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央行宣布：一降一平，有何深意？
中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，8月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。其中，1年期LPR較上月下降10個(gè)基點(diǎn)。
圖片來(lái)源：中國(guó)貨幣網(wǎng)
(資料圖片)
這是今年以來(lái)1年期LPR第二次下調(diào)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此次LPR非對(duì)稱下調(diào)再度釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，有利于保持貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)、促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，有效提振市場(chǎng)信心。
激發(fā)有效融資需求
當(dāng)前，我國(guó)已形成“MLF利率-LPR-貸款利率”的利率傳導(dǎo)機(jī)制，MLF利率對(duì)LPR報(bào)價(jià)發(fā)揮著關(guān)鍵指引作用。
8月15日，人民銀行開(kāi)展2040億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作。其中，逆回購(gòu)中標(biāo)利率為1.80%，較此前下降10個(gè)基點(diǎn)；MLF中標(biāo)利率為2.50%，較此前下降15個(gè)基點(diǎn)。同日，人民銀行下調(diào)常備借貸便利利率，各期限均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。
此前發(fā)布的7月金融數(shù)據(jù)反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)需求仍然不足，還需貨幣政策繼續(xù)發(fā)力。光大證券首席固收分析師張旭表示，當(dāng)前人民銀行已通過(guò)LPR改革疏通了從政策利率到貸款利率的有效傳導(dǎo)，銀行的貸款利率基本參考LPR定價(jià)，此舉將能夠有效引導(dǎo)實(shí)際貸款利率下行，激發(fā)市場(chǎng)主體的融資需求。
“以LPR為定價(jià)基準(zhǔn)的存量貸款利率將下降，新增貸款利率也有望降低，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，激發(fā)有效融資需求?！?/strong>招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，下階段要更好發(fā)揮LPR形成機(jī)制改革作用，推動(dòng)市場(chǎng)利率繼續(xù)下行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，助力宏觀經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)和回升態(tài)勢(shì)。
存款房貸利率調(diào)整方案或加快出臺(tái)
此次5年期以上LPR維持不變超出市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)內(nèi)專家表示，或與銀行凈息差收窄、存款房貸利率調(diào)整方案以及避免新增和存量房貸利率利差進(jìn)一步擴(kuò)大有關(guān)。
8月18日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)電視會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。
“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)重視存量與增量產(chǎn)品之間、不同機(jī)構(gòu)產(chǎn)品之間的價(jià)差問(wèn)題，其中商業(yè)銀行要正視存量房貸與新增房貸利差過(guò)大的問(wèn)題。在金融管理部門(mén)多次表態(tài)后，預(yù)計(jì)利率偏高的存款房貸利率調(diào)整方案將加快出臺(tái)。在此情況下，5年期以上LPR保持不變，有助于商業(yè)銀行穩(wěn)定息差水平，保持利潤(rùn)合理增長(zhǎng)，增強(qiáng)支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性和高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)健性?！倍ｍ捣Q。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，5年期以上LPR維持不變有兩方面原因，一是反映出部分銀行凈息差壓力較大；二是維持5年期以上LPR穩(wěn)定，有助于避免新增和存量房貸利率的利差進(jìn)一步擴(kuò)大的潛在影響。
展望后續(xù)，業(yè)內(nèi)專家表示，商業(yè)銀行應(yīng)用好存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，有序降低存款利率，持續(xù)壓降負(fù)債成本，繼續(xù)推動(dòng)LPR特別是5年期以上LPR下行，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。
