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年關(guān)將至，投資圈又上演了一波“反思潮”。

年初因產(chǎn)品大跌引發(fā)市場關(guān)注的知名私募敦和資管，近期舉辦了年終策略會，董事長和基金經(jīng)理接連反思過去一年的教訓，并直言“2022年是給投資人帶來最多痛苦的一年，也是自己做投資最痛苦的一年”。

一位在雪球上擁有30萬粉絲的財經(jīng)大V“省心省力”，在虧損幾百萬后，直接宣布清倉。發(fā)生了什么？

(資料圖片僅供參考)

虧損逾200萬 “暫別”股市

12月27日午間，曾獲“雪球2021年年度十大影響力用戶”稱號的大V“省心省力”發(fā)布的一則消息引發(fā)關(guān)注。

“省心省力”表示：“清倉認輸，今年賠了把大的，還掉融資基本沒剩下多少了，很多年都沒法翻身了，暫別股市，暫別雪球，努力搬磚攢錢，希望大家不要去再去個股界面圈我了，我都沒有持倉了，謝謝大家。”

圖片來源：雪球

一位網(wǎng)友評論：“一個投資大V倒在黎明前的黑暗里?！?/p>

實際上，伴隨著11月以來的反彈，不少投資人已經(jīng)接近“回本”，多只公私募基金的凈值也已經(jīng)大幅“回血”。這位大V為何此時清倉？

此前，因持續(xù)在雪球上更新實盤操作和賬戶虧損，“省心省力”吸引了不少流量。回顧此前的操作， “省心省力”曾發(fā)文稱，2022年虧損已突破200萬，并表示這一輪“滿手賽道股卻毫無彈性”，打算調(diào)倉到更強的賽道股。

圖片來源：雪球

他曾表示，60%的賬戶資金配置在天齊鋰業(yè)上，其余主要為軍工和光伏股。作為機構(gòu)熱門重倉股的天齊鋰業(yè)，今年上半年股價大幅上漲，但自7月以來，卻一路走低，從股價最高點148.57元持續(xù)回調(diào)到81.93元，直接“腰斬”。

對此，一位業(yè)內(nèi)人士評論：“一些所謂的大V風格十分激進，持倉過于集中，押賽道、不斷加杠桿都是比較危險的行為?！?/p>

百億私募直言：思想上放松了警惕

新的一年即將來臨，對于2022年的投資操作，不少機構(gòu)投資者也進行了深刻反思。

近日，百億私募敦和資管召開年終策略會，董事長施建軍以及基金經(jīng)理就在會上接連反思，誠懇地剖析了2022年投資中的不足。施建軍坦言，2022年沒有跑贏市場中位數(shù)和行業(yè)平均水平，在主要合作機構(gòu)同行當中的排名處于后20%，回撤也大于同行。

他分析稱，今年主要有三點教訓：一是思想上放松了警惕，對2022年海內(nèi)外的風險沒有引起足夠重視和警覺；二是對大類資產(chǎn)配置的難度認識不夠，大類資產(chǎn)配置策略十分多樣化，也對每一個策略要求都比較高，降低了成功的概率；三是對風險和收益的平衡認識不足，在面臨極端沖擊的時候，凈值控回撤的風險意識不夠。

敦和資管首席投資官張擁軍更是直言：“2022年是我給投資人帶來最多痛苦的一年，也是我自己做投資最痛苦的一年。不過，也可能是我成長最快的一年?！?/p>

他反思，虧損主要發(fā)生在一季度，主要是由于做多股票做空黑色金屬，二季度則降低了權(quán)益產(chǎn)品倉位，錯過了股市階段性反彈，此外，提前“抄底”港股也帶來了不少虧損。

總結(jié)這一年的教訓，張擁軍稱，一方面，資管產(chǎn)品對控制回撤要求較高，一旦凈值接近預警線和止損線，投資就會非常被動，甚至導致一些投資動作“變形”；另一方面，投資不能過分集中，也不能過分分散，從基金經(jīng)理的角度，投資必須集中，把精力放在最有優(yōu)勢的項目上，但產(chǎn)品收益來源應(yīng)做到多元化。此外，投資行業(yè)很多時候不賺錢，只有少數(shù)時候賺錢，需要找到一套范式，幫助自己找到風險和收益不對稱的機會。

投入10億元自有資金購買公司產(chǎn)品

對于2023年的投資，施建軍誠懇表示，要把工作重心放到修復產(chǎn)品凈值上，一是對不同的產(chǎn)品采取不同的倉位管理和投資策略。二是加大研發(fā)投入，鞏固完善、創(chuàng)新產(chǎn)品策略體系，在股票方面，要開發(fā)股票中性策略指數(shù)，增強策略股票多空策略，加大對不同行業(yè)風格的配置的研究，加強對股票市場的評級和倉位管理；在商品策略方面，繼續(xù)完善全商品的縱向的策略體系；在宏觀策略方面，加大對固定收益套利、商品宏觀和股票宏觀策略研究。三是加強風險控制，加強各類資產(chǎn)的評級，做好配置，做好風險預算實施。四是加大組織協(xié)調(diào)，徹底改變目前按照部門管理產(chǎn)品的組織形式，要集中全公司的資源為主要產(chǎn)品服務(wù)，特別是在策略開發(fā)上，打破部門觀念，成立專業(yè)的小分隊，主攻某一類策略。五是進一步加強與客戶的交流。

施建軍透露，已用約10億元公司自有資金買了多只公司產(chǎn)品。此外，對于敦和自主發(fā)行管理的私募基金，以及擔任投資顧問的資管產(chǎn)品，將繼續(xù)保持單位凈值低于1元時對管理費和固定投顧費降低60%的模式，即按40%收取。