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(楊京川)19日，被稱為“藝人管理第一股”的樂(lè)華娛樂(lè)登陸港交所，高開37.25%，盤中一度漲超50%。

(相關(guān)資料圖)

這家公司啥來(lái)頭？

“一人養(yǎng)一家公司”

樂(lè)華娛樂(lè)成立于2009年，是中國(guó)內(nèi)地集藝人經(jīng)紀(jì)、藝人培訓(xùn)、音樂(lè)制作等多項(xiàng)內(nèi)容于一體的藝人管理公司。

在2019年至2021年，樂(lè)華娛樂(lè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.3億元、9.2億元、12.9億元，年利潤(rùn)分別為1.2億元、2.9億元和3.4億元。主要包括三大業(yè)務(wù)線，其中包括藝人管理、音樂(lè)IP制作及運(yùn)營(yíng)以及泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，以2021年藝人管理收入計(jì)算，樂(lè)華娛樂(lè)在中國(guó)藝人管理公司中排名第一，市場(chǎng)份額為1.9%，其主要營(yíng)收也來(lái)自于藝人運(yùn)營(yíng)。

在藝人方面，樂(lè)華娛樂(lè)共有包括韓庚、王一博、孟美岐簽約藝人69名，以及59名參加其訓(xùn)練生計(jì)劃的訓(xùn)練生，但其營(yíng)收嚴(yán)重依賴頭部藝人王一博。

圖片來(lái)源：樂(lè)華娛樂(lè)官網(wǎng)

具體來(lái)看，招股書顯示，2019年至2021年，樂(lè)華娛樂(lè)前十名藝人應(yīng)占收入分別占同期總收入的74.8%、83%、85.6%。其中，排名第一藝人(王一博)應(yīng)占收入分別占同期總收入的16.8%、36.7%、49.5%。而在2022年前三季度樂(lè)華娛樂(lè)7.53億元營(yíng)收中，王一博所占比例升至58.8%。

樂(lè)華娛樂(lè)對(duì)此表示，“具有高知名度的藝人為其合作的藝人管理公司貢獻(xiàn)絕大部分收入屬行業(yè)慣例?！?/strong>而在2年內(nèi)5次沖擊IPO的風(fēng)華秋實(shí)此前也多次表示，鹿晗產(chǎn)生的收入是公司的重要收入來(lái)源之一。

圖片來(lái)源：微博

在微博上，有網(wǎng)友戲稱樂(lè)華娛樂(lè)為“王一博概念股”。還有的網(wǎng)友表示，“(王一博)一個(gè)人養(yǎng)了一家公司”。

募資金額縮水

數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2021年，藝人管理行業(yè)逐漸從疫情恢復(fù)，市場(chǎng)規(guī)模在2021年擴(kuò)大至約612億元，預(yù)計(jì)將于2026年達(dá)至約1117億元，2021至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.8%。

在梳理樂(lè)華娛樂(lè)上市整個(gè)過(guò)程，中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)，2015年9月22日，樂(lè)華有限公司在新三板掛牌，但在2018年3月22日，樂(lè)華有限公司通過(guò)自愿申請(qǐng)退市的方式從新三板退市。

此后，樂(lè)華有限公司轉(zhuǎn)而尋求A股上市，開始探索在上海證券交易所主板上市的方案，但未提交正式的上市申請(qǐng)。

直到2022年3月，樂(lè)華娛樂(lè)首次向港交所遞交上市申請(qǐng)，并于8月7日通過(guò)上市聆訊。但在去年9月初，原定于2022年9月7日正式登陸港交所的樂(lè)華娛樂(lè)決定延遲全球發(fā)售，暫緩港股IPO計(jì)劃。

對(duì)此，樂(lè)華娛樂(lè)稱暫緩IPO的原因是，“面對(duì)國(guó)際地緣政治，全球性通貨膨脹反噬經(jīng)濟(jì)及疫情多發(fā)散發(fā)等因素影響，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，加之恒指持續(xù)下挫、新股大量破發(fā)?！?/strong>

據(jù)樂(lè)華娛樂(lè)透露，該公司全球發(fā)行1.2006億股，其中香港發(fā)售3601.8萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售8404.2萬(wàn)股，發(fā)售價(jià)則確定為每股發(fā)售股份4.08港元，全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額估計(jì)約為3.913億港元。

