在這場(chǎng)全行業(yè)流動(dòng)性困局之中,世茂是一家令人稍顯意外的企業(yè):一直被投資者視為優(yōu)秀投資標(biāo)的的世茂,自去年底出售資產(chǎn)、質(zhì)押融資以及信托貸款違約的消息先后傳出。
2021年12月,世茂以20億揮別香港西九龍地王項(xiàng)目;1月,在上海世茂國際廣場(chǎng)出售的傳言聲中,世茂出面澄清。
否認(rèn)未就出售世茂國際廣場(chǎng)訂立協(xié)議的同時(shí),世茂亦喊話,將在合適條件下會(huì)考慮出售部分資產(chǎn)以降低集團(tuán)的負(fù)債。
話音剛落,世茂出售了位于上海北外灘的一宗商業(yè)用地,作價(jià)10.6億元。
從香港地王到北外灘商地,世茂拉開了出售資產(chǎn)回流現(xiàn)金的大幕。
動(dòng)刀北外灘
1月21日晚間,世茂集團(tuán)控股有限公司公告稱,已出售一宗位于上海黃浦路的商業(yè)地塊。
公告披露,于當(dāng)日,世茂全資附屬公司作為賣方,與買方上海久事北外灘建設(shè)發(fā)展有限公司簽訂出售協(xié)議。據(jù)此,賣方同意向買方出售銷售股份,相當(dāng)于目標(biāo)公司上海世茂置業(yè)發(fā)展有限公司的全部注冊(cè)資本,總代價(jià)為10.6億元。
據(jù)悉,目標(biāo)公司為于2014年在中國成立的有限公司,主要從事房地產(chǎn)開發(fā)及營運(yùn)以及物業(yè)管理,持有一幅位于上海市黃浦路的土地,使用權(quán)面積為4988.5平方米,可用作開發(fā)商業(yè)物業(yè)及辦公室。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,該目標(biāo)公司于2021年11月30日的未經(jīng)審核資產(chǎn)凈值約為6.5億元。于完成出售事項(xiàng)后,世茂將不再于目標(biāo)公司擁有任何權(quán)益。
綜合若干信息可獲悉,該宗出售地塊位于上海市虹口區(qū)黃浦路229號(hào)。根據(jù)地圖顯示,該北外灘商住地塊正位于世茂旗下外灘茂悅大酒店東側(cè)。
北外灘位于虹口區(qū)南部濱江區(qū)域,是上海中心城區(qū)里市場(chǎng)基礎(chǔ)扎實(shí)且中央商務(wù)功能相當(dāng)完備的板塊。但事實(shí)上,早在2000年前后,北外灘開發(fā)規(guī)劃概念出來之前,世茂就已對(duì)該片區(qū)的發(fā)展充滿信心。
如上述提及的外灘茂悅大酒店,就是世茂在2001年時(shí)與虹口區(qū)政府談了近一年才簽下來。
值得一提的是,此次出售的商住地塊同樣也是世茂集團(tuán)于2002年通過司法拍賣獲取的。然而公告顯示,截至目前地塊該地塊項(xiàng)目開發(fā)尚未開展。
接近十年時(shí)間尚未開展的情況,也引來了外界對(duì)閑置囤地的疑問。
“從世茂的操作手法來看,有點(diǎn)像曬曬地皮等自然升值的做法。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。
不過也有觀點(diǎn)認(rèn)為,該地塊有著“不可抗力因素”,早前之所以無法開發(fā)是因?yàn)槿照諉栴},此后北外灘動(dòng)遷問題得以解決,但又因黃浦路城市會(huì)客廳建設(shè)導(dǎo)致規(guī)劃再度變更。
有網(wǎng)友斷言:“那塊地開發(fā)不了了,南面是世界會(huì)客廳,這地只能做停車場(chǎng)了。”
從出售價(jià)格方面,有資料顯示最早出售之時(shí)報(bào)價(jià)為13.8億元,對(duì)比10.6億元出售價(jià)來說有所折價(jià)。
世茂則于公告中表示,視乎最終審計(jì),經(jīng)參考目標(biāo)公司于2021年11月30日未經(jīng)審核賬面值計(jì)算,預(yù)期集團(tuán)將會(huì)變現(xiàn)出售收益約人民幣2.7億元。
可與之對(duì)比的是,一個(gè)月前出售香港西九龍地王時(shí),世茂預(yù)期于截至2021年12月31日止財(cái)政年度就出售事項(xiàng)確認(rèn)虧損約7.7億港元。
從虧損到收益,世茂此次交易算是劃算一些。
出售進(jìn)行時(shí)
或許是規(guī)劃原因,或許是現(xiàn)金流需要,世茂還是將這一上海核心物業(yè)擺上貨架。
