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【世界新視野】工業(yè)生產(chǎn)端高頻數(shù)據(jù)保持較高韌性，設(shè)備更新改造或?qū)⒅I(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)
工近期，生產(chǎn)端相關(guān)高頻數(shù)據(jù)保持較強(qiáng)韌性，10月15日-21日當(dāng)周，主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.7%，近三周均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，10月以來(lái)螺紋鋼去庫(kù)存速度持續(xù)放緩。江浙織機(jī)、半鋼胎、PVC等5個(gè)行業(yè)開(kāi)工率好于去年同期。
專(zhuān)家表示，高基數(shù)、盈利承壓、出口回落預(yù)示著制造業(yè)投資增速將邊際放緩，但設(shè)備更新改造和高技術(shù)投資將對(duì)制造業(yè)投資增速形成長(zhǎng)期支撐，預(yù)計(jì)年內(nèi)制造業(yè)投資增速穩(wěn)中略降。
工業(yè)生產(chǎn)端高頻數(shù)據(jù)保持較強(qiáng)韌性
(資料圖片僅供參考)
10月以來(lái)，雖受疫情多點(diǎn)散發(fā)影響，生產(chǎn)端相關(guān)數(shù)據(jù)仍保持較強(qiáng)韌性。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月15日-21日當(dāng)周，主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.7%，近三周均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。庫(kù)存方面，10月15日-21日當(dāng)周，螺紋鋼社庫(kù)和廠庫(kù)合計(jì)去庫(kù)23萬(wàn)噸，自10月以來(lái)每周去庫(kù)速度持續(xù)放緩。
東海期貨高級(jí)研究員劉慧峰指出，Mysteel（我的鋼鐵）統(tǒng)計(jì)的247家鋼廠中有38.53%的企業(yè)現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)盈利，短流程鋼廠因近期廢鋼價(jià)格大幅下跌盈利有所改善，開(kāi)工率環(huán)比回升5.23個(gè)百分點(diǎn)。
另外，根據(jù)華創(chuàng)證券研究所統(tǒng)計(jì)，在10月15日-22日當(dāng)周，江浙織機(jī)、半鋼胎、PVC、唐山高爐、焦化5個(gè)行業(yè)開(kāi)工率好于去年同期。
隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)政策措施效能漸次顯現(xiàn)，我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)整體保持韌性。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2022年三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.8%，9月當(dāng)月規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%。9月份制造業(yè)景氣度有所回暖，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）重返擴(kuò)張區(qū)間。
從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，高技術(shù)制造業(yè)仍處于領(lǐng)跑位置。9月份規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.3%，較上月大幅提高4.7個(gè)百分點(diǎn)，增速高于同期全部制造業(yè)2.9個(gè)百分點(diǎn)。
財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明認(rèn)為，高基數(shù)、盈利承壓、出口回落預(yù)示著制造業(yè)投資增速將邊際放緩。但設(shè)備更新改造和高技術(shù)投資呈現(xiàn)出“類(lèi)基建”特征，將對(duì)制造業(yè)投資增速形成長(zhǎng)期支撐；同時(shí)，9月14日國(guó)常會(huì)明確新增2000億元以上再貸款額度，對(duì)制造業(yè)投資的支撐作用較強(qiáng)。多方拉鋸下，預(yù)計(jì)年內(nèi)制造業(yè)投資增速穩(wěn)中略降。
設(shè)備更新改造或?qū)⒅I(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)
各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)政策措施落地顯效，但也要看到后期工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨多方面制約因素影響。前三季度，全國(guó)PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）上漲5.9%，漲幅比上半年回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，鋼材等行業(yè)需求偏弱是其漲幅回落的重要原因。
伍超明指出，市場(chǎng)需求不足對(duì)生產(chǎn)的制約猶存，如房地產(chǎn)投資持續(xù)回落、消費(fèi)需求恢復(fù)偏慢，導(dǎo)致9月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率仍大幅低于歷史同期水平。同時(shí)，企業(yè)盈利能力下降，加之工業(yè)企業(yè)已啟動(dòng)新一輪去庫(kù)存周期，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)將持續(xù)形成一定拖累。此外，外需放緩疊加全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加，出口對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的帶動(dòng)作用或減弱。
光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，預(yù)計(jì)隨著新型基建、綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的相關(guān)項(xiàng)目的推進(jìn)，疊加制造業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈和設(shè)備更新改造支持的政策，制造業(yè)投資將繼續(xù)對(duì)固定資產(chǎn)投資整體有所支撐。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)江源表示，下階段，要進(jìn)一步推動(dòng)各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施落實(shí)落地落細(xì)，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，幫助企業(yè)紓困解難，不斷鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的基礎(chǔ)。
浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)也表示，應(yīng)堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)的高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)定不移走自主研發(fā)之路，提升技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，要適度將出口商品轉(zhuǎn)向內(nèi)需市場(chǎng)，通過(guò)內(nèi)需市場(chǎng)消化產(chǎn)能。另外，要注意信貸結(jié)構(gòu)，在融資上要偏向于實(shí)體制造業(yè)。
