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提前一個(gè)月開始卷？全球市場進(jìn)入避險(xiǎn)模式
本周，美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息的壓力再次擾動(dòng)全球市場，北向資金結(jié)束凈流入狀態(tài)，滬深兩市主要指數(shù)也出現(xiàn)回調(diào)。
(相關(guān)資料圖)
1月22日，A股情緒受到歐美股市大跌影響，全線低開。滬指早盤一度翻紅，但最終收跌，退守3300點(diǎn)以下。全天僅成交7841億元，環(huán)比大幅收窄，個(gè)股跌多漲少。
行業(yè)板塊方面，新能源賽道因個(gè)股利空消息全天不振，白酒、地產(chǎn)、金融和電信休整；衛(wèi)星導(dǎo)航、家居和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈支撐市場。ChatGPT概念繼續(xù)出現(xiàn)分化，東易日盛成功三連板，鴻博股份再創(chuàng)多年新高，拓爾思一度大漲12%，而元隆雅圖、云從科技、萬興科技等全天維持弱勢，資金博弈程度加劇。
北向資金全天單邊凈賣出47.34億元，終結(jié)連續(xù)4日凈買入，單日凈賣出額創(chuàng)年內(nèi)新高；其中滬股通凈賣出34.37億元，深股通凈賣出12.97億元。
匯率方面，2月22日早間，離岸人民幣兌美元跌破6.9關(guān)口，刷新1月5日以來新低。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，2月22日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8759，調(diào)貶202個(gè)基點(diǎn)。
宏觀流動(dòng)性方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2月22日2030億元逆回購到期，因此央行在2月22日凈投放970億元。
// 超預(yù)期加息線索接連出現(xiàn) //
距美聯(lián)儲(chǔ)下次加息還有一月整。按照美聯(lián)儲(chǔ)公布的既定日程，2023年3月21日至22日，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)行年內(nèi)第二次利率決議，并將發(fā)布經(jīng)濟(jì)展望和點(diǎn)陣圖。
最近一段時(shí)間，市場找到越來越多的超預(yù)期加息線索。
1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)激增了51.7萬人，此數(shù)據(jù)幾乎是市場預(yù)估的三倍，失業(yè)率降至了3.4%，創(chuàng)下1969年來的新低。1月份美國CPI從去年12月的6.5％降至6.4％，高于市場預(yù)期的6.2％。
美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要本周三公布，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息并將高利率維持在更長時(shí)間的情景更加擔(dān)憂。
美國2月Markit制造業(yè)PMI初值升至47.8，高于1月份的46.9，也高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的47.4，制造業(yè)的活動(dòng)達(dá)到了4個(gè)月來的最高點(diǎn)。美國2月Markit服務(wù)業(yè)PMI也強(qiáng)于預(yù)期，升至50.5，進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間，該數(shù)據(jù)高于1月份的46.8，也高于預(yù)期的47.3。
CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為76.0%，加息50個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為24.0%；到5月累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.4%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為75.7%，累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為23.9%。
貝萊德旗下智庫BlackRock Investment Institute本周表示，債券市場開始意識(shí)到，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息并將高利率維持更長時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)。
花旗預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2023年將加息三次，讓利率進(jìn)入5%區(qū)間。
歐元區(qū)方面，歐洲央行行長拉加德明確表示，3月將加息50個(gè)基點(diǎn)。
全球市場流動(dòng)性前景，不如市場年初預(yù)期的那樣樂觀。
// A股會(huì)大幅回調(diào)嗎？ //
美聯(lián)儲(chǔ)加息可能超預(yù)期，在貝萊德看來是利好新興市場的。該機(jī)構(gòu)表示，由于中國強(qiáng)勁重啟、新興市場利率周期見頂以及美元后市難以維持強(qiáng)勢，其更青睞新興市場，而非美國股票。
高盛在本周也表達(dá)了對(duì)中國資產(chǎn)的樂觀情緒，稱MSCI中國指數(shù)年底有望上漲24%，至85點(diǎn)。認(rèn)為中國股市的主旋律將逐漸從“重新開放”轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”，潛在漲幅的驅(qū)動(dòng)力可能會(huì)從估值倍數(shù)擴(kuò)張轉(zhuǎn)向盈利增長。
萬和證券表示，市場短期的調(diào)整為正常的“倒春寒”行情， 前期上漲帶來的獲利回吐以及地緣局勢的持續(xù)動(dòng)蕩為部分原因。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和疫后恢復(fù)的驅(qū)動(dòng)下，本輪春季行情預(yù)計(jì)仍將持續(xù)一段時(shí)間。
不過，美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息的短期影響也不可忽視。
華泰認(rèn)為，美元將迎來短期反彈，隨著美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期韌性以及美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)預(yù)期的抬升，弱美元的驅(qū)動(dòng)因素中歐美經(jīng)濟(jì)預(yù)期差，以及歐美利差都有階段性的反轉(zhuǎn)。綜合參考主要資產(chǎn)和美元相關(guān)性，以及剔除基本面影響來看，若美元指數(shù)階段反彈延續(xù)，貴金屬、美債期貨、有色、全球股指等前期受益資產(chǎn)將面臨短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
（Wind綜合自Wind金融終端數(shù)據(jù)、機(jī)構(gòu)研報(bào)等）
