基金公司調(diào)整港股市場停牌地產(chǎn)股估值的行動仍在繼續(xù),最新出手的是華夏、博時、華安基金。
8月18日,華夏基金公告,將旗下ETF持有的龍光集團(tuán)、世茂集團(tuán)、融創(chuàng)中國分別按照0.29、0.59、0.61港幣進(jìn)行估值,與停牌前價格相比,華夏基金將上述三只股票的估值幾乎下調(diào)了86%;博時基金也將旗下ETF持有的龍光集團(tuán)估值調(diào)整至0.50港幣,相當(dāng)于打了2.3折;華安基金更是將恒大集團(tuán)、恒大地產(chǎn)估值下調(diào)至0.01港幣,估值下調(diào)幅度超過99%。
(資料圖)
與此同時,部分調(diào)整停牌股估值的港股ETF近期折價率擴(kuò)大至10%以上,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為ETF出現(xiàn)較高的折價率或是由于折價套利機(jī)制差異、市場對地產(chǎn)股持謹(jǐn)慎預(yù)期等多方面原因?qū)е隆?/p>
基金公司繼續(xù)調(diào)整停牌地產(chǎn)股估值
繼7月初下調(diào)多只停牌地產(chǎn)股估值之后,華夏、博時基金第二次“出手”,再次調(diào)低估值比例。
8月18日,華夏基金管理公告,根據(jù)恒生指數(shù)有限公司于2022年8月11日發(fā)布的恒生指數(shù)系列成份股變動的指數(shù)通告,停牌股票“龍光集團(tuán)”(證券代碼:3380.HK)將于2022年8月18日香港聯(lián)合交易所收市后由恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)成份股中調(diào)出。此外,恒生指數(shù)有限公司已于2022年6月30日發(fā)布指數(shù)通告,2022年7月8日香港聯(lián)合交易所收市后,停牌股票“世茂集團(tuán)”(證券代碼:0813.HK)由恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)成份股中調(diào)出,停牌股票“融創(chuàng)中國”(證券代碼:1918.HK)由恒生中國企業(yè)指數(shù)成份股中調(diào)出。
為客觀反映基金公允價值,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,自2022年8月18日起,本公司對恒生紅利ETF持有的“龍光集團(tuán)”按照0.29港幣進(jìn)行估值,對其持有的“世茂集團(tuán)”按照0.59港幣進(jìn)行估值,對恒生國企ETF持有的“融創(chuàng)中國”按照0.61港幣進(jìn)行估值。待上述股票復(fù)牌且其交易體現(xiàn)活躍市場交易特征后,將恢復(fù)采用當(dāng)日收盤價格對其進(jìn)行估值,屆時將不再另行公告。
華夏基金特別提示,根據(jù)2022年8月17日恒生指數(shù)有限公司發(fā)送給恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)收盤權(quán)重文件,“龍光集團(tuán)”當(dāng)日所占權(quán)重為11.66%。中證指數(shù)有限公司計算并由深圳證券交易所對外發(fā)布的2022年8月18日恒生紅利ETF、恒生國企ETF的基金份額參考凈值(IOPV)未包含上述估值調(diào)整的影響,可能與該日其各自基金份額凈值存在14.67%和0.04%左右的差異,敬請投資者關(guān)注相應(yīng)的投資風(fēng)險。
博時基金也在同一天公告,自2022年08月18日起,博時基金對博時恒生高股息ETF(代碼:513690)持有的“龍光集團(tuán)”按照0.50港幣進(jìn)行估值。
事實(shí)上,早在7月8日,世茂集團(tuán)及融創(chuàng)中國從指數(shù)成分股調(diào)出之時,華夏及博時兩家基金公司就同時下調(diào)了世茂集團(tuán)及融創(chuàng)中國兩只港股的估值,估值分別調(diào)整為1.34港幣、1.39港幣。
按照8月18日最新的估值調(diào)整價格,華夏基金分別將世茂集團(tuán)、融創(chuàng)中國的估值下調(diào)了86.65%、86.68%,相當(dāng)于在7月初下調(diào)了近70%的基礎(chǔ)上,再下調(diào)17%。
而在龍光集團(tuán)的估值上,兩家基金公司存在分歧,華夏基金將其估值下調(diào)了86.70%,博時基金對其估值調(diào)整的幅度只有77.06%。
除了華夏、博時基金,華安基金近期也對旗下港股ETF持有的地產(chǎn)股估值做了調(diào)整。
據(jù)華安基金8月17日發(fā)布的公告,停牌股票世茂集團(tuán)、融創(chuàng)中國、中國恒大和恒大物業(yè)將于2022年8月12日港交所收市后由中華交易服務(wù)港股通精選100指數(shù)成份股中調(diào)出。為客觀反映基金公允價值,自2022年8月15日起,華安基金對旗下華安CES港股通精選100ETF持有的世茂集團(tuán)按照1.33港幣進(jìn)行估值、融創(chuàng)中國按照1.37港幣進(jìn)行估值、中國恒大按照0.01港幣進(jìn)行估值、恒大物業(yè)按照0.01港幣進(jìn)行估值。
對比中國恒大、恒大物業(yè)停牌前價格,此次估值下調(diào)比例超過99%。
而在7月中旬,包括匯添富、財通、中融基金也曾下調(diào)過上述幾只地產(chǎn)股估值。
部分港股ETF折價率擴(kuò)大至10%
受港股市場表現(xiàn)不佳及持倉停牌地產(chǎn)股估值下調(diào)等多方面影響,多只調(diào)整持倉估值的港股ETF今年以來凈值跌超15%,二級市場價格相比凈值出現(xiàn)大幅折價。
