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【天天新要聞】QFII三季度重倉近500家A股公司,目前觀望情緒重

隨著上市公司2022年三季報進(jìn)入密集披露期,作為外資進(jìn)入A股市場的重要渠道,QFII(合格境外機構(gòu)投資者)的一舉一動也備受關(guān)注。


(資料圖)

Choice數(shù)據(jù)顯示,截至10月28日收盤,A股市場共有3370家上市公司已經(jīng)披露三季報,三季度末,有483家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII的身影。另據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計,截至29日,隨著更多公司披露業(yè)績,三季度末,QFII增倉120家、減倉122家、62家維持不變、新進(jìn)324家。QFII持股數(shù)較上一個報告季整體上升近9800萬股。

QFII新進(jìn)的公司普遍業(yè)績向好,近一半前三季度歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長,近60家實現(xiàn)同比翻番。不過,三季度QFII持倉仍存在滯后的問題,進(jìn)入四季度,國際機構(gòu)整體持觀望態(tài)度。由于A股估值較為便宜,一旦出現(xiàn)利好消息,亦不排除機構(gòu)加倉。

QFII三季度加倉績優(yōu)股

Choice數(shù)據(jù)顯示,從持股數(shù)量來看,截至三季度末,上述483家公司QFII合計持股數(shù)量為51.58億股,寧波銀行、上海銀行、生益科技等3家QFII持股數(shù)量位居前三,均超3億股。

與二季度相比,三季度,QFII新進(jìn)252只個股,增持95只個股,41只個股持倉不變,減持95只個股。新進(jìn)股中,皖維高新和中遠(yuǎn)海特獲QFII新進(jìn)持股數(shù)最多,均超3000萬股;增持股中,華測檢測、網(wǎng)宿科技、良信股份獲QFII增持股數(shù)最多,均超2000萬股。

有158只個股連續(xù)三個季度被QFII重倉持有,寧波銀行、上海銀行、生益科技等3家公司QFII連續(xù)三個季度的持股數(shù)量均超3億股。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù),上述483家公司中,有258家公司前三季度歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長,占比超五成,其中,有59家公司歸母凈利潤實現(xiàn)同比翻番。10月以來,截至28日,有326只個股其間跑贏同期上證指數(shù)(累計下跌3.59%),占比近七成,其中,微電生理-U、捷安高科、誠邁科技、正元智慧等4只個股其間累計漲幅均超49%。

截至29日,隨著更多公司披露業(yè)績,記者最新統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),QFII新進(jìn)個股已達(dá)324家。QFII持股數(shù)整體上升近9800萬股,但因市值等變化,總持倉市值下降3525萬元。

整體來看,QFII持股占流通A股比例最高的公司依次為奧普特(33.37%)、西安銀行(26.6%)、寧波銀行(17.76%)、南京銀行(17.67%)、生益科技(14.99%)、華特氣體(14.55%)、瑞風(fēng)新材(13.02%)、萬通發(fā)展(10%)、國軒高科(9.22%)、明陽智能(7.99%)、廣聯(lián)達(dá)(7.59%)、迪安診斷(6.51%)、啟明星辰(6.1%)、隆基綠能(5.85%)。其中除了銀行股,高成長的新能源企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)。

從外資持股偏好上看,QFII機構(gòu)的持倉更多集中于銀行(占QFII總持倉的35%),而北向資金則重倉食品飲料(15%)和電氣設(shè)備(14%),例如貴州茅臺是北向資金持有市值最高的公司,持倉總市值達(dá)1147.6億元。

外資四季度更趨于觀望

比起較為滯后的QFII持股數(shù)據(jù),北向資金可能更能實時反映市場的“水溫”。

10月,北向資金大幅流出A股近450億元,今年迄今凈買入量累計不足40億元,而去年這一數(shù)字達(dá)4000億元,創(chuàng)出滬深港通開通以來的新高。

令人擔(dān)憂的是,外資重倉股貴州茅臺10月跌幅超過27%,股價跌破1400元大關(guān)報1360元。北向資金當(dāng)前A股持倉總額達(dá)到2.1萬億元,外資持股占A股自由流通市值比例接近一成,占比不算大,但由于持股較為集中,不乏中國內(nèi)地的基金經(jīng)理開始問——究竟外資賣壓有多大?甚至不乏私募機構(gòu)將此作為目前是低位大膽加倉還是保持觀望的風(fēng)向標(biāo)。

據(jù)記者了解,北向資金的暫時流出更多是因為不確定性,這也導(dǎo)致風(fēng)險溢價抬升(即需要更多的收益來作為承擔(dān)風(fēng)險的補償)。美國銀行近期將這種不確定性稱為“奈特氏不確定性”(Knightian uncertainty)。在經(jīng)濟學(xué)中,奈特氏不確定性指無法被衡量期望值、不能被計算或然率、無法被預(yù)知的風(fēng)險。

“中國股市回報的左尾很肥大(即小概率情況下,獲得負(fù)收益的幅度較大),因而外資也要求更高的風(fēng)險溢價。例如,銀行市凈率(PB)已從2007年的4.5倍降至目前的0.4倍,電信行業(yè)從2000年的18倍降至目前的0.6倍,房地產(chǎn)從2007年的6.5倍降至目前的0.6倍。”美國銀行表示。

不過該機構(gòu)也指出,存在一些積極因素。比如中國股市的估值非常低。成長股估值在2020年被高估115%,而目前被低估18%。中國的risk-love模型目前處于20百分位,比起2021年2月低了很多,當(dāng)時處于90百分位。這可能也可以說情緒或“觸底反彈”。

某荷蘭最大資管公司之一的亞洲股票負(fù)責(zé)人近期對記者表示,就亞太市場整體來看,今年被本地和國際投資者瘋狂炒作的印度股市雖然有很好的“基本面故事”,但估值已經(jīng)很貴;而中國估值較低,但因為一些不確定性,投資者更趨于觀望。同時,相比港股,機構(gòu)更青睞A股。現(xiàn)階段,投資中國是在“一個缺乏Beta(市場普遍上漲帶來的收益)的市場里尋找 Alpha(單個股票漲幅超過市場平均漲幅的部分)”。

未來,外資仍將持續(xù)關(guān)注中國經(jīng)濟的變化。亦有國際投行人士反饋,海外投資者持有的中國股票總值(A股+港股+中概股)是6000多億美元,其中可能有15%~20%左右是被動型ETF,ETF的配置需要跟隨指數(shù)基準(zhǔn)(benchmark),賣壓有限;剩余近80%是主動型投資者,目前處于低配,不排除在各類風(fēng)險攀升的背景下繼續(xù)降低倉位的可能性。

“這些沖擊主要集中于權(quán)重股,相比5月,目前北向資金對貴州茅臺的持倉下降超過300億元,因此對指數(shù)會有一定影響。在公募基金發(fā)行不力、散戶入場意愿不強的情況下,股指可能承壓。但也有觀點認(rèn)為,半年到一年后再看,這些沖擊將會被消化,外資撤出不會成為長期的負(fù)面因素。A股尤其是外資重倉的消費股估值重構(gòu)可能需要關(guān)注,比如食品飲料行業(yè)在2020年底的市盈率達(dá)到50~60倍,遠(yuǎn)高于過去長期的估值水平,目前已經(jīng)回歸到30倍以下,這也大概是未來食品飲料行業(yè)的估值中樞?!敝泻叫磐泻暧^策略總監(jiān)吳照銀告訴記者。

關(guān)鍵詞: qfii 不確定性 寧波銀行 choice
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