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東吳證券：給予長安汽車買入評級
(資料圖片)
東吳證券股份有限公司黃細(xì)里,楊惠冰近期對長安汽車進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《7月銷量同比+3%，出口+新能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)》，本報告對長安汽車給出買入評級，當(dāng)前股價為14.6元。
長安汽車(000625)
公告要點：2023年7月，長安汽車實現(xiàn)合計產(chǎn)批量為220566/207743輛，分別同比+10.08%/+3.4%，分別環(huán)比-3.3%/-7.95%。其中合肥長安產(chǎn)批量分別為34493/34913輛，分別同比+78.02%/+80.38%，分別環(huán)比+2.47%/+5.7%;長安福特產(chǎn)批量20850/20620輛，分別同比-20.3%/-12.64%，分別環(huán)比-8.98%/+2.32%。1~7月長安汽車銷量累計142.34萬輛，同比+7.29%；自主品牌國內(nèi)/海外銷量119.12/13.64萬輛，分別同比+12.47%/+11.31%；自主乘用車銷量90.31萬輛，同比+19.22%。
7月集團(tuán)銷量20.77萬輛，同比+3.4%，新能源滲透率19.1%，新能源轉(zhuǎn)型穩(wěn)中有進(jìn)。1）國內(nèi)：長安汽車7月批發(fā)銷量187598輛，同環(huán)比分別+4.18%/-8.78%，同比略有增長，環(huán)比波動下滑；整體來看，自主板塊表現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，自主品牌1-7月銷量1,191,161輛，其中乘用源車銷售903,106輛，分別同比+12.47%/+19.22%；重點車型來看，CS75系列7月銷售25,345輛，UNI系列7月銷售20,664輛；長安福特7月銷售20,620輛。2）海外：公司7月自主品牌出口銷量為20,145輛，環(huán)比+0.48%，出口占集團(tuán)銷量9.7%，環(huán)比+0.81pct。3）新能源：7月長安自主品牌新能源汽車銷量39,613輛，同環(huán)比+69.32%/-0.30%，1-7月自主品牌新能源銷量215,570輛，同比增長98.95%；7月集團(tuán)新能源滲透率為19.1%，環(huán)比+1.46pct。
多品牌矩陣驅(qū)動新能源轉(zhuǎn)型，海納百川計劃按下“出口加速鍵”。深藍(lán)S7發(fā)布后持續(xù)維持高熱度，開啟交付后35天實現(xiàn)交付破萬，新車優(yōu)異品質(zhì)&定價策略有望打造爆款；7月阿維塔11交付1,786臺，智駕功能得到用戶認(rèn)可，站穩(wěn)30萬以上純電SUV第二名；運動型越野皮卡長安覽拓者·探索版上市；未來3年將有全新新能源C236、覽拓者EV、阿維塔E12等12款車面世；目前長安品牌整合V標(biāo)+UNI+歐尚現(xiàn)有油車序列打造智電IDD混動產(chǎn)品，下半年推出的新主流電動OX序列將繼續(xù)推動主品牌電動化轉(zhuǎn)型；2023年“海納百川戰(zhàn)略”計劃加快歐洲/美洲/中東及非洲/亞太/獨聯(lián)體五大區(qū)域市場布局，長安汽車全球化出海步伐堅定，全球市場份額有望繼續(xù)提升。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持長安汽車2023~2025年歸母凈利潤為96/91/100億元的預(yù)測，對應(yīng)EPS為0.97/0.92/1.01元，對應(yīng)PE為12/12/11倍，維持長安汽車“買入”評級。
風(fēng)險提示：乘用車價格戰(zhàn)超預(yù)期，終端消費恢復(fù)低于預(yù)期。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，方正證券段迎晟研究員團(tuán)隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)96.84%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利84.42億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為17.15。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有27家機構(gòu)給出評級，買入評級19家，增持評級8家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為17.55。
