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【新要聞】股神又翻車？伯克希爾公司上季巨虧，華爾街人士這樣解讀
當(dāng)?shù)貢r(shí)間5日，由股神巴菲特掌舵的伯克希爾哈撒韋公布最新財(cái)報(bào)，三季度營收錄得769.3億美元，較去年同期增長9%，期內(nèi)歸屬股東凈虧損26.9億美元，相較二季度近440億美元的虧損金額已大幅收窄，去年同期則實(shí)現(xiàn)103.4億美元凈利潤。不過，巴菲特更關(guān)注的指標(biāo)——經(jīng)營利潤同比增長20%至77.6億美元，巴菲特認(rèn)為該指標(biāo)更能反映公司盈利能力。
今年前9個(gè)月，伯克希爾公司累計(jì)虧損額接近410億美元，與去年同期的500多億美元凈利潤可謂大相徑庭。
分業(yè)務(wù)來看，保險(xiǎn)虧損和投資失利抵消了其他業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，是業(yè)績不佳的元兇，上季保險(xiǎn)承保虧損擴(kuò)大至9.6億美元，投資和衍生品大幅虧損104.5億美元。另外三大業(yè)務(wù)則表現(xiàn)不俗，其中，鐵路業(yè)務(wù)盈利14.4億美元，公共事業(yè)和能源利潤為15.9億美元，制造業(yè)、服務(wù)和零售業(yè)務(wù)盈利32.5億美元，同比增長近20%。
(資料圖)
伯克希爾哈撒韋三季度分項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)（圖源：公司三季度財(cái)報(bào)）
匯盛金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、紐約大學(xué)兼職教授陳凱豐在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，上述財(cái)報(bào)好壞參半?！?strong>伯克希爾公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)日落西山，近兩年一直在走下坡路，未來，利用保險(xiǎn)浮存金進(jìn)行投資并獲取收益的模式變得日益困難。另一方面，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期不那么敏感的公共事業(yè)、食品零售等防御性板塊在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期顯示出韌性?！?/p>
他表示，整體來看，伯克希爾業(yè)績跑贏多數(shù)公司，股價(jià)表現(xiàn)就能體現(xiàn)，公司A類股年初至今僅下跌4.1%，標(biāo)普500指數(shù)同期則下滑20.9%。
股神投資翻車？
財(cái)報(bào)顯示，受累于市場震蕩，三季度末，伯克希爾哈撒韋在投資和衍生品方面合計(jì)虧損104.5億美元，去年同期則錄得38.8億美元盈利，今年前9個(gè)月，投資組合累計(jì)虧損更是高達(dá)650.7億美元。
公司在財(cái)報(bào)中再度重申，任何單一季度的賬面投資損益“通常都是沒有意義的”，因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則要求該公司將其計(jì)入財(cái)報(bào)，即使期間股票交易并未發(fā)生。
隨著財(cái)報(bào)公開，巴菲特重倉股也曝光。截至9月末，五大重倉股市值占到投資組合總價(jià)值的75%，其中，蘋果仍是巴菲特最為青睞股票，伯克希爾公司所持股份總市值為1265億美元，美國銀行為第二大重倉股，期末市值為312億美元，其余三大重倉股分別為雪佛龍、可口可樂以及美國運(yùn)通，伯克希爾持倉市值分別為244億、224億、205億美元。
經(jīng)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，期內(nèi)，僅蘋果股價(jià)錄得上漲，漲幅1.1%，美國銀行同期下跌3.0%，美國運(yùn)通跌幅為2.7%，雪佛龍下跌0.8%，可口可樂跌幅最大，7至9月股價(jià)累計(jì)下挫11.0%。
今年以來，能源股股價(jià)逆勢大漲，巴菲特持續(xù)加倉以西方石油、雪佛龍為代表的能源股。上半年，伯克希爾公司累計(jì)收購西方石油約17%的流通普通股，三季度繼續(xù)加大押注，9月底時(shí)持股比例提升至20.9%。
事實(shí)上，能源股是今年表現(xiàn)最佳板塊，以66%的漲幅遙遙領(lǐng)先于其他板塊，西方石油更是在股神加持之下，累計(jì)飆升1.5倍，位列標(biāo)普500指數(shù)成分股表現(xiàn)榜首。
對(duì)于巴菲特的增持決策，陳凱豐表示：“雖然能源股今年漲勢如虹，但企業(yè)利潤增速更快，能源公司今年三季度利潤同比猛增六到八倍，從市盈率的角度，即股票價(jià)格除以每股收益的比率，板塊估值反而更加便宜。”
三季度，巴菲特另一項(xiàng)大動(dòng)作是首次減持了持股14年的比亞迪。港交所文件顯示，伯克希爾于8月24日出售了133萬股比亞迪H股，套現(xiàn)近3.7億港元。本月1日，伯克希爾再出售330萬股比亞迪股份，套現(xiàn)5.6億港元。此次減持后，巴菲特仍持有1.967億股，持股比例降至17.92%。
保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)光不再
保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，9月下旬颶風(fēng)“伊恩”登陸美國，造成的人員傷亡、財(cái)物破壞對(duì)承保業(yè)務(wù)造成打擊。另外，通脹居高不下，車險(xiǎn)公司不得不面對(duì)汽車及零部件價(jià)格上漲，以及事故相關(guān)的醫(yī)療索賠和訴訟成本上升，伯克希爾公司旗下Geico公司自去年二季度連續(xù)出現(xiàn)虧損，上季承保虧損額為7.6億美元。“美國家庭今年外出駕車增多，車險(xiǎn)賠付上升，令車險(xiǎn)業(yè)務(wù)承壓。”陳凱豐解釋稱。
公用事業(yè)和能源業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，能源價(jià)格上漲提振石油、天然氣等業(yè)務(wù)的利潤。據(jù)金融數(shù)據(jù)公司FectSet發(fā)布的最新報(bào)告，截至4日已有85%的標(biāo)普500指數(shù)成分股披露三季度業(yè)績，能源行業(yè)為盈利增長的最大貢獻(xiàn)者，行業(yè)總利潤按年增長330億美元，標(biāo)普500指數(shù)成分股總利潤僅增長101億美元，也就是說，如果剔除能源板塊，標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)盈利將同比下降5.1%，而不是同比增長2.2%。
緊俏的住房市場也有助提升伯克希爾旗下家居建材相關(guān)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。不過，美聯(lián)儲(chǔ)正試圖通過激進(jìn)加息來遏制通脹，令房貸利率急劇上升，房價(jià)開始松動(dòng)，伯克希爾預(yù)期，其家居相關(guān)業(yè)務(wù)和服務(wù)的需求可能會(huì)減弱。
