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美債收益率曲線“倒掛之旅”尚未結(jié)束！瑞信：衰退2025年才會到來 全球觀速訊
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瑞士信貸（Credit Suisse）首席股票策略師Jonathan Golub日前表示，最受關(guān)注的一項指標(biāo)正在告訴市場，經(jīng)濟(jì)衰退在未來兩年內(nèi)不會成為現(xiàn)實。
根據(jù)路孚特的數(shù)據(jù)，2年期和10年期美債收益率之差周二一度觸及創(chuàng)紀(jì)錄的103.5個基點(diǎn)，隨后收窄至102.4個基點(diǎn)，倒掛程度創(chuàng)42年之最。而眾所周知，收益率曲線倒掛是預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退的最權(quán)威指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，在1990年、2001年和2008年經(jīng)濟(jì)衰退之前，收益率曲線均出現(xiàn)了倒掛。
Golub在接受采訪時說，“收益率曲線是最有價值、最有用的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)測指標(biāo)，而它已經(jīng)倒掛了好幾個月了。美國國債期貨市場顯示，收益率曲線將一直倒掛到2026年1月。”
他表示，這意味著自去年10月2年期國債收益率首次超過10年期國債收益率以來，收益率曲線將在26個月內(nèi)保持倒掛狀態(tài)，這是一個“非同尋常的”時間長度，因為在以前的周期中，收益率曲線通常只倒掛6-18個月。
“唯一合乎邏輯的假設(shè)是，下一次衰退至少要到2025年的某個時候才會開始，”Golub說，并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)預(yù)測，經(jīng)濟(jì)衰退將在2025年8月開始。
值得注意的是，這一預(yù)測比其他分析師預(yù)測的要遠(yuǎn)得多。美國銀行首席執(zhí)行官布Brian Moynihan表示，他認(rèn)為2023年第三季度將出現(xiàn)技術(shù)性衰退。此外，盡管摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙表示，美國有可能避免衰退，但他的團(tuán)隊也在為今年年中出現(xiàn)輕度衰退做準(zhǔn)備。
不過，盡管經(jīng)濟(jì)衰退可能會推遲，但經(jīng)濟(jì)仍將面臨更多痛苦，Golub表示，他預(yù)測美國將在過渡時期努力應(yīng)對“低滯脹”。
他解釋稱，滯脹（高通脹和低增長的可怕組合）通常會導(dǎo)致物價和失業(yè)率上升到兩位數(shù)。他預(yù)計，未來幾年通脹率將徘徊在3.5%至4%之間，失業(yè)率徘徊在3%至4%之間。經(jīng)濟(jì)增長也可能維持在1%左右的低水平。
“這有點(diǎn)令人沮喪。惱人的通貨膨脹，但沒有什么戲劇性。經(jīng)濟(jì)增長疲軟，但沒有出現(xiàn)衰退的跡象。對股市來說并不是太好?！?/p>
其他市場評論人士也預(yù)測，今年股市的回報率將會低迷。從更為悲觀的角度來看，摩根士丹利（Morgan Stanley）首席股票策略師警告稱，由于利率上升拖累股市，美股可能暴跌26%。
