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視焦點(diǎn)訊！物企運(yùn)營亂象的罪與罰
記者觀察丨物企運(yùn)營亂象的罪與罰
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者吳抒穎 廣州報(bào)道
奧園健康于近期發(fā)布的內(nèi)部控制評(píng)估主要結(jié)果。這份物企運(yùn)營亂象的陳述與整改，并未引發(fā)高度關(guān)注。深究其中，物企與母公司房企之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，管理層無視規(guī)則違規(guī)作為的現(xiàn)狀，對(duì)投資者、債權(quán)人和資本市場(chǎng)，應(yīng)有一定的警示意義。
(資料圖片)
17條結(jié)果
奧園健康的內(nèi)部控制評(píng)估主要結(jié)果，共有17條。這17條中，主要的不規(guī)范之處指向了奧園健康與母公司中國奧園之間未處理好獨(dú)立運(yùn)營的關(guān)系，以及奧園健康在財(cái)務(wù)管理上的瑕疵。例如，奧園健康母公司管理層偶有插手奧園健康事務(wù)，加之管理不規(guī)范，最終導(dǎo)致了不可預(yù)期的后果。
具體而言，奧園健康母公司管理層對(duì)奧園健康及旗下公司的若干業(yè)務(wù)擁有批準(zhǔn)權(quán)；針對(duì)關(guān)聯(lián)交易，奧園健康主要依賴管理層判斷是否構(gòu)成須予公布的關(guān)連交易；而奧園健康附屬公司處理向母公司資金轉(zhuǎn)賬的監(jiān)管及審批手續(xù)記錄不足，相關(guān)資金轉(zhuǎn)賬缺乏足夠支持文件。
這些細(xì)節(jié)暴露了奧園健康管理上的混亂。而奧園健康不是第一家被曝出與母公司資金往來存在疑問的物企。
去年以來，有部分物企披露了與奧園健康類似的事件，之后這些物企的運(yùn)營、財(cái)務(wù)均受到了一定的影響。
奧園健康自然也不例外。2022年12月12日，奧園健康發(fā)布盈利警告，其預(yù)期2021年全年將錄得凈虧損不超過2億元。
奧園健康事會(huì)認(rèn)為該虧損的原因包括，2021年，國內(nèi)物業(yè)開發(fā)商普遍面對(duì)不穩(wěn)定的中國房地產(chǎn)市場(chǎng)及經(jīng)營環(huán)境的負(fù)面影響以及奧園健康貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)的可收回風(fēng)險(xiǎn)增加而導(dǎo)致計(jì)提預(yù)期信貸減值所致。
按照物企經(jīng)營的基本模式，物企如果未有重資產(chǎn)投入或者額外資金往來，它的主要營收大部分依靠收取物業(yè)費(fèi)，這意味著在管理得當(dāng)?shù)那疤嵯?，物企營收的確定性高、利潤也能相對(duì)穩(wěn)定。但也正是因?yàn)楝F(xiàn)金流較為充沛，物企成為了資金緊張的母公司為數(shù)不多可以動(dòng)用的“蛋糕”，也因此而陷入了經(jīng)營困境。
“桌底交易”
物企今時(shí)今日之境地，與房企過去管理粗放，創(chuàng)始人、管理層未能夠充分識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)做好相應(yīng)隔離不無關(guān)系。很長一段時(shí)間，物企作為房企的附屬公司，房企一直將之視為是自己的口袋，就算在上市之后，也不例外。
