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諾禾致源上半年凈利增三成：基因測序產業(yè)復蘇、千億藍海待爆發(fā)
近日，基因科技服務提供商諾禾致源發(fā)布2023年上半年業(yè)績報告，報告期內，諾禾致源實現營業(yè)收入9.3億元，同比增長9.44%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7503.4萬元，同比增長32.34%。
有分析人士指出，諾禾致源處于基因測序產業(yè)鏈中游，是提供科研測序領域龍頭，其上半年業(yè)績增長，除了疫情后的國內業(yè)務復蘇、主要來自其海外業(yè)務增長拉動。
(資料圖)
事實上，業(yè)內常拿基因測序中游服務提供商與CRO比較，兩者運營邏輯較為類似，由于基因測序儀器昂貴、技術更迭較快、檢測通量大、操作專業(yè)的特點，測序量不大的機構將更傾向于將測序服務外包給第三方的測序服務商。
“近年來，基因測序外包服務需求逐年增加，市場滲透率有望進一步提升。”上述人士表示。
著重科研測序，海外市場拓展推進
目前，基因測序產業(yè)鏈分為上游儀器試劑、中游服務提供商和下游終端應用三個環(huán)節(jié)。
諾禾致源作為中游的測序儀服務商，主要通過提供上機測試、樣品處理和數據分析等收費項目賺取收益。其業(yè)務覆蓋生命科學基礎科研服務、醫(yī)學研究與技術服務、建庫測序平臺服務，為全球研究型大學、科研院所、醫(yī)院、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)、農業(yè)企業(yè)等提供基因測序、質譜分析和生物信息技術支持等服務。
諾禾致源2021年4月登陸科創(chuàng)板。2020年，受疫情影響，其營業(yè)收入同比下降2.92%至14.9億元，而此前，由于其大幅增加人員和資產投入，導致當期凈利潤僅3654萬元，同比大降68.03%。此后公司業(yè)績有所恢復，2021年，諾禾致源營收同比增長25.26%至18.66億元。
此次，其2023年半年報顯示，諾禾致源上半年實現營業(yè)收入9.3億元，同比增長9.44%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7503.4萬元，同比增長32.34%。
有市場人士分析，諾禾致源重回營收、利潤雙增長，除了疫情后國內業(yè)務復蘇，其業(yè)績主要來自海外增長拉動。
公開資料顯示，2018-2020年，諾禾致源海外收入分別為 3.1億元、4.7億元、5.3億元，占營收比重分別為 29.8%和 30.6%和 35.3%。
2023上半年，其港澳臺及海外地區(qū)營收4.63 億元，同比增長 30.8%，占整體營收的比例已經提高至近50%，成為 2023上半年收入增長的核心拉動因素。
諾禾致源方面向藍鯨財經記者表示，諾禾致源堅持全球化布局，先后在中國香港、美國、英國、新加坡、荷蘭、日本等地成立了全資或合資子公司，并于 2016 年起先后在美國、新加坡、英國建立研發(fā)生產實驗基地。
“未來，公司計劃結合客戶需求，在更多區(qū)域新建、擴建實驗室，在保證服務質量、運營效率的基礎上，更貼近客戶，做全球科學家可信賴的合作伙伴。”諾禾致源方面表示。
事實上，業(yè)內常將基因測序服務商與CRO的運營邏輯相對照。
有業(yè)內人士指出，與Biotech公司將研發(fā)、生產等外包給具有規(guī)模效應的CDMO實現輕資產運作類似，由于基因測序儀器平臺價格昂貴，技術迭代較快，數據分析門檻高；科研、醫(yī)療機構自行測序不具有經濟性和質量優(yōu)勢，轉包給第三方測序服務商為最優(yōu)選擇。
