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近兩個(gè)月內(nèi)“寬貨幣”最寬松時(shí)期已過 下一輪降息8月見？
6月15日，央行發(fā)布公告稱，開展1年期中期借貸便利(MLF)操作2000億元，中標(biāo)利率為2.95%，與5月持平。當(dāng)天有1200億逆回購到期，共實(shí)現(xiàn)流動性凈投放800億元。
本次MLF操作有兩大特點(diǎn)：
一是價(jià)格未變。MLF中標(biāo)利率連續(xù)兩個(gè)月保持不變，市場普遍預(yù)期，近兩個(gè)月內(nèi)，央行“降息”概率較低。
二是縮量續(xù)作。6月累計(jì)有7400億MLF到期，央行此前聲稱將于6月15日左右對本月到期MLF一次性續(xù)作。昨日續(xù)作規(guī)模大幅縮量，低于市場預(yù)期。反映出當(dāng)前市場流動性充裕，央行無意釋放過多寬松流動性。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次MLF利率未做下調(diào)，有助于穩(wěn)定當(dāng)前市場利率水平，防范金融空轉(zhuǎn)。短期內(nèi)市場利率持續(xù)處于較高水平，實(shí)際上也是在釋放繼續(xù)遏制金融空轉(zhuǎn)的政策信號;而此時(shí)如果下調(diào)MLF利率，則市場利率勢必隨之出現(xiàn)一定幅度的下調(diào)，這將不利于穩(wěn)定市場預(yù)期，鞏固防范金融空轉(zhuǎn)效果。
市場對于下一步貨幣政策操作并無太多分歧。在價(jià)格調(diào)整方面，短期難再見“降息”，不少分析人士認(rèn)為，下一輪降息時(shí)點(diǎn)或在8月。
“未來如果疫情不出現(xiàn)嚴(yán)重反復(fù)，七月份依然可能保持不降準(zhǔn)不降息。或許要等到二季度數(shù)據(jù)出來以后，七月底政治局會議對經(jīng)濟(jì)工作評估，再確定下一階段貨幣政策方向。”方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色稱。“‘寬貨幣’最寬松的時(shí)候已經(jīng)過去。當(dāng)前貨幣政策進(jìn)入疫情非常態(tài)后的磨合調(diào)整期，持續(xù)降準(zhǔn)空間已不大，央行對未來流動性的投放重點(diǎn)轉(zhuǎn)向逆回購、MLF。”國泰君安證券宏觀團(tuán)隊(duì)表示。