圖片來(lái)源：樂(lè)華娛樂(lè)公告

樂(lè)華娛樂(lè)還表示，本次發(fā)售所得款項(xiàng)約60%用于投資公司藝人運(yùn)營(yíng)；約15%用于擴(kuò)大公司音樂(lè)IP庫(kù)；約15%用于擴(kuò)展泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)；約5%用于海外擴(kuò)展；約5%用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

不過(guò)，中新經(jīng)緯對(duì)比去年9月和本次樂(lè)華娛樂(lè)招股書發(fā)現(xiàn)，其募資金額較上次縮水明顯。

具體來(lái)看，2022年9月樂(lè)華娛樂(lè)欲在港交所上市時(shí)，計(jì)劃全球發(fā)售股份1.3256億股，發(fā)行價(jià)6.80-8.50港元，按此計(jì)算，募資金額約為9億-11.27億港元，而此次發(fā)行募資則不到4億港元，較前者縮水超一半。

而在股東方面，華人文化通過(guò)離岸聯(lián)屬公司CMC Sports Investment Limited持有公司14.25%的股份；阿里巴巴通過(guò)離岸聯(lián)署公司Interform Construction Supplies Limited持有公司14.25%的股份；量子躍動(dòng)通過(guò)離岸聯(lián)屬公司Afflatus Limited持有公司4.74%的股份。

靠王一博能走多遠(yuǎn)？

中新經(jīng)緯注意到，在上市當(dāng)日直播中，王一博也首次被介紹為樂(lè)華娛樂(lè)的股東。王一博還發(fā)布了一條微博視頻稱，“與樂(lè)華娛樂(lè)一起展望未來(lái)”。

此前王一博與樂(lè)華的合約到期，當(dāng)時(shí)有網(wǎng)友猜測(cè)稱，如果樂(lè)華娛樂(lè)想要留住王一博，大概率會(huì)給其股份，畢竟王一博對(duì)于樂(lè)華娛樂(lè)的重要性實(shí)在非同一般。

圖片來(lái)源：樂(lè)華娛樂(lè)公告

招股書也顯示，王一博與樂(lè)華娛樂(lè)的合約已續(xù)期至2026年10月。對(duì)此，艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅曾對(duì)媒體表示，此舉有助于樂(lè)華娛樂(lè)上市，王一博是樂(lè)華娛樂(lè)未來(lái)若干年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的定心丸。

不過(guò)，過(guò)分依賴單一明星所貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也并非都是好事。嚴(yán)重依賴藝人管理收入，意味著藝人將成為樂(lè)華娛樂(lè)的“軟肋”，公司不得不面對(duì)藝人帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

“任何一家文娛類公司，如果依賴的是單一明星或者單一渠道的話，其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)很大的一件事情。”盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)指出，一旦這個(gè)人“過(guò)氣”，或者與公司解約，將出現(xiàn)巨大問(wèn)題。

江瀚進(jìn)一步表示，公司能否有持續(xù)不斷的塑造，或者是否能在某種程度上去推出去打造新的藝人的能力，這可能才最為關(guān)鍵。

數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)智庫(kù)研究員李杰也認(rèn)為，明星的星光本身是一把雙刃劍，既能給相關(guān)公司帶來(lái)利好，在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)的負(fù)面影響也會(huì)加倍，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。

對(duì)此，樂(lè)華娛樂(lè)坦言，其業(yè)務(wù)十分依賴簽約藝人的聲譽(yù)及公眾對(duì)其品牌的認(rèn)知。同時(shí)，由于樂(lè)華娛樂(lè)大部分收入來(lái)自藝人管理業(yè)務(wù)，若其未能維持與藝人及訓(xùn)練生的關(guān)系或擴(kuò)大簽約的藝人及訓(xùn)練生的數(shù)目，其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或受重大不利影響。

此外，近年來(lái)有關(guān)部門對(duì)于流量藝人及“飯圈”的監(jiān)督管理不斷加強(qiáng)。2021年，網(wǎng)信辦的“清朗”系列專項(xiàng)行動(dòng)把整治重點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)了“飯圈”不良現(xiàn)象；2022年1月，全國(guó)廣播電視工作會(huì)議上指出，全面叫停偶像養(yǎng)成類網(wǎng)綜。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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