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盛松成：為什么我國(guó)需要結(jié)構(gòu)性貨幣政策？
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近年來，為加大對(duì)普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，結(jié)構(gòu)性貨幣政策持續(xù)發(fā)力。為什么我國(guó)需要結(jié)構(gòu)性貨幣政策？中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成近日在中歐陸家嘴金融50人論壇（CLF50）啟動(dòng)暨中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院成立15周年圓桌會(huì)議上表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策有助于從供給端應(yīng)對(duì)疫情沖擊；有利于支持經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展；同時(shí)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策是貨幣政策目標(biāo)多元化的需要。
央行在《結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具介紹》中提到，我國(guó)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具是人民銀行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向，發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌、杠桿撬動(dòng)作用的工具，通過提供再貸款或資金激勵(lì)的方式，支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)特定領(lǐng)域和行業(yè)的信貸投放，降低企業(yè)融資成本。
具體來看，在應(yīng)對(duì)疫情沖擊方面，盛松成表示，央行明顯加大了再貸款的運(yùn)用力度，主要是通過使用各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。比如交通物流專項(xiàng)再貸款、抵押補(bǔ)充貸款等，都有效支持了我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展?！霸诓桓愦笏嗟幕A(chǔ)上，我國(guó)主要從經(jīng)濟(jì)的供給端應(yīng)對(duì)疫情沖擊，即支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，其中結(jié)構(gòu)性貨幣政策發(fā)揮了獨(dú)特的作用?！彼Q。
同時(shí)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策在支持經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展方面也十分重要。在盛松成看來，結(jié)構(gòu)性貨幣政策是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效舉措。例如支農(nóng)、支小再貸款，以及涉農(nóng)、小微和民營(yíng)企業(yè)再貼現(xiàn)，均為長(zhǎng)期性工具，持續(xù)發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的作用。
在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展方面，央行還創(chuàng)設(shè)了碳減排支持工具，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)三個(gè)重點(diǎn)減碳領(lǐng)域，央行按貸款本金的60%對(duì)商業(yè)銀行予以低成本資金支持；隨后還創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新再貸款、支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款等階段性工具。
值得一提的是，在房地產(chǎn)領(lǐng)域方面，為了保持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，央行推出2000億元“保交樓”專項(xiàng)借款，通過政策性銀行專項(xiàng)借款方式支持已售逾期難交付住宅項(xiàng)目建設(shè)交付；之后還將再推出2000億元“保交樓”貸款支持計(jì)劃，為銀行提供零成本資金，以鼓勵(lì)其支持“保交樓”工作。
盛松成在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最主要的風(fēng)險(xiǎn)，也是我們必須化解的風(fēng)險(xiǎn)。近期各有關(guān)方面集中出臺(tái)了一系列財(cái)稅和利率政策，幫助需求端恢復(fù)。從供給端看，房地產(chǎn)領(lǐng)域的融資約束也趨于緩解，有助于房地產(chǎn)領(lǐng)域“軟著陸”。
同時(shí)，“壓實(shí)地方落實(shí)保交樓、穩(wěn)民生的責(zé)任，房地產(chǎn)企業(yè)努力自救，在各方共同努力下，市場(chǎng)預(yù)期有望改善?！笔⑺沙蛇M(jìn)一步表示，8月以來，房屋竣工明顯提速，房屋竣工面積降幅已收窄至個(gè)位數(shù)。10月房屋新開工和施工面積同比降幅分別較9月收窄9.3個(gè)和10.6個(gè)百分點(diǎn)。目前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于筑底階段，房地產(chǎn)各項(xiàng)指標(biāo)的降幅有望逐步收窄。
另外，他還稱，結(jié)構(gòu)性貨幣政策是貨幣政策目標(biāo)多元化的需要，因?yàn)樨泿耪吣繕?biāo)多元化是我國(guó)貨幣政策的重要特征，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具契合了這一需要。一方面，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具建立激勵(lì)機(jī)制，將央行資金與金融機(jī)構(gòu)對(duì)特定領(lǐng)域和行業(yè)的信貸投放掛鉤，發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)；另一方面，央行也通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具投放了基礎(chǔ)貨幣，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，支持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康運(yùn)行，保持物價(jià)的基本穩(wěn)定。
“我國(guó)央行比較早就開始探索與使用具有結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)功能的工具?！笔⑺沙煽偨Y(jié)稱，結(jié)構(gòu)性貨幣政策同時(shí)發(fā)揮了結(jié)構(gòu)和總量雙重調(diào)控功能。它既調(diào)節(jié)了結(jié)構(gòu)，同時(shí)又是基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的一個(gè)渠道。而且我國(guó)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策是通過從中央銀行到商業(yè)銀行，再到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，一起發(fā)揮作用的。
