行上市，銀行發(fā)債規(guī)模再創(chuàng)新高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，開年以來，銀行已發(fā)行74只債券，規(guī)模達6990.5億元，遠超去年同期4571.7億元的發(fā)行量。其中，2月是發(fā)行高峰，當月發(fā)行規(guī)模為2765億元，占比近四成。
這一高增的發(fā)債規(guī)模與市場流動性的充裕不無關系，年初隨著資金市場利率下行，銀行發(fā)債成本有所降低，為債券發(fā)行提供了較好環(huán)境。興業(yè)研究分析師郭益忻對記者稱，開年以來銀行發(fā)債利率快速下行，其中資本工具一度逼近疫情最低位，這成為規(guī)模大幅上量的重要原因。
比如，工商銀行于今年1月18日發(fā)行的一筆350億元的二級資本債票面利率為3.28%，而在2021年1月19日，該行發(fā)行的一筆300億元二級資本債的票面利率為4.15%，今年明顯降低;與此同時，銀行發(fā)行的其他專項金融債，如綠色金融債、小微企業(yè)債等，票面利率亦有不同程度的下降。
有觀點稱，銀行發(fā)行的金融債和資本補充利率的下行，除了受國內(nèi)貨幣政策寬松預期影響，在一定程度上也反映了銀行發(fā)行的金融債較受投資機構歡迎，這類債券往往風險較低，且收益相對較高，在資產(chǎn)荒的背景下，備受投資者青睞。
與此同時，發(fā)債規(guī)模的提高也反映了銀行資本補充壓力較大。某股份行資產(chǎn)負債部人士對記者稱，近年來經(jīng)濟增長放緩，信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降，商業(yè)銀行對資本總量的增長有剛性需求，而在利率市場化及全球低利率的背景下，銀行凈息差逐漸收窄，內(nèi)生資本補充能力下降，銀行尋求更多資本補充渠道。而且，大的監(jiān)管環(huán)境也鼓勵銀行多渠道補充資本，以增強抗風險能力和服務實體經(jīng)濟能力。
具體從金融債類型來看，自年初以來，商業(yè)銀行發(fā)行的普通金融債規(guī)模達3823億元，較去年同期增長15.74%;發(fā)行的次級債為3167.5億元，較去年同期增長150%左右，其中，二級資本債達1987.5億元，占總發(fā)行規(guī)模的28%，較去年同期的816.7億元大增143%;永續(xù)債規(guī)模為1180億元，較去年同期大增161%。
值得一提的是，相比其他資本補充工具，二級資本債一直是銀行發(fā)行的“主力軍”。二級資本又稱附屬資本或補充資本，是商業(yè)銀行資本基礎上扣除核心資本之外的其他資本成分，也是反映銀行資本充足狀況的主要指標。
從規(guī)模上看，國有大行貢獻了主要力量。今年以來，郵儲銀行、交通銀行、中國銀行、工商銀行分別發(fā)行了400億元、300億元、300億元和400億元的二級資本債，推高了整體規(guī)模。雖然國有大行的發(fā)債規(guī)模較大，但中小銀行的發(fā)債數(shù)量明顯更多，據(jù)記者統(tǒng)計，今年發(fā)行的25只二級資本債中，僅6只是國有大行發(fā)行，1只由股份行發(fā)行，其余基本由城農(nóng)商行發(fā)行。
光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華表示，這主要因為二級資本債發(fā)行時門檻相對低，對銀行是否上市沒有硬性規(guī)定;同時，二級資本債發(fā)行的利率相對于普通金融債券收益率更高，一定程度上受投資者青睞。
未來發(fā)債規(guī)模還將擴大
在銀行發(fā)債規(guī)模上升的同時，記者注意到，銀行發(fā)債類型也更加多樣，除了普通金融債、二級資本債、永續(xù)債等，小微企業(yè)債、綠色金融債、三農(nóng)債、雙創(chuàng)債陸續(xù)涌出，且規(guī)模不斷擴大。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來，銀行發(fā)行綠色金融債7只，規(guī)模達494億元，較去年同期的52億元同比大增8.5倍。“雙碳”目標提出以來，多家城商行、農(nóng)商行加入到發(fā)行綠色金融債的隊伍中，近日成都銀行發(fā)行了一筆30億元綠色金融債券，這是四川首單專用于助力實現(xiàn)“雙碳”目標的綠色金融債券。
小微企業(yè)債發(fā)行同樣提速。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年銀行發(fā)行小微企業(yè)債13只，規(guī)模達1260億元，明顯高于去年同期;發(fā)行三農(nóng)債3只，規(guī)模為44億元;發(fā)行雙創(chuàng)債1只，規(guī)模為5億元。
另外，與此前不同的是，在銀行發(fā)行的金融債中，部分資金流向了房地產(chǎn)并購貸款。比如，興業(yè)銀行(601166)和浦發(fā)銀行(600000)均有金融債投向房地產(chǎn)并購貸款，發(fā)債規(guī)模分別為100億元和50億元。
展望未來，業(yè)內(nèi)的共識在于，在業(yè)務持續(xù)擴張以及緩釋不良資產(chǎn)增加對資本消耗的背景下，銀行發(fā)債規(guī)模將進一步擴大。一方面，隨著去年國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行(D-SIBs)名單的出爐，監(jiān)管對入選的19家銀行明確提出了相應的附加資本要求，這也就意味著，部分銀行資本補充的需求可能加大;另一方面，當前結構性缺存款、缺長期穩(wěn)定資金已成為銀行經(jīng)營中的主要問題，發(fā)行債券對于商業(yè)銀行補充資本的重要性進一步提升。
東方金誠相關人士表示，從金融債發(fā)行規(guī)模來看，市場對貨幣政策寬松的預期仍較為強烈，二季度存在降息、降準的可能，有望進一步釋放長期資金，以降低社會融資成本。未來商業(yè)銀行信貸資源有望進一步向小微企業(yè)以及綠色、三農(nóng)領域傾斜，金融機構補充資本的需求也較大，金融債發(fā)行或將提速。
與此同時，發(fā)債主體也將持續(xù)擴容，尤其是中小行。周茂華稱，中小銀行補充資本渠道相對較窄，監(jiān)管部門鼓勵中小銀行多渠道補充資本，優(yōu)化資本結構，提升抵御風險能力與經(jīng)營水平，更好服務實體經(jīng)濟，尤其是中小銀行是服務小微企業(yè)的主力軍。
這一趨勢實際上已有體現(xiàn)，從今年債券發(fā)行主體來看，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，58家發(fā)債銀行中，城商行達19家，占比超三成;緊隨其后的是農(nóng)商行，有15家。在業(yè)內(nèi)人士看來，中小銀行成為發(fā)行金融債的主力軍，主要是其普遍存在資本金不足的問題，需拓寬渠道加大資本金補充力度。
實際上，近年來，中小行資本補充問題備受監(jiān)管關注，相關部門逐步推出資本補充創(chuàng)新方式。比如，允許地方政府專項債通過認購可轉債等方式補充中小銀行資本金;另外，多地監(jiān)管機構還印發(fā)通知及文件，支持符合條件的銀行機構通過發(fā)行股票、無固定期限資本債、二級資本債等方式補充資本。