截止8月17日收盤,華夏恒生紅利ETF報收0.7860元,相比8月17日凈值折價10.36%;博時恒生高股息ETF報收0.6940元,相比凈值折價10.46%。
從折溢價率走勢上看,上述兩只ETF在7月8日之前的折溢價幅度基本不超過2%,7月11日,兩只ETF的折價突然擴(kuò)大至4%附近,之后進(jìn)一步走闊,8月16日以來,折價率已經(jīng)兩個交易日維持在10%之上。
一般情況下,ETF有兩個交易渠道:一是一級市場申贖,二是二級市場買賣,所以存在兩種價格:一級市場每天收盤后公布的基金凈值和二級市場實(shí)時波動的交易價格。當(dāng)交易價格低于凈值時,就產(chǎn)生了折價,可參與折價套利。而ETF高效的交易機(jī)制下,折溢價空間都相對較小,上述兩只港股ETF折價率高企也引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。
據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士介紹,與主投A股市場的ETF不同,港股通ETF的申贖采取全現(xiàn)金替代模式,在這一情況下,投資者在二級市場買入ETF同時在一級市場贖回,得到的也是現(xiàn)金,而非一籃子股票,停牌股票的交收則要等到股票復(fù)牌之后,這也意味著套利空間存在很大的不確定性,在一定程度上影響了參與套利投資者的套利成功率。
“上述幾只港股ETF持倉中包含了停牌股票,其實(shí)時計算的資產(chǎn)凈值(即NAV)是建立在估值基礎(chǔ)上,與最后的賣出成本未必完全一致,這也導(dǎo)致投資者的套利收益并不確定,這或是近期其折價率一直未縮小的原因?!绷硪晃粯I(yè)內(nèi)人士也持相似的看法。
還有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,ETF折價較高一方面或是由于規(guī)模較小,流動性不足,另一方面也反映出市場的不樂觀情緒。“大家認(rèn)為持倉個股的未來走勢并不明朗,這種情況下肯定也會在二級市場上產(chǎn)生賣盤,導(dǎo)致折價率擴(kuò)大?!?/p>
“盡管部分停牌地產(chǎn)股估值已經(jīng)調(diào)整,但是一些港股ETF持倉中還有其他地產(chǎn)股估值尚未調(diào)整,市場對此存在擔(dān)憂,這也是其近期折價率上升的原因?!绷硪晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。
多只停牌房企股票被剔除港股通名單
早在6月30日,香港恒生指數(shù)公司發(fā)布最新指數(shù)調(diào)整公告,公告顯示,包括恒生綜合指數(shù)在內(nèi)多只指數(shù)對成分股進(jìn)行調(diào)整,剔除了涉及世茂集團(tuán)、佳兆業(yè)集團(tuán)、彩生活、融創(chuàng)中國、火巖控股、中國恒大、中國奧園、奧園健康和恒大物業(yè)在內(nèi)的9家公司。
恒生指數(shù)公司表示,此項(xiàng)調(diào)整基于上述成份股公司在港交所上市的股份持續(xù)停牌,按照恒指編算規(guī)則,證券連續(xù)停牌超過3個月則不符合恒生系列指數(shù)候選資格。故上述成份股將于7月8日收市后以系統(tǒng)最低價格(即0.0001元)剔除。這些變動將于7月11日起生效。
此后,深交所也公告,因恒生綜合大型股指數(shù)、中型股指數(shù)、小型股指數(shù)實(shí)施成份股調(diào)整,根據(jù)《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》的有關(guān)規(guī)定,港股通標(biāo)的證券名單中7家公司被調(diào)出。
從指數(shù)公司到交易所的調(diào)整也反映出了停牌房企背后經(jīng)營艱難的事實(shí)。
據(jù)中國奧園公告,2022年1至7月,本集團(tuán)之未經(jīng)審核物業(yè)合同銷售額累計約人民幣160.1億元。
中國奧園還表示,截止8月5日,本集團(tuán)的近九成房地產(chǎn)項(xiàng)目按計劃及進(jìn)度進(jìn)行,本集團(tuán)繼續(xù)確保項(xiàng)目竣工交付,同時整合資源盤活項(xiàng)目的建設(shè)和銷售,降低營運(yùn)開支,全力設(shè)法改善本集團(tuán)的流動性狀況。
集團(tuán)已與若干境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)訂立安排延長本金逾人民幣200億元現(xiàn)有境內(nèi)融資安排的期限,另有其他境內(nèi)融資安排展期工作已與其境內(nèi)債權(quán)人進(jìn)入?yún)f(xié)商階段。鑒于本集團(tuán)面臨的流動資金問題,本集團(tuán)正在積極與潛在投資者討論有關(guān)資本重組的事宜,作為實(shí)施債務(wù)重組的一部分。截止8月5日,本集團(tuán)尚未與任何有關(guān)投資者訂立任何具有法律約束力的協(xié)議。
8月15日,上海世茂股份有限公司公告,擬于2022年8月29日至8月31日召開“20世茂G3”債券持有人會議,審議關(guān)于調(diào)整債券本息兌付安排的議案。本期債券的本金兌付日期由2022年9月1日調(diào)整至2024年9月1日,展期期間利率為票面利率,新增利息于2024年9月1日隨本金一起支付,本年度利息(2021年9月1日至2022年8月31日)兌付日調(diào)整為2022年9月至2023年2月平均分6次付清,延期付款期間不另計利息。
7月初,世茂集團(tuán)公告,公司發(fā)行并在新加坡證券交易所有限公司上市的本金總額為10億美元的2022年到期4.750%優(yōu)先票據(jù),已于2022年7月3日到期。本金以及應(yīng)計未付利息總計1,023,750,000美元已到期應(yīng)付。于7月3日公告日,世茂集團(tuán)尚未支付有關(guān)款項(xiàng)。