東吳證券研報指出，2023上半年，諾禾致源海外業(yè)務占比已提升至49%，連續(xù)8個季度海外業(yè)務增速均大幅高于國內業(yè)務?？紤]到海外較低的外包滲透率與諾禾致源全球龍頭的競爭優(yōu)勢，認為海外業(yè)務有望繼續(xù)保持高增長。
市場規(guī)?；蜻_千億，基因測序產業(yè)待爆發(fā)
基因測序行業(yè)近年來保持較高景氣度。
根據弗若斯特沙利文報告指出，自2016年到2021年，中國基因檢測服務行業(yè)市場規(guī)模從72億元人民幣增加至192億元人民幣，年復合增長率為21.67%。
2020年，由于新冠疫情影響，群眾居家隔離、減少不必要外出活動等原因，基因檢測需求大幅減少，因此2020年，市場規(guī)模增速僅為1.3%，后對著疫情常態(tài)化，基因檢測服務行業(yè)在政策不斷完善下，促進行業(yè)進一步發(fā)展。到2021年，中國基因檢測服務行業(yè)市場規(guī)模達192億，增速為27.2%。
報告指出，隨著基因治療、細胞治療等為代表的新一代生物技術日漸成熟，預計未來，到2030年，中國基因檢測服務行業(yè)市場規(guī)模將達1536億元人民幣，年復合增長率達26.05%。
有業(yè)內人士指出，國內方面，創(chuàng)新藥爆發(fā)也是基因測序發(fā)展的催化劑。新一代基因測序可高效構建大樣本量基因組數據庫，個體臨床數據開展的解讀可實現基因與疾病和用藥的關聯，幫助臨床為不同個體提供精確合理的疾病診斷治療、用藥指導和健康管理。以基因測序為手段，醫(yī)生正逐步實現重大疾病在癥狀凸顯之前的預測和干預。
事實上，處于基因測序產業(yè)鏈中游的基因測序服務提供商，根據客戶類別的不同，主要分為兩大類，一是面向基礎研究的基因測序服務提供商；二是面向終端用戶的臨床、醫(yī)療類的基因檢測服務提供商，服務內容以無創(chuàng)產前基因檢測為主，還包括藥物靶向治療檢測、遺傳缺陷基因檢測、腫瘤基因檢測、病原微生物檢測、疾病風險評估等。
第一類服務提供商包括國內的諾禾致源、百邁客以及韓國的Macrogen等，第二類服務提供商包括燃石醫(yī)學、世和基因等。華大基因、貝瑞基因、安諾優(yōu)達等公司則兩種服務均有所涉及。
諾禾致源方面向藍鯨財經記者表示，目前其業(yè)務已經覆蓋全球六大洲約90個國家和地區(qū)，服務全球客戶近7000家，包括3700余家科研院所和高校、2600余家企業(yè)和650余家醫(yī)院?！岸鶚嫿ǖ娜蚧袌霾季謨?yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢也為利潤的穩(wěn)步增加埋下了良好的伏筆?！?/p>
不過，諾禾致源半年報中也提示了相關風險，包括其產品和服務較為單一，無臨床應用相關資質及業(yè)務的風險。其目前主營基因檢測科研服務業(yè)務，而基因組學的其他應用領域還包括已經較為成熟的無創(chuàng)產前篩查和腫瘤基因篩查，以及正在起步的新生兒遺傳病篩查、罕見病基因篩查、健康管理等領域。
這些新的技術應用將帶來更為廣闊的市場和業(yè)務機會。公司目前尚無上述基因測序臨床服務領域的業(yè)務資質，存在服務內容較為單一的風險。
對此，諾禾致源方面表示，針對上述風險，其將不斷拓展產品線，并在腫瘤、遺傳、感染等多賽道積極布局，協同發(fā)展。
弗若斯特沙利文報告指出，基因檢測中游主體是基因檢測服務供應商，技術壁壘相對上游的測序儀器、試劑、耗材供應商較低，吸引大批初創(chuàng)公司涌入。
有業(yè)內人士也表示，面對逐漸激烈的競爭，諾禾致源業(yè)績是否能夠重回高增長或與海外業(yè)務是否能進一步保持高速拓展、業(yè)務線是否能快速拓展、國內業(yè)務是否能進一步復蘇有關。藍鯨財經持續(xù)關注。
