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高盛：美國(guó)債務(wù)上限之爭(zhēng)將震撼市場(chǎng)
一場(chǎng)因美國(guó)債務(wù)上限之爭(zhēng)導(dǎo)致的金融市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，或許會(huì)在2023年的美國(guó)再次上演。
據(jù)央視新聞消息，美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)已超過(guò)31.36萬(wàn)億美元，大幅超過(guò)美國(guó)2021年約23萬(wàn)億美元的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，逼近31.4萬(wàn)億美元的法定債務(wù)上限。此前11月30日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)額超過(guò)31.41萬(wàn)億美元，已越過(guò)31.4萬(wàn)億美元的法定債務(wù)上限。
(資料圖片)
高盛在12月5日的客戶報(bào)告中警告稱，美國(guó)債務(wù)上限之爭(zhēng)將震撼市場(chǎng)。高盛指出：政府若未及時(shí)償還債務(wù)可能會(huì)嚴(yán)重打擊投資者們的信心，類似于2011年債務(wù)僵局所導(dǎo)致的美股大幅拋售將再次發(fā)生。
媒體分析指出，因兩黨之爭(zhēng)引發(fā)的債務(wù)上限僵局，將會(huì)在華爾街造成動(dòng)蕩，導(dǎo)致投資者們的蒙受不小損失。
債務(wù)上限之爭(zhēng)：兩黨討價(jià)還價(jià)的機(jī)會(huì)窗口
美國(guó)國(guó)會(huì)于1917年首次設(shè)立債務(wù)上限制度，達(dá)到上限意味著美國(guó)財(cái)政部借款授權(quán)用盡。調(diào)高債務(wù)上限后，財(cái)政部可以通過(guò)發(fā)行新債來(lái)履行現(xiàn)有支付義務(wù)。
華爾街見聞此前指出，為了解決疫情爆發(fā)后供應(yīng)鏈中斷，商品價(jià)格居高不下，就業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)不斷等一系列的困難，全球各國(guó)政府不得不增加支出。通過(guò)承擔(dān)新的債務(wù)為這些措施提供財(cái)政支持，由此導(dǎo)致了半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最高的全球債務(wù)水平。
而美國(guó)又遇上了40年來(lái)最為嚴(yán)重的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通脹的激進(jìn)加息還沒(méi)結(jié)束，因此更高的借貸成本只會(huì)讓償還巨額債務(wù)更加困難。
華爾街見聞此前在VIP文章分析認(rèn)為，債務(wù)上限問(wèn)題的本質(zhì)就是兩黨之爭(zhēng)，是兩黨討價(jià)還價(jià)的“借口”和機(jī)會(huì)窗口：在野黨用“不同意”來(lái)爭(zhēng)取自己想要執(zhí)行的政策。
債務(wù)上限之爭(zhēng)本質(zhì)就是一場(chǎng)鬧劇，從來(lái)沒(méi)有談不攏的時(shí)候，只是條件和時(shí)間問(wèn)題：
自二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)已修改債務(wù)上限98次，其中大部分是將債務(wù)上限調(diào)高一定額度。自2013年以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)不再直接調(diào)高債務(wù)上限，而是設(shè)置時(shí)限暫停債務(wù)上限生效，2013年以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)已7次暫停債務(wù)上限生效。
如今共和黨人已經(jīng)暗示，一場(chǎng)關(guān)于“債務(wù)上限問(wèn)題”的斗爭(zhēng)正在悄然發(fā)生。正在競(jìng)爭(zhēng)成為眾議院議長(zhǎng)的共和黨領(lǐng)袖凱文·麥卡錫（Kevin McCarthy）在中期選舉前接受采訪時(shí)表示，共和黨將要求削減開支來(lái)?yè)Q取提高債務(wù)上限。南達(dá)科他州的共和黨參議員約翰圖恩上周表示，提高債務(wù)上限是推動(dòng)預(yù)算削減的一種方式。
美國(guó)彼得·彼得森基金會(huì)指出，美國(guó)政府債務(wù)不斷累積是民主、共和兩黨在財(cái)政問(wèn)題上“不負(fù)責(zé)任”的結(jié)果。
BTIG 政策研究主管 Isaac Boltansky 在12月4日給客戶的一份報(bào)告中寫道：“我們擔(dān)心黨爭(zhēng)將導(dǎo)致財(cái)政斗爭(zhēng)，其中就包括2023年年中的債務(wù)上限政策?！?/p>
高盛：2023年市場(chǎng)或因此引發(fā)動(dòng)蕩
高盛指出，大多數(shù)的債務(wù)上限僵局都發(fā)生在民主黨總統(tǒng)不能完全控制國(guó)會(huì)的情況下，明年的政治環(huán)境讓人想起了1995年和2011年——債務(wù)上限最緊張的兩次對(duì)峙。
高盛認(rèn)為2023年債務(wù)上限的不確定性可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，2011年的僵局就導(dǎo)致美國(guó)股市大幅拋售：
美國(guó)很可能在未來(lái)幾周內(nèi)達(dá)到法定債務(wù)上限，屆時(shí)2011年的僵局有可能再度出現(xiàn)。
2011年的債務(wù)上限危機(jī)導(dǎo)致標(biāo)普調(diào)降美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，金融市場(chǎng)陷入避險(xiǎn)模式，引發(fā)了華爾街巨大的混亂。
高盛表示，未能及時(shí)提高債務(wù)上限可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的風(fēng)險(xiǎn)將大于國(guó)債本身的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告指出：
為了避免美國(guó)債務(wù)違約，聯(lián)邦政府會(huì)轉(zhuǎn)移資金以繼續(xù)支付國(guó)債的利息。這將造成一個(gè)巨大的漏洞，需要通過(guò)推遲一系列其他付款來(lái)填補(bǔ)——包括數(shù)百萬(wàn)美國(guó)人所依賴的付款：聯(lián)邦雇員的薪水、退伍軍人的福利和社會(huì)保障金。
因此，高盛認(rèn)為這一系例因未及時(shí)提高債務(wù)引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”將嚴(yán)重?fù)p害投資者們的信心。
就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié) 尚有機(jī)會(huì)
Jefferies的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最近的一份研究報(bào)告中表示，違約風(fēng)險(xiǎn)要到明年9月底才會(huì)出現(xiàn)。
高盛表示，目前還有足夠的時(shí)間就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，預(yù)計(jì)在2023年2月至3月美國(guó)財(cái)政部都能照常借款。8月份前，政府可以動(dòng)用5000億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。因此，高盛推測(cè)資金枯竭最早會(huì)出現(xiàn)在7月枯竭，最晚可能會(huì)出現(xiàn)在10月，高盛稱：
雖然美國(guó)財(cái)政部很可能在未來(lái)幾周內(nèi)達(dá)到法定債務(wù)上限，但財(cái)政部可以使用約3000億美元的“非常規(guī)措施”來(lái)維持照常借款，此外，目前美國(guó)政府還擁有接近5000億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。
高盛在報(bào)告中表示，盡管明年不太可能像2011年那樣產(chǎn)生如此多的不確定性，但很有可能會(huì)是這12年間最接近2011年的時(shí)刻。
