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浙商銀行A股上市后新低 資本金壓力加大拖累凈利潤(rùn)增速
正在推進(jìn)百億配股募資的浙商銀行(601916.SH、2016.HK)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然未讓市場(chǎng)滿(mǎn)意。
中報(bào)顯示，今年上半年，浙商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入317.4億元，同比增長(zhǎng)22.53%;歸母凈利潤(rùn)69.74億元，同比僅增長(zhǎng)1.8%。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)在上市股份行中，略顯遜色。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為全國(guó)12家股份行之一，浙商銀行2019年回A，當(dāng)年業(yè)績(jī)達(dá)到最高峰。但次年開(kāi)始，業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩，2020年和2021年該行凈利潤(rùn)增速分別為-4.76%、2.75%，整體處于原地踏步狀態(tài)。
而主要依靠利潤(rùn)留存補(bǔ)充資本的浙商銀行，資本金壓力加大。截至今年6月末，該行資本充足率11.75%，不僅自2020年以來(lái)連續(xù)兩年半下降，且為其自2016年港股IPO之后的最低水平。
值得關(guān)注的是，目前浙商銀行正在推進(jìn)180億元規(guī)模的配股募資，用于補(bǔ)充該行資本金。而由于配股方案的推行，浙商銀行甚至?xí)和Ａ?021年度的現(xiàn)金分紅。
二級(jí)市場(chǎng)上，浙商銀行A股股價(jià)一路走低。9月23日，浙商銀行盤(pán)中跌至3元/股，創(chuàng)下A股上市后新低，尾盤(pán)報(bào)收3.01元/股，較上市初期高點(diǎn)跌去46%。
資產(chǎn)減值力度加大拖累凈利潤(rùn)增速
事實(shí)上，回A之后的浙商銀行無(wú)論是業(yè)績(jī)還是股價(jià)表現(xiàn)都并不出色。
同花順數(shù)據(jù)顯示，自2005年開(kāi)始，浙商銀行進(jìn)入到高速增長(zhǎng)階段。2005年至2013年，浙商銀行的凈利潤(rùn)增速均保持在20%以上的高位，其中多個(gè)年份的業(yè)績(jī)?yōu)榉妒皆鲩L(zhǎng)。
2014年，浙商銀行凈利潤(rùn)增速放緩至3.96%，次年再次拉升至38.37%。2016年，浙商銀行實(shí)現(xiàn)港股上市，這一年，該行營(yíng)業(yè)收入突破300億元，達(dá)到335.02億元，凈利潤(rùn)也首次站上百億陣營(yíng)，為101.53億元，同比增長(zhǎng)44%。
赴港上市僅一年，浙商銀行就計(jì)劃回A，并于2019年11月順利登陸滬市主板，實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市。這一年，也是浙商銀行業(yè)績(jī)最高峰時(shí)期，該行全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入463.64億元，同比增長(zhǎng)19.06%，凈利潤(rùn)129.24億元，同比增長(zhǎng)12.48%。
然而，隨著疫情的暴發(fā)，作為12家全國(guó)性股份行之一的浙商銀行業(yè)績(jī)壓力明顯加大。2020年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入477.03億元，同比增長(zhǎng)2.89%，凈利潤(rùn)123.09億元，同比減少4.76%，這是該行近15年以來(lái)首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。
即便2021年浙商銀行營(yíng)業(yè)收入突破500億大關(guān)，達(dá)到544.71億元，增速也回溫至14.19%，但同期凈利潤(rùn)126.48億元，同比僅增長(zhǎng)2.75%。
凈利增速遠(yuǎn)低于營(yíng)收，這一趨勢(shì)在今年延續(xù)。今年上半年，浙商銀行營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)高位增長(zhǎng)22.53%至317.4億元，凈利潤(rùn)69.74億元，增速繼續(xù)放緩至1.8%。其中，在第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.84%至51.18億元的基礎(chǔ)上，第二季度浙商銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.56億元，同比減少18.42%。
