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7月24日,中信證券研報(bào)指出,寬松政策預(yù)期再次校正,預(yù)計(jì)下半年穩(wěn)增長(zhǎng)更重落實(shí)而非加碼,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的斜率開(kāi)始放緩,政策預(yù)期校正后經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利預(yù)測(cè)或依次修正,機(jī)構(gòu)倉(cāng)位步入高位,基金二季報(bào)披露后可能會(huì)加大心理波動(dòng)誘發(fā)調(diào)倉(cāng)。首先,在經(jīng)濟(jì)多重?cái)_動(dòng)下,政策依舊保持了定力,預(yù)計(jì)月底政治局會(huì)議會(huì)延續(xù)此前基調(diào)抓落實(shí),進(jìn)一步加碼空間有限。其次,地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏開(kāi)始放緩,信心全面恢復(fù)仍需時(shí)間,上市公司盈利預(yù)測(cè)可能在中報(bào)季中后段面臨下修。海外加息仍有可能超預(yù)期,明年步入衰退的概率繼續(xù)加大。最后,公募基金倉(cāng)位近15年最高,活躍私募倉(cāng)位也步入中高水位,機(jī)構(gòu)持倉(cāng)行業(yè)分布進(jìn)一步集中,高持倉(cāng)占比行業(yè)短期面臨調(diào)倉(cāng)博弈。配置上,建議繼續(xù)堅(jiān)持成長(zhǎng)制造、醫(yī)藥和消費(fèi)均衡配置,短期成長(zhǎng)制造更偏向半導(dǎo)體及軍工。