近十多年來,技術(shù)日新月異。從移動互聯(lián)網(wǎng)到數(shù)據(jù)中心上云,從自動駕駛到ChatGPT爆火,飛速發(fā)展的科技行業(yè)推動了過去十多年科技股迎來“黃金周期”。
【資料圖】
但是,2022年,科技股卻似乎突然“墜落神壇”,不再是投資者的“心頭好”——2022年納斯達(dá)克指數(shù)累計下跌33%,是自2008年以來的最大跌幅。與此同時,納指全年四個季度無一例外地下跌,跌幅分別為9.1%、22%、4.1%和1%,這也是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來納指首次連續(xù)四季度下跌。
2022年年初,蘋果公司曾一度突破3萬億美元市值,特斯拉的市值也突破1萬億美元,還沒改名的Facebook看起來也充滿希望。但到了年末,強如蘋果,市值也僅勉強維持在了2萬億美元上方,而特斯拉的市值掉到了不到4000億美元,改名為Meta的臉書市值更是縮水了近三分之二。
上周三,Loup Ventures 的執(zhí)行合伙人Gene Munster在接受媒體采訪時表示:
“現(xiàn)在真的很難對科技股持積極態(tài)度?!?/p>
不過,與科技股相比,加密貨幣市場似乎與2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫更為相似——比特幣和以太坊全年暴跌超60%、“幣圈茅臺”Luna幣幣價“清零”、全球第二大加密貨幣平臺FTX宣布破產(chǎn)——投資者倉皇逃離。
都是美聯(lián)儲的鍋?
在大流行期間以及金融危機之后的幾年里,該利率都固定在接近零的水平??萍纪顿Y者 Chamath Palihapitiya 表示,十多年來的零利率“扭曲了市場”,并“讓狂熱和資產(chǎn)泡沫在經(jīng)濟的每一個部分滋生”。
進(jìn)入2022年,隨著美聯(lián)儲持續(xù)暴力加息對抗通脹,廉價資金推動科技股的增長熱潮也在消退,投資者已不再看重?zé)o利可圖的增長,開始著重強調(diào)企業(yè)利潤。12月中旬,美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率上調(diào)至15年來的最高水平,至4.25%-4.5%的目標(biāo)區(qū)間。
““技術(shù)已死的說法可能會在未來幾個季度出現(xiàn),”SVB Private 首席投資官 Shannon Saccocia 在接受媒體采訪時表示。他補充稱,該行業(yè)的某些部分“將在這條隧道的盡頭出現(xiàn)光明?!?/p>
Saccocia所描述的隧道便是美聯(lián)儲的加息進(jìn)程。通常,這一進(jìn)程只有在經(jīng)濟進(jìn)入衰退時才會結(jié)束,且加息和經(jīng)濟衰退都對大部分科技股造成困擾。而當(dāng)美聯(lián)儲處于降息周期且經(jīng)濟處于增長模式時,科技股往往會迎來投資熱潮。
科技股底部何時到來?
正如所有投資者所知,預(yù)測底部是徒勞的。沒有兩次危機是相同的,自2008年次貸危機以來世界經(jīng)濟發(fā)生了巨大變化,自2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來科技股更是如此。
不過,當(dāng)下很少有投資者預(yù)計2023年科技股會出現(xiàn)大幅反彈。對沖基金 Loup 的基金經(jīng)理 Munster 表示,他的基金目前持有50%的現(xiàn)金,并補充說,“如果我們認(rèn)為我們處于底部,我們今天就會開始建倉?!?/p>
風(fēng)險投資公司Bullpen Capital創(chuàng)始合伙人 Duncan Davidson 預(yù)計,未來市場還會經(jīng)歷更多的“陣痛”。他在一份報告中表示,互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代市場從高峰跌至低谷用了兩年零七個月的時間,而截至周五,距離納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下歷史新高僅過去了13個月。Davidson補充稱:
“我認(rèn)為我們將看到大量公司被低價收購,(科技股觸底,)我們可能還有兩年的時間?!?/p>