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一度跌破7.36！離岸人民幣悄然逼近去年低點，是何原因？
9月8日，受到多個數(shù)據(jù)和市場情緒的影響，離岸人民幣兌美元一度跌破7.36關(guān)口，最低至7.3618，跌幅超200個基點。今日早前公布的人民幣兌美元中間價報7.2150，調(diào)貶164個基點。
(資料圖片僅供參考)
由于今日低值接近去年7.3748的階段性低點，引發(fā)市場關(guān)注。
財聯(lián)社注意到，自去年10月25日達到低點7.3748之后，離岸人民幣一路反彈至1月16日的6.6949階段性高點，其后再次開始下跌，直至今日的7.3618，下跌幅度為9.96%。
9月8日，北京某券商宏觀首席分析師對財聯(lián)社表示，近期匯率的影響因素包括一方面8月份PMI等數(shù)據(jù)、財政刺激政策等不及預(yù)期，二來近期房貸等市場利率下調(diào)，引發(fā)與美元利差擴大等。
不過，近期離岸人民幣偏離中間價和基本面太多，其中不排除投機力量和市場非理性力量對匯率的影響。
該人士認為，3月份以來，中國經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期和美元加息的節(jié)奏等基本面并未有大的變化，中國出口的規(guī)模和貿(mào)易順差還是保持，8月出口數(shù)據(jù)降幅縮小有轉(zhuǎn)好的跡象。近期人民幣匯率波動加大，更多受到預(yù)期不振和市場情緒的影響所致。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)并沒有進一步惡化的跡象
上述券商分析師認為，近期匯率的影響因素包括一方面8月份PMI等數(shù)據(jù)、財政刺激政策等不及預(yù)期，二來近期房貸等市場利率下調(diào)，引發(fā)與美元利差擴大等。
與此同時，對于8月份宏觀數(shù)據(jù)，中信期貨最新報告認為，8月PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.7%，比上月上升0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平進一步改善，但仍低于臨界點；8月PPI或?qū)⒊掷m(xù)回升，但同比轉(zhuǎn)正仍需要時間。
中信期貨認為，盡管近期部分一、二線城市進一步放松樓市政策，但樓市預(yù)期的修復(fù)需要一些時間。從信心的修復(fù)傳導(dǎo)至商品端仍需要至少2個季度的時間，短期商品需求或仍然很難有很大起色。
在出口方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，我國前8個月出口(以美元計價)同比負增5.6%，較1-7月累計同比下降0.6個百分點；8月當月出口總值同比負增8.8%，較7月降幅收窄5.7個百分點。
9月7日，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂發(fā)布觀點認為，人民幣匯率位于低位，對出口的利好作用有望進一步顯現(xiàn)。盡管出口面臨下滑壓力，但是我國經(jīng)濟基本面沒有改變，疊加國內(nèi)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)政策持續(xù)加碼，出口降幅有望收窄。
9月7日，德邦證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲亦對出口持樂觀態(tài)度，他認為，當前出口的積極信號正在積累。一是對美出口創(chuàng)下今年以來的單月最高水平，二是家電等品類出口好轉(zhuǎn)，三是出口價格因素的拖累正在下降?？傮w而言，對第四季度出口或可樂觀一些，維持11-12月出口同比有望正增長的觀點。
提振經(jīng)濟預(yù)期穩(wěn)定市場情緒更重要
美元雖然放緩加息，但是美元和美債收益率近期強勢也對離岸人民幣造成壓力。
數(shù)據(jù)顯示，美國9月2日當周初請失業(yè)金人數(shù)(萬人)創(chuàng)半年新低，表明勞動力市場仍有韌性，再次強化市場對美聯(lián)儲的緊縮預(yù)期，推動美元指數(shù)突破105關(guān)口。9月6日，美國國債收益率曲線3M期限穩(wěn)定在5.55%，3年期收益率上行8BP至4.73%，10年期收益率上行3BP至4.30%。
與此同時，國內(nèi)銀行對存量房貸利率進行優(yōu)化和下調(diào)，市場利率中樞呈現(xiàn)下行趨勢。
就在9月1日，中國人民銀行決定，自2023年9月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%。
上述券商分析師表示，下調(diào)外匯存款準備金可以釋放180億美元左右流動性，緩解市場流動性壓力。但是央行的工具箱還有許多，包括離岸央票等方式抑制投機成本等方式來穩(wěn)定離岸人民幣匯率。
9月1日，如是金融學(xué)院報告認為，此前受到政策利率連續(xù)下調(diào)沖擊，10年期國債收益率一路下行沖進“2.5%”時代。在匯率層面，考慮到9月1日央行官宣調(diào)降外匯存款準備金率2個百分點，未來匯率可能仍將在7.2-7.3水平雙向波動。
上述券商分析師認為，目前經(jīng)濟總體企穩(wěn)回升，但是市場的投資信心不足，消費不足的時候，政策還是要連續(xù)加大力度，短期內(nèi)把預(yù)期拉回來，如果拉不回來極端情況下可能形成長時間的慣性低迷。