而疫情之前，2019年上半年，浙商銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)75.28億元。與之相比，回A近三年間，浙商銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本處于停滯狀態(tài)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，盡管隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，浙商銀行的收入呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但在當(dāng)前的形勢(shì)下，浙商銀行加大資產(chǎn)減值計(jì)提力度，對(duì)利潤(rùn)空間的沖擊較為明顯。
截至今年6月末，浙商銀行資產(chǎn)總額超過(guò)2.52萬(wàn)億元，其中發(fā)放貸款和墊款總額1.47萬(wàn)億元，較上年末分別增長(zhǎng)10.26%、9.41%。
今年上半年，浙商銀行實(shí)現(xiàn)利息凈收入232.37億元，同比增長(zhǎng)14.03%，凈利差為2.08%，同比持平，凈利息收益率為2.28%，同比上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。不僅如此，上半年該行非利息凈收入85.03億元，同比增長(zhǎng)53.90%。
然而，今年上半年，浙商銀行信用減值損失為153.01億元，同比增長(zhǎng)41.23%。其中，發(fā)放貸款和墊款、金融投資減值損失分別為88.49億元、59.16億元，同比分別增長(zhǎng)23.4%、72.13%。
資本充足率連續(xù)兩年半下降
隨著業(yè)績(jī)?cè)鏊俚姆啪?，主要依靠利?rùn)留存補(bǔ)充資本的浙商銀行，面臨資本補(bǔ)充壓力。
2016年，浙商銀行H股IPO，發(fā)行價(jià)格3.96港元/股，募集資金114.2億元。2019年浙商銀行回A，發(fā)行價(jià)格提升至4.94元/股，募集資金凈額125.97億元。
A股上市首年，2019年末，浙商銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率以及核心一級(jí)資本充足率分別提升至14.24%、10.94%、9.64%。2020年末，這三項(xiàng)指標(biāo)開(kāi)始出現(xiàn)下滑，分別為12.94%、9.88%、8.75%。至2021年末，浙商銀行資本充足率和核心一級(jí)資本充足率繼續(xù)下降至12.89%、8.13%，一級(jí)資本充足率回升至10.8%。
而今年6月末，浙商銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率以及核心一級(jí)資本充足率分別為11.75%、9.64%、8.04%，較上年末分別減少1.14、1.16、0.09個(gè)百分點(diǎn)。其中，該行資本充足率更是達(dá)到2016年其港股IPO后最低水平。
為了提升資本實(shí)力，去年11月，回A還不到兩年時(shí)間的浙商銀行啟動(dòng)了新一輪的股權(quán)融資，即配股募資總額不超過(guò)180億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，本次配股將在A股及H股兩地同時(shí)實(shí)施，由于本就存在AH溢價(jià)，且配股這一方式一直存在“強(qiáng)制性”以及攤薄中小股東權(quán)益的爭(zhēng)議，浙商銀行的募資方案一出立即引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。
此次募資的最新進(jìn)度是，今年6月，浙商銀行披露配股方案修訂稿，并對(duì)證監(jiān)會(huì)出具的反饋意見(jiàn)進(jìn)行回復(fù)。
值得一提的是，為了推進(jìn)本次配股，浙商銀行甚至?xí)和Ａ爽F(xiàn)金分紅。繼2019年和2020年分別派發(fā)現(xiàn)金紅利51.04億元、34.24億元之后，2021年年報(bào)中浙商銀行并未進(jìn)行利潤(rùn)分配。這在A股分紅最為慷慨的銀行板塊，略顯突兀。
而浙商銀行給出的原因則為該行綜合考慮了配股進(jìn)程、持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的要求，留存未分配利潤(rùn)用于公司加強(qiáng)資本積累。浙商銀行稱(chēng)，為保障合理投資回報(bào)，執(zhí)行穩(wěn)定的股利分配政策，該行將視配股進(jìn)程考慮股利分配事宜。
二級(jí)市場(chǎng)上，推進(jìn)配股的同時(shí)，浙商銀行股價(jià)屢創(chuàng)新低。2019年浙商銀行A股上市首日，該行就跌破4.94元/股的發(fā)行價(jià)。今年9月23日，該行股價(jià)盤(pán)中觸底3元/股，為其A股上市以來(lái)最低水平，尾盤(pán)報(bào)收3.01元/股，較其A股上市后最高價(jià)5.58元/股已跌去46%，僅為該行今年上半年每股凈資產(chǎn)6.14元的一半。(記者蔡嘉)
