9月7日周三,美聯(lián)儲(chǔ)公布了經(jīng)濟(jì)景氣狀況褐皮書(shū)報(bào)告。褐皮書(shū)認(rèn)為,自7月初以來(lái),美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體上沒(méi)有變化,5個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略微增長(zhǎng)或溫和增長(zhǎng),另外5個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有或溫和放緩。未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景總體上仍然疲弱,受訪者指出,預(yù)期未來(lái)6至12個(gè)月需求將進(jìn)一步走軟。
褐皮書(shū)報(bào)告稱,全美物價(jià)水平仍處于高位,但有9個(gè)地區(qū)報(bào)告稱其上漲速度有所放緩;大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)價(jià)格壓力至少會(huì)持續(xù)到年底。所有地區(qū)的工資都在增長(zhǎng),盡管普遍有報(bào)告稱增長(zhǎng)速度放緩,薪資預(yù)期也在下降。
【資料圖】
褐皮書(shū)是美聯(lián)儲(chǔ)12個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)編制的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告。
市場(chǎng)分析認(rèn)為,今天發(fā)布的褐皮書(shū)對(duì)拜登政府來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息,因?yàn)樵搱?bào)告證實(shí)了眾所周知的事情,即美國(guó)經(jīng)濟(jì)正停滯不前,實(shí)際上正在放緩。然而,由于市場(chǎng)期待更多印證美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的消息,從而期待美聯(lián)儲(chǔ)能夠放緩加息的腳步,因此,褐皮書(shū)的數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)卻是一個(gè)好消息。
褐皮書(shū)發(fā)布后,周三美股應(yīng)聲上漲。美股三大指數(shù)漲幅超1%,其中納指漲幅更超過(guò)2%。
其中,被市場(chǎng)最為看重的是,7月份的褐皮書(shū)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的描述用的是“適度擴(kuò)張”,而如今的措辭改成了“不變”;其中,五個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增長(zhǎng),另外五個(gè)地區(qū)報(bào)告輕微至適度疲軟;所有12個(gè)地區(qū)的房屋銷售下降,住宅建設(shè)仍然受到限制,因?yàn)椤白≌诜抠J利率上升的情況下,貸款需求疲軟”。
顯然這些壞消息,才是市場(chǎng)希望看到的。
此外,12個(gè)地區(qū)中有9個(gè)地區(qū)完全“價(jià)格水平增速放緩”,則正是印證了投資者期待的通脹見(jiàn)頂;還有受訪者普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景疲軟,未來(lái)6至12個(gè)月的需求會(huì)進(jìn)一步收窄等等信息,都是市場(chǎng)“期待”的美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩甚至陷入衰退的信號(hào)。
此外,褐皮書(shū)還提到,美國(guó)制造業(yè)喜憂參半,因?yàn)楣?yīng)鏈瓶頸繼續(xù)限制一些地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng),而勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張,但工資預(yù)期溫和。盡管如此,雇主仍計(jì)劃為其工人提供年終加薪,盡管對(duì)工資增長(zhǎng)速度的預(yù)期因行業(yè)和地區(qū)而異。
褐皮書(shū)提供的關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的更多細(xì)節(jié)包括:大多數(shù)地區(qū)報(bào)告稱消費(fèi)者支出穩(wěn)定,因?yàn)榧彝ダ^續(xù)減少交易并將支出從非必需品轉(zhuǎn)向食品和其他必需品;大多數(shù)地區(qū)的汽車銷售仍然低迷,反映出庫(kù)存有限和價(jià)格上漲;酒店和旅游行業(yè)整體穩(wěn)健,一些地區(qū)報(bào)告商務(wù)和團(tuán)體旅行有所增加;盡管供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺繼續(xù)阻礙生產(chǎn),一些地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)有所增長(zhǎng);住房租賃市場(chǎng)強(qiáng)勁,但住宅房地產(chǎn)狀況明顯減弱,所有12個(gè)地區(qū)的房屋銷售均下降,而住宅建設(shè)仍受到投入短缺的限制;商業(yè)房地產(chǎn)活動(dòng)疲軟,尤其是對(duì)辦公空間的需求疲弱;貸款需求喜憂參半,雖然金融機(jī)構(gòu)報(bào)告對(duì)信用卡以及商業(yè)貸款的需求普遍強(qiáng)勁,但在房貸利率上升的情況下,住宅貸款需求疲軟;非金融服務(wù)公司的需求穩(wěn)定或略高;全美對(duì)交通服務(wù)的需求參差不齊,各報(bào)告區(qū)的農(nóng)業(yè)狀況報(bào)告各不相同;全美雖然對(duì)能源產(chǎn)品的需求強(qiáng)勁,但生產(chǎn)仍然受到關(guān)鍵部件供應(yīng)鏈瓶頸的限制;受訪者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景普遍疲弱,受訪者普遍認(rèn)為未來(lái)六至十二個(gè)月需求進(jìn)一步疲軟。
從勞動(dòng)力市場(chǎng)來(lái)看,褐皮書(shū)提供的更多細(xì)節(jié)有:大多數(shù)地區(qū)的就業(yè)增長(zhǎng)速度溫和至中等;總體勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況依然緊張,盡管幾乎所有地區(qū)都強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力供應(yīng)情況有所改善,特別是在制造業(yè)、建筑業(yè)和金融服務(wù)領(lǐng)域;員工保留率有所改善;盡管有關(guān)增長(zhǎng)速度放緩和薪資預(yù)期放緩的報(bào)道普遍存在,但所有地區(qū)的工資都有所增長(zhǎng);幾個(gè)地區(qū)的雇主報(bào)告稱,他們提供年中和非周期加薪以抵消更高的生活成本,許多人指出,提供獎(jiǎng)金、靈活的工作安排和綜合福利被認(rèn)為是吸引和留住工人的必要條件;展望未來(lái),雇主計(jì)劃為員工提供年終加薪,但對(duì)工資增長(zhǎng)速度的預(yù)期因行業(yè)和地區(qū)而異。
在物價(jià)方面,全美物價(jià)水平仍處于高位,但九個(gè)區(qū)的漲幅有所放緩;報(bào)告稱,所有地區(qū)的價(jià)格都出現(xiàn)了大幅上漲,尤其是食品、租金、公用事業(yè)和酒店服務(wù)等行業(yè);雖然制造和建筑投入成本仍然居高不下,但燃料價(jià)格下跌和整體需求降溫緩解了成本壓力,尤其是運(yùn)費(fèi);幾個(gè)地區(qū)報(bào)告了鋼鐵、木材和銅的價(jià)格有所下降;大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)價(jià)格壓力至少會(huì)持續(xù)到年底。