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上半年美股國家主題ETF表現(xiàn)大盤點(diǎn)：“日重估”連前十都沒進(jìn)
如何評價(jià)2023年上半年全球股票市場的表現(xiàn)？在全球金融產(chǎn)品供給最豐富的美股市場，有著大量以各個(gè)國家為主題的ETF產(chǎn)品，為解讀各個(gè)國家資本市場回報(bào)提供了一種直觀的參考體系。
(資料圖片僅供參考)
先說結(jié)論，根據(jù)全球最大投資社區(qū)SeekingAlpha的數(shù)據(jù)，代表希臘、尼日利亞和阿根廷資本市場表現(xiàn)的國家ETF問鼎今年上半年的國家/地區(qū)ETF回報(bào)率三甲，也是全球地區(qū)主題產(chǎn)品中，唯三能夠與AI加持的納斯達(dá)克100指數(shù)(半年漲38%)相媲美的產(chǎn)品。
除此之外，一眾歐洲國家的主題ETF大致取得15%-20%的漲幅，接下來才是中國投資者比較熟悉的“日特估”，以及韓國、越南等國，再算上沙特，亞洲主題ETF的漲幅大致在10%上下。
值得一提的是，雖然美股市場給人留下“漲幅很大”的印象，但更像是“小部分巨頭的狂歡”，上半年安碩MSCI美國等權(quán)ETF的漲幅僅為8%，清晰展現(xiàn)出上半年投資美股的收益方差非常大。只要不炒科技股，大多數(shù)的個(gè)股應(yīng)該都跑不贏SPY（SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF）、QQQ（景順納指100ETF）這類產(chǎn)品。
表格：美股上半年國家主題ETF漲幅排名（篇幅所限只放了前30，到最后幾位已經(jīng)跑不贏存款利率了）
大漲背后有哪些故事？
希臘市場問鼎全球的大背景，是債務(wù)危機(jī)國家的困境反轉(zhuǎn)。在新民主黨政府的帶領(lǐng)下，希臘經(jīng)濟(jì)從各個(gè)角度都呈現(xiàn)出積極向好的態(tài)勢：顯著改善官僚體系、加快企業(yè)系統(tǒng)現(xiàn)代化、提前償還IMF貸款，債務(wù)/GDP比率穩(wěn)定下降，就業(yè)率、存款、消費(fèi)和企業(yè)收入持續(xù)增長。
在上周舉行的希臘大選中，新民主黨憑借“搞好經(jīng)濟(jì)”贏得了超過4成的選票。因此基里亞科斯·米佐塔基斯也輕松贏得第二個(gè)任期。
（米佐塔基斯慶祝選舉勝利，來源：社交媒體）
接下來希臘經(jīng)濟(jì)也在翹首期盼另一個(gè)歷史性時(shí)刻——評級機(jī)構(gòu)將該國重新納入“投資級”的評級。知名投行高盛在今年5月公開預(yù)測，時(shí)隔12年后希臘距離重回投資級評級“只差臨門一腳”。
（希臘債務(wù)/GDP比例穩(wěn)步下降，來源：高盛）
如果說希臘是非常陽光、正面的投資案例，尼日利亞和阿根廷就是另外一種故事了。這兩個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境目前都處于具有非常大不確定性的時(shí)期，尼日利亞的通脹率在過去兩年持續(xù)走高，目前已經(jīng)超過20%；而阿根廷的通脹問題這幾年就沒有好過，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到驚人的100%。
（藍(lán)線為尼日利亞通脹率，黑虛線是阿根廷通脹率，來源：tradingeconomics）
所以投資這倆市場多少有些“賭”的成分，但也并非完全沒有基本面支持。
今年5月博拉·蒂努布成為尼日利亞的新總統(tǒng)，在就職演講中他承諾：“我要向我們的本地和外國投資者傳達(dá)一個(gè)信息：我們的政府將審查他們對多重稅收和各種反投資禁令的所有投訴。我們將確保投資者和外國企業(yè)將其辛苦賺來的股息和利潤匯回國內(nèi)?！?/p>
（博拉·蒂努布資料圖，來源：社交媒體）
墨西哥的經(jīng)濟(jì)和股市在經(jīng)歷令投資者失望的10年后，于疫情后重新煥發(fā)精神，背后的重要原因是墨西哥在地理上與美國緊挨著，所以拜登政府的產(chǎn)業(yè)鏈政策也使得墨西哥的制造業(yè)受益頗多，包括特斯拉等知名制造業(yè)巨頭均宣布在墨西哥設(shè)廠。
（墨西哥S&P/BMV IPC指數(shù)月線圖，來源：Investing）
不過有關(guān)這個(gè)投資邏輯，日本央行行長植田和男也在本周的中央銀行論壇中提到，全球產(chǎn)業(yè)鏈的變化雖然在短期內(nèi)對日本等國家有利，但從長期來看還要看效率降低的影響。
剩下的故事就比較尋常，在歐洲市場中占大頭的金融等傳統(tǒng)“價(jià)值股”搭上了加息的風(fēng)口，疊加法國奢侈品巨頭連番上漲等事件推動(dòng)，多個(gè)歐洲市場的股指均在今年上半年創(chuàng)下歷史新高。
而在亞洲市場方面，除了巴菲特卷起的“日重估”浪潮外，韓國市場主要受AI和半導(dǎo)體概念推動(dòng)，但接下來也要面臨“美國制造業(yè)超級周期”的壓力；越南央行的連番降息，也令股市的流動(dòng)性情況有所提升。
（越南央行政策利率，來源：tradingeconomics）
最后特別需要說明的是，與美股市場一樣，A股市場也有“投資全球市場”的機(jī)會(huì)——QDII基金，而且由于中國市場的產(chǎn)品高度聚集在美股、特別是美國科技股方面，也完全吃到今年的AI紅利。
發(fā)稿前拉了一下今年上半年的QDII基金表現(xiàn)，收益排名前20的基金（包括A類和C類份額基金）清一色都是納指相關(guān)ETF，有不少A股投資者也借此把握住了納指“自1983年以來最強(qiáng)上半年”表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。
（2023上半年A股QDII基金收益率排名，來源：東財(cái)Choice、財(cái)聯(lián)社）
