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每日觀察!11月CPI同比大幅回落，三大因素促物價(jià)走穩(wěn)，PPI止住跌勢(shì)
今日，最新數(shù)據(jù)顯示，11月份全國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）環(huán)比下降0.2%；同比上漲1.6%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，基數(shù)效應(yīng)、食品價(jià)格回落、服務(wù)價(jià)格漲幅放緩是CPI同比大幅回落的三大因素。
PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）方面，環(huán)比微漲0.1%；同比繼續(xù)下降1.3%，降幅與上月相同。多名業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，12月CPI同比或?qū)⒗^續(xù)保持在溫和水平，四季度物價(jià)回穩(wěn)已沒有懸念。PPI同比增速大概率已見底。
11月CPI同比大幅回落，受三大因素影響
(相關(guān)資料圖)
11月份，受國內(nèi)疫情、季節(jié)性因素及去年同期對(duì)比基數(shù)走高等共同影響，CPI環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.2%。
“這表明，9月2.8%的同比漲幅即是全年通脹的高點(diǎn)，四季度物價(jià)形勢(shì)回穩(wěn)。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。
從同比看，CPI上漲1.6%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。“CPI同比漲幅回落較多，主要是去年同期對(duì)比基數(shù)走高影響?！眹医y(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟說。
影響CPI同比的11月食品價(jià)格受豬肉、鮮果、糧食等產(chǎn)品價(jià)格漲幅下滑影響，其漲幅比上月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格上漲34.4%，漲幅比上月回落17.4個(gè)百分點(diǎn)。鮮菜成最大拖累，價(jià)格下降21.2%，降幅比上月擴(kuò)大13.1個(gè)百分點(diǎn)。影響CPI同比下降約0.53個(gè)百分點(diǎn)。
“11月CPI同比漲幅收窄，除上年同期基數(shù)抬高外，主要原因是本輪豬周期價(jià)格轉(zhuǎn)入見頂回落階段，當(dāng)月豬肉價(jià)格由此前連續(xù)7個(gè)月的較快上升轉(zhuǎn)入下降?！蓖跚嗾f。
此外，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，由于多地散發(fā)疫情，影響人們零售、餐飲、旅游、交通、住宿等方方面面服務(wù)需求，拖累服務(wù)價(jià)格同比漲幅創(chuàng)去年4月以來最低，影響11月CPI漲幅同比回落。
據(jù)測(cè)算，扣除食品和能源價(jià)格的11月核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同。
王青表示，核心CPI連續(xù)三個(gè)月處在這一明顯偏低水平，顯示當(dāng)前整體物價(jià)形勢(shì)穩(wěn)定。政策面在促消費(fèi)方面空間較大。年底前后貨幣、財(cái)政政策都具備在穩(wěn)增長方向適度發(fā)力的空間。
“預(yù)計(jì)12月CPI同比略有回升。主要是散發(fā)疫情對(duì)內(nèi)需影響影響預(yù)計(jì)有所減弱，豬肉價(jià)格保持平穩(wěn)；蔬菜價(jià)格可能出現(xiàn)季節(jié)性回升；加之基數(shù)回落影響；全年CPI同比在2.0%附近。”周茂華說。
11月PPI止住跌勢(shì)，需求回暖或?qū)⒗^續(xù)支撐
11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業(yè)價(jià)格上漲影響， PPI環(huán)比微漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。受去年同期對(duì)比基數(shù)較高影響，PPI同比繼續(xù)下降1.3%，降幅與上月相同。
“面對(duì)輸入型通脹壓力減弱，以及疫情導(dǎo)致的需求不足，國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格整體偏弱。但受下游生活資料部分產(chǎn)品支撐，11月PPI同比跌幅與上月持平，止住跌勢(shì)并略好于預(yù)期?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說。
周茂華表示，11月PPI同比繼續(xù)收縮。主要是11月工業(yè)購進(jìn)原材料價(jià)格有所回落，疊加去年高基數(shù)影響。其中，工業(yè)原材料價(jià)格同比收縮是主要拖累，生活資料價(jià)格同比增速延續(xù)上漲走勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，11月份工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降0.6%，環(huán)比持平。
“工業(yè)原材料價(jià)格同比下滑，主要是國內(nèi)需求復(fù)蘇偏弱，企業(yè)短期增加原材料庫存動(dòng)力不足，國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)措施。”周茂華說。
數(shù)據(jù)顯示，PPI同比中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降2.3%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約1.72個(gè)百分點(diǎn)。生活資料價(jià)格上漲2.0%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約0.46個(gè)百分點(diǎn)。
“從上下游看，上游價(jià)格偏弱主要是外部輸入型通脹壓力回落。下游價(jià)格偏強(qiáng)則一方面是前期上游成本已充分向下傳導(dǎo)，另一方面則是剛性需求為主的衣、食、用等工業(yè)品需求已逐步回升。未來下游需求回暖或繼續(xù)支撐PPI水平，疊加去年基數(shù)影響，PPI同比增速大概率已見底?！睖乇蛘f。
周茂華表示，從生活資料價(jià)格指數(shù)同比繼續(xù)保持增長，反映生活資料生產(chǎn)成本壓力有所增加，主要是來自上下游成本轉(zhuǎn)嫁傳導(dǎo)，生活資料相關(guān)投入成本上升，可能擠壓部分中下游企業(yè)利潤，同時(shí)可能出現(xiàn)部分生產(chǎn)成本向終端消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)，需要對(duì)潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)保持警惕，尤其是海外繼續(xù)受高通脹困擾。
周茂華預(yù)計(jì)12月PPI同比有所反彈。“由于市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，大宗商品價(jià)格整體維持高位窄幅波動(dòng)，12月PPI同比增速主要受去年基數(shù)影響?！?/p>
