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1月5日,渣打銀行財(cái)富管理部發(fā)布《2023年全球市場展望》。報(bào)告預(yù)計(jì),2023年歐美或?qū)⑾萑胨ネ耍蛲浻型啪?,且美?lián)儲(chǔ)可能在2023年的年中之際調(diào)整加息步調(diào)。相比于美國及歐洲的經(jīng)濟(jì)衰退,報(bào)告認(rèn)為中國將進(jìn)入通貨再膨脹周期,并可能會(huì)在2023年下半年重振消費(fèi)與服務(wù)活動(dòng),幫助抵消受衰退影響的歐美對(duì)商品需求減弱導(dǎo)致的出口放緩。
在此背景下,渣打偏好采取穩(wěn)健投資策略。在債券方面,由于預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)國家將于2023年陷入衰退,渣打超配債券(包括政府及優(yōu)質(zhì)公司債)勝于股票。鑒于亞洲美元債的總體信貸質(zhì)量高、區(qū)域經(jīng)濟(jì)前景較強(qiáng)及中國的政策支持力度不斷加大,渣打在高于平時(shí)的債券配置中超配亞洲美元債。
在股票方面,鑒于核心情景是歐美經(jīng)濟(jì)衰退,渣打?qū)善背值团淞?。央行收緊政策、消費(fèi)模式減弱,可能對(duì)未來12個(gè)月的盈利預(yù)期構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)而言,渣打超配亞洲(除日本)股票,因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)支持盈利增長改善。與此同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)加息可能減速,美元走弱,預(yù)計(jì)將在2023年支持資金流入新興市場。
在外匯方面,未來6-12個(gè)月,渣打看淡美元,并預(yù)計(jì)歐元和日元將成為美元走弱的主要受益者。商品貨幣(澳元、新西蘭元和加元)也可能輕微上升,但商品價(jià)格的阻力預(yù)計(jì)將抑制漲勢(shì)。
同時(shí),渣打?qū)S金持中性觀點(diǎn),并預(yù)計(jì)油價(jià)可能企穩(wěn)。在以往的經(jīng)濟(jì)衰退中,黃金一直是一種優(yōu)越的對(duì)沖工具。全球經(jīng)濟(jì)放緩造成的石油需求疲軟將被抵消,源自比通常更加緊張的供應(yīng)狀況以及中國移動(dòng)出行上升帶來的需求反彈。
渣打中國財(cái)富管理部董事總經(jīng)理梁大偉指出,2023年,國際上的逆風(fēng)或?qū)⑾喈?dāng)強(qiáng)勁,歐美經(jīng)濟(jì)衰退或難避免。與之形成對(duì)比的是,中國將延續(xù)積極的財(cái)政政策,穩(wěn)健的貨幣政策將精準(zhǔn)有力,以提振中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,有望成為全球經(jīng)濟(jì)的重要增長引擎。