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1400億信?；饘⒈灰环譃槎?籌集機(jī)制有了大變化
時(shí)隔7年，《信托業(yè)保障基金管理辦法》(下稱《辦法》)迎來修訂。2月11日，銀保監(jiān)會(huì)宣布，銀保監(jiān)會(huì)商財(cái)政部對(duì)《辦法》進(jìn)行修訂，就《信托業(yè)保障基金和流動(dòng)性互助基金管理辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)公開征求意見。
從內(nèi)容來看，《征求意見稿》重點(diǎn)優(yōu)化了基金籌集機(jī)制，進(jìn)一步明確了基金定位和使用方式，信托業(yè)保障基金(下稱“信保基金”)按照基金功能不同“一分為二”，流動(dòng)性互助基金和繳納制信托業(yè)保障基金將“各司其職”。文件還強(qiáng)化了道德風(fēng)險(xiǎn)防范，強(qiáng)調(diào)信托公司及其股東應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行恢復(fù)與處置計(jì)劃，積極開展自救，防止基金參與化險(xiǎn)產(chǎn)生逆向激勵(lì)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，《征求意見稿》相比此前《辦法》更加細(xì)化，傾向于引導(dǎo)更加市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)化解模式，籌集機(jī)制的改變短期內(nèi)有加重信托公司負(fù)擔(dān)的可能。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，不確定性因素增加，信托公司因?yàn)?ldquo;歷史原因”經(jīng)歷了非理性發(fā)展，厘清信保基金與信托公司乃至整個(gè)行業(yè)的關(guān)系顯得尤為重要。
截至2021年末，信保基金資產(chǎn)總額約為1467億元，同比減少約25億元，全年通過保障基金和資本金項(xiàng)下業(yè)務(wù)向信托行業(yè)合計(jì)提供超過742億元資金支持，較2020年增加近180億元。在信保基金參與的信托化險(xiǎn)中，安信信托(600816)、四川信托、新時(shí)代信托等已經(jīng)或計(jì)劃獲得信保基金的支持，中融信托在去年宣布擬獲信保基金10億元流動(dòng)資金貸款額度。
信保基金“一分為二”，籌集機(jī)制有了大變化
2014年，原銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《辦法》，全行業(yè)68家信托公司次年開始被強(qiáng)制要求繳納信保基金，為促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了積極作用。對(duì)于此次修訂，銀保監(jiān)會(huì)表示，當(dāng)前信托行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，總體風(fēng)險(xiǎn)完全可控，但信托業(yè)保障機(jī)制在實(shí)踐中也面臨一些新的問題和挑戰(zhàn)，《征求意見稿》出臺(tái)的目的是為了更好發(fā)揮基金化解和處置行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的功能，維護(hù)金融穩(wěn)定，促進(jìn)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。
按照《辦法》第十四條要求，信保基金有三大認(rèn)購標(biāo)準(zhǔn)：第一，信托公司應(yīng)按凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購信保基金，每年4月底前以上年度末的凈資產(chǎn)余額為基數(shù)動(dòng)態(tài)調(diào)整;第二，資金信托按新發(fā)行金額的1%認(rèn)購，其中標(biāo)準(zhǔn)化的投資性資金信托由信托公司認(rèn)購，融資性資金信托則由相應(yīng)融資者認(rèn)購;第三，新設(shè)立的財(cái)產(chǎn)信托按信托公司收取報(bào)酬的5%計(jì)算，由信托公司認(rèn)購。
這一籌集機(jī)制成為此次修訂的重點(diǎn)。根據(jù)基金功能不同，《征求意見稿》將原認(rèn)購制基金更名為流動(dòng)性互助基金，同時(shí)設(shè)立繳納制信托業(yè)保障基金。其中，原信保基金中的第二、第三大認(rèn)購來源將歸入流動(dòng)性互助基金，但認(rèn)購標(biāo)準(zhǔn)都有調(diào)整和細(xì)化，其中資金信托按新發(fā)行金額的1%逐季認(rèn)購，實(shí)質(zhì)提供融資的由融資方認(rèn)購，投資標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的由信托公司認(rèn)購，投資非上市股權(quán)的由用款方認(rèn)購;財(cái)產(chǎn)信托由信托公司按其收取報(bào)酬的5%逐年認(rèn)購。
保障基金的認(rèn)購標(biāo)準(zhǔn)則不再是凈資產(chǎn)余額，而是基于信托公司風(fēng)險(xiǎn)狀況實(shí)行差異化繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，由信托公司按照各類信托業(yè)務(wù)收入和固有業(yè)務(wù)收入的一定比例繳納，費(fèi)率由基準(zhǔn)費(fèi)率和風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率構(gòu)成?；鶞?zhǔn)費(fèi)率根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展?fàn)顩r和保障基金積累水平確定和調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率根據(jù)信托公司風(fēng)險(xiǎn)狀況以及可能給保障基金造成的預(yù)期損失等因素確定和調(diào)整。在信托行業(yè)轉(zhuǎn)型期，實(shí)行保障基金和流動(dòng)性互助基金并行的籌集機(jī)制，以增強(qiáng)基金損失吸收能力，豐富化險(xiǎn)資金來源。待行業(yè)轉(zhuǎn)型和風(fēng)險(xiǎn)化解基本完成后，將基于信托公司風(fēng)險(xiǎn)狀況實(shí)行差異化保障基金繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