關(guān)于出售緣由,世茂于公告中表示,由于該土地尚未開發(fā),且在產(chǎn)生現(xiàn)金流量前需時(shí)數(shù)年開發(fā),公司認(rèn)為進(jìn)行出售事項(xiàng)及變現(xiàn)該土地價(jià)值將對(duì)公司有利。
出售事項(xiàng)所得款項(xiàng),擬約90%用于降低負(fù)債及約10%用于其他一般企業(yè)用途。
事實(shí)上,過去很長一段時(shí)間內(nèi),用三年時(shí)間完成銷售規(guī)模從千億到兩千億再到三千億的跨越的世茂,被外界賦予了許多希望。
盡管發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛,但這家企業(yè)一定程度上處于安全線內(nèi)。從報(bào)表及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看,世茂并無顯著的杠桿及資金壓力。
截至2021年中期,世茂保持在“三條紅線”綠檔,扣除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率為68%,凈負(fù)債率50.9%,現(xiàn)金短債比為1.9倍。
短債比例方面,世茂1645.1億元有息負(fù)債里面,一年以下短期借貸為346.49億元,一年內(nèi)到期債券為97.94億元人民幣,短債占比約為27%,并不算高。
但危險(xiǎn)總是來得悄無聲息。
去年底蔓延的流動(dòng)性危機(jī)中,許多“暴雷”房企往往都是先前有著高負(fù)債的隱患,而世茂則讓外界十分意外。
此前便有國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)表評(píng)論指出,世茂表外負(fù)債規(guī)模達(dá)到1200億人民幣,這是增加該公司前景不明朗因素的一個(gè)重大原因。
去年11月初,陸家嘴(600663)信托貸款違約傳言出現(xiàn),世茂因此遭遇股債雙殺。隨后緊急召開投資人電話會(huì)議,針對(duì)外界關(guān)注的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模、境外美元債安排、再融資情況等進(jìn)行回應(yīng),表明年內(nèi)并無到期的美元債和公司債,即是說年內(nèi)無公開市場(chǎng)債務(wù)償付壓力。
彼時(shí)世茂表示,如果債務(wù)還有缺口,世茂在上海、北京、香港等核心城市擁有寫字樓、酒店等核心資產(chǎn),基本上都是利潤較高、負(fù)債低、可變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
“目前并不需要考慮出售,如出現(xiàn)極端情況,這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以保底,也會(huì)考慮合適的價(jià)格。”
很快,在預(yù)售資金監(jiān)管和融資持續(xù)收緊的當(dāng)下,世茂還是開展了一系列資產(chǎn)變現(xiàn)動(dòng)作。
在香港,大股東許榮茂家族11月9日將旗下3層中環(huán)中心物業(yè)抵押予星展銀行,以獲取14.05億元貸款。12月17日,以20.86億元出售維港匯項(xiàng)目22.5%股權(quán)和對(duì)應(yīng)銷售貸款,這曾是轟動(dòng)一時(shí)的地王項(xiàng)目。
在內(nèi)地,世茂瞄準(zhǔn)上海。早在10月,世茂甩賣93套浦東老房子成為茶余飯后的談資;12月初,世茂質(zhì)押集團(tuán)總部大樓上海世茂大廈以進(jìn)行融資;新年1月,傳世茂將以100億元出售上海世茂廣場(chǎng),隨后被否認(rèn)。
據(jù)了解,上海世茂廣場(chǎng)并未單獨(dú)銷售,而是與上海世茂皇家艾美酒店一起打包出售,兩個(gè)項(xiàng)目總估值約為135.5億元。
另有名單指出,除了此次成交的北外灘地塊,目前世茂集團(tuán)擺上貨架的上海項(xiàng)目還有9個(gè),包括已經(jīng)抵押的世茂集團(tuán)總部大樓上海世茂大廈、上海世茂廣場(chǎng)、蒲城小區(qū)等,對(duì)外報(bào)價(jià)總價(jià)近282.26億元,已經(jīng)抵押融資163.18億元。