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土耳其央行周四宣布將政策利率下降100個基點至12%,恰逢美聯(lián)儲大幅加息引發(fā)全球市場動蕩,這一超凡脫俗的行為也引發(fā)全球媒體側目。
當然,與傳統(tǒng)西方經(jīng)濟學為敵的“埃爾多安經(jīng)濟學”也有自己的想法和邏輯。面對傲視全球的通脹率,土耳其堅持把政策重點放在穩(wěn)增長上。
與8月判斷“經(jīng)濟活動失去活力”從而降息100個基點一樣,9月決議中土耳其央行的貨幣政策委員會指出,由于外國需求減少,三季度的領先指標指向“經(jīng)濟活動失去活力”。土耳其央行同時表示,伴隨著一系列價格和金融市場穩(wěn)定措施,以及正在進行的地區(qū)沖突得到解決,貨幣政策委員會預期通貨收縮的進程已經(jīng)開始。
通過“換行長”馴服央行后,埃爾多安貫徹“用降息對抗通脹”的招式也再無阻力。本周接受美國媒體采訪時,土耳其總統(tǒng)也強調(diào),通貨膨脹不是嚴重的經(jīng)濟威脅。截至今年8月,土耳其官方公布的通脹率已經(jīng)達到80.21%。
(土耳其通脹率)
對于土耳其與眾不同的做法,ING土耳其首席經(jīng)濟學家Muhammet Mercan解讀稱,與8月政策聲明類似,9月的決議繼續(xù)強調(diào)“當前的利率水平是適合的”,意味著土央行并沒有排除未來進一步降息。對于該國而言,國際大環(huán)境對出口的壓力,超高的外匯波動率和信貸增速放緩,都會對消費和投資構成負面影響。在這樣的背景下,土耳其央行可能會進一步擴大寬松措施。
倫敦Coex Partners宏觀策略分析師Henrik Gullberg指出,還有不到一年時間土耳其就將迎來大選,但由于生活成本飆升埃爾多安的支持率是受到影響的,所以土政府“非常熱衷于支持經(jīng)濟活動”。
Gullberg也強調(diào),這種政策在全球經(jīng)濟下行和通脹激增的背景下,對土耳其里拉的匯率而言是很糟糕的組合。
從2021年開始至今,土耳其里拉對美元的匯率已經(jīng)累計貶值接近150%。由于進口能源仍需要用到美元,所以該國的外匯儲備水平在今年夏天時一度跌至近二十年低點,隨后靠俄羅斯匯入美元才有所回升。截至八月,該國包含黃金在內(nèi)的外儲總額接近1090億美元。