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世界熱點(diǎn)！管濤談匯率：“7只是一個(gè)數(shù)字” 彈性增強(qiáng)成為吸收內(nèi)外部變動(dòng)的減振器
(資料圖片僅供參考)
2019年以來，在市場(chǎng)供求作用下，人民幣對(duì)美元匯率曾三次“破7”，但很快又回到7下方?！?”這一整數(shù)關(guān)口備受市場(chǎng)關(guān)注。
對(duì)此，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在第五屆全球財(cái)富管理論壇上表示，“7只是一個(gè)數(shù)字，不是了不起的事情。在去年9月中旬，人民幣時(shí)隔兩年又再次跌破7，我們外匯供求基本平衡，市場(chǎng)也是低買高賣，到去年12月初，人民幣又升回到7以內(nèi)，所以7并不是很重要的事情”。
更重要的是，在管濤看來，正因?yàn)槿嗣駧艆R率有彈性，這有可能會(huì)在資本流動(dòng)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)，減輕對(duì)資本外匯管制手段的依賴。
“盡管在去年8個(gè)月里，人民幣調(diào)整了10%以上，但人民銀行、外匯局除重啟部分宏觀審慎措施外，并沒有引入新的限流出措施，甚至加快了對(duì)外開放，如加快境內(nèi)債券市場(chǎng)開放、擴(kuò)大境內(nèi)企業(yè)對(duì)外自主借債試點(diǎn)、擴(kuò)大國內(nèi)一級(jí)債券市場(chǎng)——熊貓債市場(chǎng)開放?！惫軡M(jìn)一步說到。
“通常在人民幣匯率承壓的情況下，在過去是不可能開放資本流出的，因此加快境內(nèi)債券市場(chǎng)國際化，恰恰是因?yàn)閰R率有彈性，成為了吸收內(nèi)部外部變動(dòng)的減振器?！惫軡硎?。
結(jié)合貨幣政策來看，管濤認(rèn)為，2022年人民幣匯率波動(dòng)驗(yàn)證了當(dāng)匯率有彈性后，確實(shí)貨幣政策有自己的自主性，如去年為穩(wěn)增長，采取了降準(zhǔn)、降息?！暗谶^去，無論降準(zhǔn)、降息，都被認(rèn)為是非常重要的貨幣刺激信號(hào)，2015年‘811匯改’時(shí)就不敢隨意動(dòng)用降準(zhǔn)、降息的措施”。
相比之下，去年通過降準(zhǔn)、降息，包括進(jìn)一步釋放利率市場(chǎng)化改革紅利，企業(yè)借貸成本已降至有數(shù)據(jù)以來的最低。因此，在他看來，這其中一個(gè)重要條件就在于人民幣匯率有漲有跌、雙向波動(dòng)的彈性增加。
此外，管濤還提出了“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、貨幣強(qiáng)”的觀點(diǎn)。“去年11月到今年年初，人民幣從7.3升到6.7附近，升值了8%左右，比2020年下半年的升值幅度還大，這是因?yàn)閺?1月初開始優(yōu)化防疫政策、調(diào)整房地產(chǎn)調(diào)控后，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景預(yù)期有所改善，人民幣匯率開始止跌反彈”。
人民幣匯率的彈性增強(qiáng)也使金融雙向開放更有底氣。對(duì)于人民幣國際化，管濤建議，可研究推出一些人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債方面進(jìn)行創(chuàng)新，還可借助國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)來推動(dòng)人民幣計(jì)價(jià)金融產(chǎn)品的發(fā)展。