有業(yè)內(nèi)人士分析，過去第一和第三項(xiàng)認(rèn)購占比較小，信保基金的主要資金來源是資金信托新發(fā)行規(guī)模的1%，但在產(chǎn)品到期后正常情況下會(huì)返還。從目前規(guī)定來看，因?yàn)橄嚓P(guān)費(fèi)率都存在較大不確定性，對(duì)兩大新基金的規(guī)模還無法估算，但隨著凈值化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，信托公司認(rèn)購壓力可能會(huì)有不同程度提升。
《辦法》修訂前，信保基金一直由2015年1月成立的中國(guó)信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司(下稱“信保公司”)管理，并在市場(chǎng)化原則下預(yù)防、化解和處置信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。此次《征求意見稿》則提到，信保公司將新設(shè)立中國(guó)信托業(yè)保障基金管理有限責(zé)任公司和中國(guó)信托業(yè)流動(dòng)性互助有限責(zé)任公司，分別負(fù)責(zé)兩大基金的籌集、管理和使用。信保公司披露的數(shù)據(jù)顯示，信保公司115億元注冊(cè)資本中，除中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)出資1000萬元持股0.8%外，其余92%股權(quán)均由13家信托公司持有，其中中信信托、平安信托、中融國(guó)際信托、重慶國(guó)際信托分別持股13.04%，中誠信托、中航信托各持股8.7%，華寶信托、上海國(guó)際信托、中海信托、五礦信托等7家信托公司持股在5%以下。截至2021年末，信保基金資產(chǎn)總額約為1467億元，同比減少約25億元，全年通過保障基金和資本金項(xiàng)下業(yè)務(wù)向信托行業(yè)合計(jì)提供超過742億元資金支持，較2020年增加近180億元。
不得向受益人剛性兌付，市場(chǎng)化原則再強(qiáng)化
關(guān)于基金定位和使用方式，《征求意見稿》也做出明確界定。按照《辦法》第十九條規(guī)定，信保公司主要在信托公司發(fā)生以下四種情況時(shí)使用保障基金，即：(一)因資不抵債，在實(shí)施恢復(fù)與處置計(jì)劃后，仍需重組的;(二)依法進(jìn)入破產(chǎn)程序，并進(jìn)行重整的;(三)因違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)，被責(zé)令關(guān)閉、撤銷的;(四)因臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難，需要提供短期流動(dòng)性支持的。
但《征求意見稿》中明確強(qiáng)調(diào)，兩類基金均不得用于救助被撤銷或破產(chǎn)清算的信托公司。具體來看，對(duì)于面臨一般性清償風(fēng)險(xiǎn)，但有望恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)的信托公司，保障基金可通過階段性持股、設(shè)立過橋機(jī)構(gòu)或特殊目的載體、收購風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等方式參與其風(fēng)險(xiǎn)處置;流動(dòng)性互助基金也可通過流動(dòng)性救助等方式參與此類公司的風(fēng)險(xiǎn)處置，但首要使用方式是向存在臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難的信托公司提供短期流動(dòng)性支持。
有業(yè)內(nèi)人士分析，在資管新規(guī)落地后，各行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處置安排也會(huì)相應(yīng)做出調(diào)整，尤其在宏觀經(jīng)濟(jì)下行和行業(yè)轉(zhuǎn)型等不確定性因素增加背景下，“歷史原因”較多的信托行業(yè)更需要監(jiān)管厘清規(guī)則。此前，1月28日，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)宣布對(duì)《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》進(jìn)行修訂，其中主要包括將固定費(fèi)率調(diào)整為基準(zhǔn)費(fèi)率加風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率、建立財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人身保險(xiǎn)保障基金之間的融通機(jī)制、強(qiáng)化對(duì)違反辦法規(guī)定的法律責(zé)任等內(nèi)容。
從行業(yè)現(xiàn)狀來看，信托公司尤其是非上市信托公司外部融資渠道仍很有限，目前安信信托、四川信托、新時(shí)代信托等均已經(jīng)或計(jì)劃獲得信保基金的支持，中融信托也在去年宣布擬獲信保基金10億元流動(dòng)資金貸款額度?！墩髑笠庖姼濉窂?qiáng)調(diào)，未來出險(xiǎn)信托公司要遵循有序化解原則，通過拓寬資金來源、增資擴(kuò)股或市場(chǎng)化重組等自救措施化解風(fēng)險(xiǎn)仍是首選。基金參與化險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)遵循社會(huì)公平性原則，避免產(chǎn)生逆向激勵(lì)。此外，文件明確了基金使用的禁止性行為，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人建立追責(zé)問責(zé)機(jī)制。其中特別提到，基金不得用于向受益人進(jìn)行剛性兌付，信托公司也不得使用流動(dòng)性支持資金向股東分紅。