不少物企抓住物業(yè)行業(yè)最后的余暉上市，其目的并非為了擴(kuò)大規(guī)模謀求發(fā)展，而是因?yàn)檫@塊業(yè)務(wù)是房企少數(shù)能夠變現(xiàn)的板塊，通過將這部分業(yè)務(wù)推上資本市場(chǎng)獲取一定資金量，能夠?yàn)槟腹痉謶n解難。而在敲開資本市場(chǎng)大門之后，物企的母公司房企，其實(shí)從未認(rèn)識(shí)到，兩家獨(dú)立的上市公司，即便存在股權(quán)上的關(guān)聯(lián)、業(yè)務(wù)上的來往，也應(yīng)該遵守相應(yīng)規(guī)則，多數(shù)仍然為所欲為。
畢竟，從上市之初，這些房企或許就未將物企視作是獨(dú)立的個(gè)體，這從管理層的結(jié)構(gòu)也可見一斑——許多物企管理層與母公司是高度重疊的，這種架構(gòu)讓母公司對(duì)之的業(yè)務(wù)干預(yù)幾乎不可避免。
事實(shí)上，除了奧園健康這類的“桌底交易”，更多物企的母公司是通過合規(guī)渠道對(duì)物企進(jìn)行“抽水”，例如將旗下難以變現(xiàn)的持有性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓予物企，又如通過變賣物企股權(quán)再輸血給母公司，花樣繁多，不一而足。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)投資者的調(diào)研，許多物企在面對(duì)投資者時(shí)，對(duì)與關(guān)聯(lián)方的資金來往時(shí)常難以清晰解釋清楚往來款項(xiàng)的目的用途，對(duì)這種情況更是熟視無睹，并認(rèn)為隨著母公司資金鏈壓力緩解，情況就有所緩解。
投資者雖然對(duì)物企的獨(dú)立性存在質(zhì)疑，但是在奧園健康這類事件公之于眾之后，對(duì)其中涉及金額的巨大，仍然感到震驚，也導(dǎo)致最終物企的受信任度降至冰點(diǎn)。
此外，由于物企被挪用或者抽水過于嚴(yán)重，許多物企未來的持續(xù)經(jīng)營能力也應(yīng)打個(gè)問號(hào)。這種飲鴆止渴的行為，最終讓物企、物企的母公司都陷入了不可持續(xù)發(fā)展的境地——假若不是因?yàn)橘Y金亂象所挖的坑，物企本來的運(yùn)營模式，可以是長久持續(xù)經(jīng)營的，但現(xiàn)在一切都充滿不確定性。
這些存在財(cái)務(wù)瑕疵、不被信任的物企，還有未來嗎？或許有。在物企母公司將挪用資金、不斷抽水的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)消除以后，在物企本身認(rèn)真落實(shí)內(nèi)部控制評(píng)估結(jié)果中的整改建議措施之后，物企自身的造血功能仍然值得期待。
但問題就在于，許多物企母公司現(xiàn)在深陷泥淖，它們能夠拿出來的方案，無外乎轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)予物企，這對(duì)物企千瘡百孔的資金面而言，杯水車薪，市場(chǎng)也難以再對(duì)之產(chǎn)生足夠的信任。
這種情形下，物企已經(jīng)無法從母公司獲得更多的項(xiàng)目支持，而由于缺乏資金，在服務(wù)能力上也難有提升，最終外拓?zé)o望，泯沒在行業(yè)中。
值得警惕的是，目前，這類經(jīng)營管理上存在瑕疵的物企仍然未有一家從谷底爬出，前年的年報(bào)至今難產(chǎn)的也有少數(shù)幾家。
2023年1月19日，奧園健康發(fā)布公告稱，由于需要更多時(shí)間落實(shí)2021年年度業(yè)績(jī)，故董事會(huì)宣布董事會(huì)會(huì)議將延期，董事會(huì)會(huì)議日期待定。
奧園健康本于2023年1月20日舉行董事會(huì)審議2021年度業(yè)績(jī)，但最終計(jì)劃未能成行。由于年報(bào)未能按時(shí)發(fā)出，奧園健康目前仍在停牌中。而那份引發(fā)遐想的引入戰(zhàn)投公告，至今也未有下文。
許多事情一開始，就是蝴蝶效應(yīng)。
